Marchés asiatiques : Tokyo avance grâce aux banques, Hong Kong recule

Le sentiment général sur les marchés asiatiques affiche un visage contrasté, rythmé par les congés de la Fête de la mi-automne en Corée du Sud et en Chine continentale. Alors que les investisseurs surveillent l'évolution des indices, la hausse mondiale des rendements obligataires pèse sur les valorisations technologiques. La Bourse de Tokyo a tiré son épingle du jeu grâce à l'envolée des valeurs bancaires. Hong Kong accuse un repli dans un climat géopolitique chargé au Moyen-Orient.

Les puces électroniques soutiennent la dernière séance avant Chuseok 

Une clôture portée par les géants des puces informatiques

L'indice phare de la Bourse de Séoul, le Kospi, a achevé sa dernière séance de cotation avant le congé pascal de Chuseok sur un niveau de 7 081 points. L’orientation favorable découlait directement de la vigueur des exportations nationales de puces électroniques, enregistrées à des niveaux records sur les 20 premiers jours du mois. Les deux plus grands producteurs mondiaux de mémoire, Samsung Electronics et SK Hynix, ont progressé respectivement de +3,25% et +1,20%.

Le soutien du secteur de la microélectronique a permis aux actions technologiques de résister temporairement aux dégagements subis par les marchés obligataires mondiaux. Les investisseurs institutionnels locaux ont soutenu la cote avec des achats nets de 320,3 milliards de wons. À l'inverse, les intervenants étrangers ont concrétisé des prises de bénéfices nettes de 534,4 milliards de wons. 

L'accalmie observée sur le prix du baril de pétrole a également offert un répit temporaire aux chaînes d'approvisionnement industrielles. Le cours du pétrole Brent se replie de 2,60% à 104 $ le baril, et le brut WTI cède 1,21% pour s'établir à 92,80 $. La modération des coûts énergétiques apaise les craintes d'inflation importée qui pèsent habituellement sur la consommation des ménages et les marges opérationnelles des entreprises manufacturières de la péninsule.

Un rattrapage sous tension face aux taux obligataires

La suspension des cotations à Séoul en raison des célébrations de la mi-automne, préserve momentanément le marché coréen de la poussée des taux souverains internationaux. Le rendement des emprunts d'État américains à 10 ans a franchi le seuil des 5%, un niveau inédit depuis deux décennies. La hausse du taux sans risque accroît le coût de capital exigé pour valoriser les flux futurs des sociétés de croissance.

À la réouverture des marchés lundi, le Kospi devra affronter le contrecoup de ce resserrement des conditions financières mondiales. La hausse des rendements obligataires renchérit le coût du crédit pour les entreprises. Les analystes redoutent une réévaluation à la baisse des multiples de valorisation du secteur technologique coréen lors de la reprise des transactions.

Les négociations diplomatiques menées en marge de l'Assemblée générale des Nations unies entre Washington et Téhéran ajoutent une dimension géopolitique à cette attente. L'Iran a proposé un accord de sept jours prévoyant la réouverture du détroit d'Ormuz en échange d'une levée du blocus sur ses installations portuaires. Malgré la tentative de désescalade, les tirs de missiles houthis contre des infrastructures saoudiennes à Yanbu et Taïf maintiennent un niveau de risque élevé sur les approvisionnements en brut.

Tendances divergentes entre la Bourse de Tokyo et la Chine

L'envolée des valeurs bancaires à Tokyo

Au Japon, la Bourse de Tokyo a fini la session hebdomadaire en nette hausse, emmenée par la remontée brutale des taux souverains. L'indice Nikkei 225 s'est adjugé +1,08% pour clôturer à 66 373,28 points, pendant que l'indice élargi Topix gagnait +1,31% à 4 128,59 points. Le rendement des obligations d'État japonaises à 10 ans a grimpé jusqu'à 3,115%, signant un plus haut sommet depuis 1996, et le taux à 5 ans grimpait à 2,41%.

La tension sur les taux fixes profite directement aux grands groupes bancaires de l'archipel, dont la rentabilité dépend de l'écart entre les taux de prêt et la rémunération des dépôts. Les titres Sumitomo Mitsui Financial, Mitsubishi UFJ Financial et Mizuho Financial ont enregistré des progressions comprises entre +3,2% et +4,5%. Le groupe Japan Post Bank s'est distingué par une hausse significative, tirant parti de la réévaluation du rendement de son important portefeuille de titres souverains.

La perspective de nouvelles hausses de taux de la Banque du Japon, après un relèvement de 25 points de base décidé la semaine dernière, renforce l'attrait du secteur financier. Les déclarations de la ministre japonaise des Finances évoquant un dialogue avec Washington sur la faiblesse du yen ont parallèlement stabilisé le marché des devises. Un léger repli du yen continue néanmoins de soutenir les marges des groupes exportateurs nippons.

Hong Kong sous pression et trêve commerciale Sino-Américaine

Sur les places de Chine continentale, les Bourses de Shanghai sont demeurées fermées pour la Fête de la mi-automne, laissant la place de Hong Kong seule en cotation. L'indice Hang Seng a reculé de −1,01% pour s'établir à 24 510 points en clôture de séance. Le repli s'inscrit dans le sillage des hésitations observées sur les marchés américains, où les investisseurs mesurent les conséquences de la hausse prolongée des coûts d'emprunt.

L'attention des opérateurs s'est concentrée sur l'issue du sommet officiel de trois jours tenu à Washington entre Donald Trump et Xi Jinping. Le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, a confirmé un accord pour prolonger de deux mois la trêve commerciale entre les deux puissances économiques. Le délai supplémentaire doit permettre aux négociateurs de travailler sur les tarifs douaniers, les achats chinois de produits agricoles, les approvisionnements en terres rares et les restrictions technologiques.

Bien que la prolongation apporte une visibilité temporaire, elle ne résout pas les différends stratégiques entre Pékin et Washington. Les tensions relatives aux relations de la Chine avec Téhéran et au soutien américain envers Taïwan restent entières. Le statu quo incertain pousse les investisseurs à arbitrer leurs positions sur le marché des actions asiatiques à l'approche de la clôture hebdomadaire.

❓ FAQ

Pourquoi le Kospi était-il fermé aujourd'hui sur les marchés asiatiques ? Le marché financier sud-coréen et l'indice Kospi étaient fermés ce vendredi en raison de la célébration nationale de Chuseok, la Fête de la mi-automne. Les places boursières de Chine continentale et de Taïwan observaient également ce jour férié. Les cotations reprendront au début de la semaine prochaine.

Comment la Bourse de Tokyo a-t-elle réagi à la hausse des taux obligataires ? Le Nikkei 225 a progressé de +1,08% grâce au bond des valeurs bancaires japonaises. La hausse du rendement des obligations souveraines à 10 ans vers 3,115% améliore les marges nettes d'intérêt des établissements de crédit, ce qui a profité aux grandes banques nippones comme Mitsubishi UFJ et Mizuho.

Quel est l'impact des négociations entre Trump et Xi Jinping sur les actions asiatiques ? La rencontre à la Maison-Blanche s'est conclue par une extension de deux mois de la trêve commerciale. Si cet accord temporaire évite une escalade immédiate sur les tarifs douaniers et les technologies, l'absence de traité définitif maintient un climat d'attentisme sur l'indice Hang Seng de Hong Kong.

Pourquoi le secteur des semi-conducteurs influence-t-il la Bourse de Séoul ? Les géants de la microélectronique comme Samsung Electronics et SK Hynix représentent une part prépondérante de la capitalisation du Kospi. La demande mondiale de puces de mémoire et les chiffres d'exportation de la Corée du Sud déterminent ainsi directement la trajectoire de l'indice principal de Séoul.