Nvidia publiera ses résultats aujourd'hui 🔔Qu'attendre du géant de l'IA ?

Le géant de l'IA Nvidia (NVDA.US) publiera ses résultats du premier trimestre fiscal 2026 aujourd'hui, après la séance à Wall Street. À quoi s'attendre et la très forte dynamique commerciale entraînera-t-elle le secteur technologique et le Nasdaq 100 à la hausse ?

Dates clés pour aujourd'hui

• Publication des résultats : Mercredi 29 mai à 4:20 PM ET
• Conférence téléphonique sur les résultats avec le PDG Jensen Huang : 17h00 ET

Aperçu des attentes

Wall Street s'attend à un trimestre record pour Nvidia, mais les attentes sont très élevées et la marge d'erreur se réduit.

• Le chiffre d'affaires devrait atteindre entre 43,1 et 43,3 milliards de dollars, soit une hausse d'environ 66 % par rapport aux 26 milliards de dollars de l'année précédente. Les prévisions de Nvidia sont légèrement plus prudentes : 43,0 milliards de dollars, plus ou moins 2 %.
• Les analystes prévoient un bénéfice ajusté par action (BPA) de 0,89 $, ce qui représente une augmentation de 45,9 % en glissement annuel par rapport aux 0,61 $ du premier trimestre de l'exercice 2025.
• Le chiffre d'affaires des centres de données, principal moteur de la croissance, devrait augmenter de 74 % en glissement annuel pour atteindre environ 39,4 milliards de dollars, bien qu'il s'agisse d'un ralentissement par rapport au rythme de croissance de 93 % observé au quatrième trimestre.
• Les marges brutes non GAAP devraient tomber à 71,0 %, contre 73,5 % au trimestre précédent. Cette baisse reflète les coûts plus élevés associés à l'augmentation de la production de puces Blackwell et à l'infrastructure plus large des systèmes d'IA, y compris les nouvelles technologies de rack et de refroidissement.

Thèmes clés à surveiller

Demande d'IA et chaîne d'approvisionnement

L'un des principaux points d'attention de ce trimestre sera l'exécution par Nvidia du déploiement de son architecture Blackwell. Après que des problèmes techniques - notamment de surchauffe et de synchronisation - aient interrompu la production au début de l'année, des partenaires comme Foxconn, Dell et Inventec auraient résolu les goulets d'étranglement. Les expéditions de racks GB200 AI alimentés par Blackwell ont repris à la fin du premier trimestre, et Nvidia devra fournir des commentaires clairs sur sa capacité à augmenter la production au cours du second semestre 2025.

Malgré les retards, la demande reste forte. Les hyperscalers tels que Microsoft, Meta et Alphabet continuent d'augmenter leurs dépenses d'investissement dans l'infrastructure d'IA, tandis que les acheteurs souverains en Arabie saoudite et aux Émirats arabes unis augmentent également leurs commandes.

Les restrictions commerciales de la Chine et son impact.

Les restrictions américaines à l'exportation continuent de peser sur la stratégie chinoise de Nvidia. L'impossibilité d'expédier des puces d'IA H20, conçues pour se conformer aux précédentes restrictions américaines, a entraîné un manque à gagner de 700 millions de dollars au premier trimestre de l'exercice 2026 et devrait avoir un impact sur les deuxième et troisième trimestres d'environ 9 milliards de dollars combinés. Nvidia a réagi en augmentant le prix de ses GPU de 10 à 15 % pour compenser les droits de douane, mais ces augmentations seront mises à l'épreuve pour ce qui est de la tolérance des clients et de la récupération des marges.

Une récente dépréciation des stocks de 5,5 milliards de dollars liée à des puces conçues pour la Chine souligne l'importance du problème. Le PDG Jensen Huang a vivement critiqué la politique américaine, avertissant que l'entreprise pourrait perdre un marché de 50 milliards de dollars au profit de ses rivaux chinois.

Les prévisions en ligne de mire

Les prévisions de recettes pour le deuxième trimestre seront déterminantes. Wall Street s'attend à des prévisions de l'ordre de 45,8 à 45,9 milliards de dollars. Le chiffre d'affaires annuel de l'exercice 2026 devrait atteindre 198,8 milliards de dollars, soit un bond considérable par rapport aux 130,5 milliards de dollars de l'exercice 2025. Le bénéfice par action pour l'année devrait s'élever à 4,32 dollars. Cependant, tout signe de conservatisme, qu'il soit dû à des limitations de la chaîne d'approvisionnement, à des risques géopolitiques ou à des retards dans les achats des clients avant le lancement du Blackwell Ultra NVL72 plus tard dans l'année, pourrait ébranler la confiance des investisseurs. En particulier, le chroniqueur de Barron's, Tae Kim, a suggéré que les estimations du premier et du deuxième trimestre pourraient être trop agressives, étant donné l'hésitation des clients à s'engager avant la sortie de la variante Ultra.

À surveiller

• Une marge brute inférieure à 71 % renforcerait les craintes que les coûts de production ne soient pas encore maîtrisés. L'entreprise
• Des prévisions plus faibles que prévu, en particulier si Nvidia signale des pertes continues liées au H20 ou des déficits de production, pourraient entraîner une réaction négative de l'action.
• L'inadéquation entre l'offre et la demande reste un sujet de préoccupation. Alors que la demande de Blackwell est très forte, elle ne peut pas compenser les pertes liées au H20 en raison de contraintes de production, selon les analystes de Morgan Stanley.
• Certaines entreprises clientes pourraient retarder leurs achats en prévision de la sortie plus rapide de la nouvelle génération Blackwell Ultra au cours du second semestre.

Malgré de très bonnes performances, la valorisation de Nvidia reste inférieure aux normes historiques. L'action est actuellement valorisée à environ 30 fois les bénéfices prévisionnels, contre une moyenne de 40 sur 5 ans. À titre de comparaison, le Nasdaq 100 se trade à environ 26 fois les bénéfices prévisionnels. Cet écart de valorisation laisse entrevoir un potentiel de hausse, mais uniquement si Nvidia continue à répondre aux attentes, voire à les dépasser.

Considérations stratégiques

• L'exécution de la montée en puissance de Blackwell déterminera le sentiment des investisseurs pour le reste de l'année.
• La visibilité de la demande et les prévisions de production pour le second semestre 2025 doivent être claires et fiables.
• Les commentaires de la direction sur la politique commerciale, les commandes souveraines et le développement de puces d'IA de nouvelle génération seront essentiels lors de l'appel à résultats.

Points forts de la conférence téléphonique sur les résultats

Les investisseurs écouteront attentivement le ton et les messages du PDG Jensen Huang lors de l'appel à résultats. Les principaux thèmes attendus sont les suivants

• Des mises à jour sur le calendrier de lancement de Blackwell Ultra (NVL72).
• Robustesse de la chaîne d'approvisionnement et cadence d'expédition des systèmes basés sur le GB200.
• Stratégie de revenus en Chine dans le cadre des nouvelles restrictions américaines et perspectives d'expansion en Arabie Saoudite.
• Vision à long terme pour conserver le leadership dans la pile de calcul de l'IA dans un contexte de pressions géopolitiques et concurrentielles croissantes.
• Risques stratégiques et augmentation potentielle des coûts due à la hausse des tarifs - le risque est-il réel ?

Le rapport sur les résultats de Nvidia pour le premier trimestre 2026 ne sera peut-être pas aussi explosif que les trimestres précédents, mais il représente un point de contrôle essentiel. Avec une croissance du chiffre d'affaires toujours torride, une compression des marges temporaire et une demande d'IA généralisée, les fondamentaux restent solides. Cependant, les frictions géopolitiques, les achats retardés des clients et la dynamique fragile de la chaîne d'approvisionnement signifient que l'entreprise doit tenir ses promesses en matière d'exécution et d'orientation.

Le commentaire de Jensen Huang renforcera la conviction des investisseurs ou injectera une nouvelle prudence dans le trade de l'IA. Quoi qu'il en soit, il s'agit de l'un des rapports sur les bénéfices les plus importants du trimestre, voire de l'année.

Nvidia (intervalle D1)

En regardant l'intervalle D1, nous pouvons voir une tête et des épaules baissières sur NVDA. Pour l'instant, le prix s'est approché d'une zone de résistance majeure à 71,6 Fibonacci retracement de la dernière vague de baisse. En cas de rupture, le titre pourrait trouver une nouvelle zone de résistance à 150 $. D'autre part, le niveau de 127 $ est la première zone de support à court terme.

Source: xStation5

Évaluation de Nvidia

En examinant l'évaluation, nous pouvons voir que Nvidia n'est certainement pas une « action bon marché » à l'heure actuelle, mais que son activité est toujours en pleine expansion. Si les bénéfices de la société continuent d'être solides et qu'il n'y a pas de surprises très négatives concernant les marges (qui diminueront presque à coup sûr en raison de la montée en puissance de Blackwell), nous pouvons nous attendre à ce que l'appétit de Wall Street pour de nouveaux ATH sur Nvidia se maintienne.

Source : XTB Reserach, Bloomberg Finance L.P

Source: XTB Reserach, Bloomberg Finance L.P.