Matières premières et fondamentaux 06.12.2025 - L'argent en péril ?

Matières premières et fondamentaux 06.12.2025 - L'argent en péril ?

Dans cette émission du samedi 6 décembre 2025, Alexandre Germann, analyste de marché chez XTB France, décrypte les dernières actualités concernant les matières premières.

Vous pourrez retrouver la vidéo complète ici : 

L'analyse de marché porte sur l'évolution de quatre matières premières principales : l'or, l'argent, le cacao et le gaz naturel.

1. L'Or (Gold)

L'or évolue dans un environnement qui lui est favorable, se maintenant au-dessus de 4200 $ après un gain important. Cette progression est expliquée par plusieurs facteurs :

• L'affaiblissement du dollar contre les devises occidentales.

• La réallocation de fonds par les banques centrales étrangères, notamment la Chine, qui achètent de l'or en réduisant leurs avoirs en obligations américaines.

• Une crédibilité de la Fed mise en doute, l'inflation ne ralentissant pas et des baisses de taux étant anticipées l'année prochaine. L'or bénéficie de sa corrélation positive avec l'inflation.

• Un déséquilibre structurel entre l'offre et la demande aux États-Unis, ainsi que des risques géopolitiques importants.

• L'augmentation de l'offre (minage et recyclage) n'est pas suffisante pour combler la demande qui reste solide (joaillerie, banques centrales, marché spot).

2. L'Argent (Silver)

L'argent poursuit sa hausse au-dessus de 57 $, soutenu par les anticipations de baisse de taux et un déséquilibre offre/demande.

• L'envolée récente des prix est jugée historiquement inhabituelle et difficilement soutenable sans une phase de consolidation.

• Le métal a enregistré une forte progression en peu de temps, alimentée par la spéculation sur un resserrement de l'offre.

• L'analyste exprime son inquiétude car historiquement, l'argent corrige fortement après les fortes hausses, ce qui a mené à des renversements brusques dans le passé (fin des années 70, début des années 2010).

• Le momentum actuel résulte d'un mélange de signaux authentiques (forte baisse des stocks, notamment en Chine) qui soutiennent fondamentalement le prix de l'argent et du comportement hyper-réactif des investisseurs.

• Une correction est jugée possible pour stabiliser les cours avant de potentiellement continuer la hausse.

3. Le Cacao (Cocoa)

Le cacao connaît une baisse historique depuis le début de l'année, principalement due à une hausse de la production.

• Le marché cherche un rebond autour des 5000 $.

• Les conditions météorologiques sont mixtes : les pluies en Côte d'Ivoire et au Ghana sont favorables, mais l'ensoleillement au Cameroun et au Nigéria pose problème pour le développement des cultures.

• Le prix a enregistré l'une de ses plus fortes baisses depuis les années 1970, avec un fort drawdown.

• Le déclin est enraciné dans un surplus de production.

• La demande en produits chocolatés montre des signes d'affaiblissement, comme l'indiquent les commentaires des acteurs mondiaux.

• Le scénario réaliste est une adaptation progressive des chaînes d'approvisionnement et une reprise lente de la demande.

4. Le Gaz Naturel (Natural Gas)

Le gaz naturel connaît une hausse spéculative et conjoncturelle importante.

• Cette hausse est due au refroidissement des températures dans l'Est des États-Unis, qui a poussé les prix à un plus haut depuis trois ans.

• Malgré des niveaux de stockage jugés solides, la surprise des basses températures a provoqué un pic des prix spot.

• La consommation totale de gaz aux États-Unis cette année dépasse la moyenne des cinq dernières années.

• Cette forte augmentation de la demande n'a pas pu être absorbée par l'offre, qui est stable mais insuffisante.