L’US100 à son ATH avant le NFP 💡

Est-ce que les données du marché du travail américain pousseront le US100 vers un nouveau record absolu❓

• À 14h30, nous connaîtrons le rapport clé sur les NFP, décrivant l'état du marché du travail américain en mai.
• Les analystes estiment que l'emploi non agricole a augmenté de 180 000 en mai par rapport à 175 000 en avril.
• Les indicateurs supplémentaires de ce rapport, à savoir le chômage, la participation à la population active et la croissance des salaires, devraient ne montrer aucune déviation par rapport aux lectures d'avril.
• L’US100 oscille autour de ses plus hauts historiques avant le rapport NFP.
• Le résultat du rapport pourrait déterminer si cette barrière sera franchie ou si nous assisterons à un repli de la demande pour les instruments liés au risque.
• Actuellement, les swaps estiment une probabilité de 80 % (valeur cumulative) que la Fed effectue une coupe de taux de 25 points de base d'ici septembre cette année.

Aujourd’hui sera publiée la lecture clé de la semaine : les données NFP du marché du travail américain. On pense largement que malgré plusieurs indicateurs attendus pour accélérer légèrement par rapport à la lecture d'avril, le ton général du rapport indiquera que l'élan économique sur le marché du travail s'affaiblit. Des données plus faibles pourraient théoriquement permettre une prolongation du rallye sur les marchés mondiaux liés au risque, notamment les indices boursiers, les crypto-monnaies ou les devises autres que le dollar. Actuellement, les swaps estiment une probabilité de 80 % (valeur cumulative) que la Fed effectue une coupe de taux de 25 points de base d'ici septembre cette année. Une lecture plus faible pourrait augmenter davantage cette probabilité, ouvrant la voie à une réaction haussière à Wall Street. Alors, que faut-il attendre des données d'aujourd'hui?

Les premiers rapports indiquent une lecture NFP plus faible.

Les prévisionnistes s'attendent à ce que le rapport sur l'emploi américain de mai fournisse de nouvelles preuves que le marché du travail se refroidit progressivement. Cela pourrait également être suggéré par les données publiées en début de semaine, notamment les lectures JOLTS d'avril et le rapport ADP de mai. Cependant, historiquement, ces données ne se sont souvent pas alignées linéairement avec les données NFP, indiquant fréquemment une image complètement opposée de la situation.

Les premières indications des JOLTS et de l'ADP favorisent une lecture NFP plus faible. Source: XTB

Lors de l'analyse de la perspective macroéconomique, il convient également de mentionner les données PMI de l'ISM. Dans les deux cas (manufacturier et services), les lectures de mai ont indiqué un sous-indice de l'emploi plus élevé, avec des données principales de l'ISM mixtes et des valeurs plus faibles dans le sous-indice des prix, ce qui dans ce contexte peut être considéré comme un indicateur d'inflation. Cependant, étant donné que les deux sous-indices oscillaient dans la fourchette des attentes des analystes (dans +/- 1 écart-type), leur capacité prédictive pour les données NFP peut être limitée.

Chemin implicite des taux d'intérêt de la FED

Les contrats à terme basés sur les fonds FED indiquent qu'il y a une probabilité de 80 % (valeur cumulative) que la FED effectue une coupe de taux de 25 points de base d'ici septembre cette année. La lecture NFP est susceptible de changer cette valeur de manière significative, et c'est la révision à la hausse ou à la baisse qui sera cruciale pour la réaction du marché aux données présentées.Source: Bloomberg Financial LP

US100 (Intervalle D1)

Avant la publication des données NFP, le US100 se consolide autour des plus hauts historiques au-dessus de 19 000 points. La volatilité de l'indice a été limitée pendant deux jours, et l'attention des investisseurs est concentrée sur la publication des données sur le marché du travail à 14 h 30. Le consensus indique que les données montreront une nouvelle stabilisation du marché autour des lectures du mois dernier. Des données divergeant des attentes peuvent affecter le chemin de la coupe des taux de la Fed, et par conséquent provoquer une plus grande volatilité sur le marché. Une lecture légèrement en dessous des attentes donnerait aux marchés l'espoir que l'économie américaine n'est pas dans la pire des situations, mais d'autre part, elle augmenterait la probabilité de coupes de taux plus rapides. Dans un tel scénario, nous pouvons nous attendre à une rupture dans l'indice US100 au-dessus du canal de consolidation actuel. De plus, une lecture en ligne avec les attentes pourrait déclencher une réaction similaire, en regardant les publications récentes de données macroéconomiques.

D'autre part, une lecture au-dessus des attentes, contrairement au scénario précédent, pourrait réduire les chances de la première coupe de taux en septembre. Par conséquent, nous pouvons nous attendre à une réaction à la baisse dans l'indice US100.

Source: xStation 5