IBM (IBM.US) a publié hier ses résultats du deuxième trimestre après la clôture de la bourse. Bien que la plupart des résultats aient dépassé les attentes, le segment clé des logiciels a enregistré une performance nettement inférieure aux prévisions, ce qui soulève des doutes quant aux perspectives de la société en matière de relèvement de ses prévisions de chiffre d'affaires pour le second semestre 2025.
Investissez dès maintenant ou testez notre démo gratuite
Rejoignez XTB Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobileSource: xStation
En réaction à ces résultats, nous avons assisté à la plus forte baisse quotidienne du titre de la société depuis plus d'un an. L'action a perdu plus de 7 % au cours de la séance d'aujourd'hui, et a même atteint un pic de 11 %. Cela signifie que le titre IBM a complètement effacé tous les gains enregistrés depuis début juin.
La baisse enregistrée aujourd'hui par IBM dépasse celle observée après le « jour de la libération ». Source : Bloomberg Finance L.P.
Les résultats de la société ont affiché une solide croissance de son chiffre d'affaires à 16,98 milliards de dollars (+7,7 %), soutenue par une amélioration de la marge brute ajustée à 60,1 % (contre 57,8 % un an plus tôt). Bien que la société ait publié des résultats de base solides, les investisseurs examinent souvent plus en détail les différents segments.
Dans le cas d'IBM, l'un des facteurs les plus décevants pour les investisseurs a été le segment des logiciels, qui a progressé de 9,6 % en glissement annuel à 7,39 milliards de dollars, soit 0,1 milliard de dollars de moins que les prévisions consensuelles.
La faiblesse de ce secteur jette le doute sur les perspectives de la société quant au maintien d'une dynamique solide de son chiffre d'affaires au second semestre 2025. Comme il s'agit du principal moteur des résultats d'IBM, cette information a suffi à faire chuter le titre de 7 %.
Résultats du deuxième trimestre 2025 :
- Chiffre d'affaires : 16,98 milliards de dollars, en hausse de 7,7 % en glissement annuel (estimations : 16,59 milliards de dollars)
- Chiffre d'affaires des logiciels : 7,39 milliards de dollars, en hausse de 9,6 % par rapport à l'année précédente (estimations : 7,49 milliards de dollars)
- Chiffre d'affaires du segment conseil : 5,31 milliards de dollars, en hausse de 2,6 % par rapport à l'année précédente (estimations : 5,21 milliards de dollars)
- Chiffre d'affaires de l'infrastructure : 4,14 milliards de dollars, en hausse de 14 % par rapport à l'année précédente (estimations : 3,66 milliards de dollars)
- Chiffre d'affaires du financement : 166 millions de dollars, en baisse de 1,8 % par rapport à l'année précédente (estimations : 174,4 millions de dollars)
- Autres revenus : -31 millions de dollars, contre 38 millions de dollars l'année précédente
- Marge brute ajustée : 60,1 % contre 57,8 % l'année précédente (estimations : 58,3 %)
- Bénéfice par action ajusté : 2,80 dollars contre 2,43 dollars l'année précédente (estimations : 2,62 dollars)
Dans le même temps, la société n'a pas relevé ses prévisions de trésorerie, contrairement à ce que prévoyait le consensus. Cette décision a ajouté une certaine incertitude aux prévisions des investisseurs concernant les perspectives de la société.
Le prix d'une valorisation élevée
Si les résultats d'IBM restent solides, la réaction du marché s'explique en partie par la valorisation élevée de la société. À l'instar de l'ensemble du marché américain, la société a entamé la saison des résultats avec des indicateurs élevés, dont la valeur dépassait non seulement les moyennes de l'année dernière, mais atteignait également son plus haut niveau depuis plus de trois ans avant la publication des résultats de la société.
Ainsi, toute ombre sur les perspectives commerciales de la société affecte très fortement le sentiment du marché, comme on le constate lors de la séance d'aujourd'hui. Dans le même temps, même après une telle baisse, les indicateurs restent supérieurs aux moyennes de l'année dernière, ce qui, par rapport à l'évaluation historique, laisse place à un possible approfondissement de la correction si les résultats du deuxième trimestre 2025 conduisent à une révision à la baisse des attentes concernant les performances de la société pour le reste de l'année.
Les ratios P/E (bleu), P/S (rouge) et EV/EBITDA (violet) ont atteint leur plus haut niveau en plus de trois ans lors de la séance précédant la publication des résultats. Source : Bloomberg Finance L.P.
"Ce contenu est une communication marketing au sens de l'art. 24, paragraphe 3, de la directive 2014/65 /UE du Parlement européen et du Conseil du 15 mai 2014 concernant les marchés d'instruments financiers et modifiant la directive 2002/92 /CE et la directive 2011/61 /UE (MiFID II). La communication marketing n'est pas une recommandation d'investissement ou une information recommandant ou suggérant une stratégie d'investissement au sens du règlement (UE) n°596/2014 du Parlement européen et du Conseil du 16 avril 2014 sur les abus de marché (règlement sur les abus de marché) et abrogeant la directive 2003/6 / CE du Parlement européen et du Conseil et directives 2003/124 / CE, 2003/125 / CE et 2004/72 / CE de la Commission et règlement délégué (UE) 2016/958 de la Commission du 9 mars 2016 complétant le règlement (UE) n°596/2014 du Parlement européen et du Conseil en ce qui concerne les normes techniques de réglementation relatives aux modalités techniques de présentation objective de recommandations d'investissement ou d'autres informations recommandant ou suggérant une stratégie d'investissement et pour la divulgation d'intérêts particuliers ou d'indications de conflits d'intérêt ou tout autre conseil, y compris dans le domaine du conseil en investissement, au sens de l'article L321-1 du Code monétaire et financier. L’ensemble des informations, analyses et formations dispensées sont fournies à titre indicatif et ne doivent pas être interprétées comme un conseil, une recommandation, une sollicitation d’investissement ou incitation à acheter ou vendre des produits financiers. XTB ne peut être tenu responsable de l’utilisation qui en est faite et des conséquences qui en résultent, l’investisseur final restant le seul décisionnaire quant à la prise de position sur son compte de trading XTB. Toute utilisation des informations évoquées, et à cet égard toute décision prise relativement à une éventuelle opération d’achat ou de vente de CFD, est sous la responsabilité exclusive de l’investisseur final. Il est strictement interdit de reproduire ou de distribuer tout ou partie de ces informations à des fins commerciales ou privées. Les performances passées ne sont pas nécessairement indicatives des résultats futurs, et toute personne agissant sur la base de ces informations le fait entièrement à ses risques et périls. Les CFD sont des instruments complexes et présentent un risque élevé de perte rapide en capital en raison de l'effet de levier. 75% de comptes d'investisseurs de détail perdent de l'argent lors de la négociation de CFD avec ce fournisseur. Vous devez vous assurer que vous comprenez comment les CFD fonctionnent et que vous pouvez vous permettre de prendre le risque probable de perdre votre argent. Avec le Compte Risque Limité, le risque de pertes est limité au capital investi."
