OUVERTURE US : Fin de trimestre catastrophique. Intel perd près d'un tiers de sa valeur, tandis que le marché des cryptomonnaies se remet d'un piratage sur la plus grande plateforme d'échange.

• Intel chute de près de 30% après des prévisions décevantes pour le quatrième trimestre et une faiblesse persistante du marché des processeurs pour PC.
• Le Nasdaq perd plus de 2% à l'ouverture, aggravant la vente massive des grandes valeurs technologiques déclenchée hier par la hausse des dépenses liées à l'intelligence artificielle.
• Les cryptomonnaies et les entreprises liées sous pression après une attaque informatique record visant la plateforme Binance, d'où 6,3 milliards de dollars d'actifs ont été dérobés.

Le début de la séance de vendredi outre-Atlantique est marqué par un net repli de l'appétit pour le risque et la poursuite de la vente massive des valeurs technologiques. Les résultats trimestriels d'Amazon et d'Intel se sont révélés être le déclencheur d'une nouvelle vague de ventes, confirmant la conviction des investisseurs selon laquelle les dépenses d'investissement colossales dans les infrastructures d'intelligence artificielle commencent à peser sur les flux de trésorerie disponibles, sans générer de monétisation immédiate dans les segments d'activité principaux. Le climat est également plombé par un incident de sécurité majeur dans le secteur des actifs numériques et par les tensions géopolitiques entre Washington et Téhéran. Avec l'indice de volatilité VIX bondissant de plus de 9%, les capitaux se retirent clairement des actifs risqués pour se diriger vers les bons du Trésor américain.

Le groupe des Mag7 affiche un bilan désastreux par rapport à leurs plus hauts sur 52 semaines. Apple reste néanmoins la valeur la mieux placée dans cette comparaison, conservant une progression solide depuis le début de l'année. Source : XTB

En observant les «nouveaux» Magnificent 7, c'est-à-dire les valeurs les plus performantes du S&P 500 et du Nasdaq 100 depuis le début de l'année, on constate également un net repli par rapport aux plus hauts sur 52 semaines. Source : XTB

La chute d'Intel et la facture du boom de l'intelligence artificielle

Le marché boursier américain fait face à un brutal retour à la réalité en matière de valorisation dans les secteurs des semi-conducteurs et des géants technologiques. Si l'attention des investisseurs s'était concentrée en début de semaine sur des tentatives de stabilisation, les publications de résultats d'Alphabet, de Microsoft, puis désormais d'Amazon et d'Intel, ont déclenché une avalanche de doutes quant à la viabilité de la course aux armements dans l'IA. Après la perte de plus de mille milliards de dollars de capitalisation boursière par Alphabet lors de la séance précédente, l'attention se tourne vendredi vers l'important drainage de trésorerie chez d'autres leaders du secteur. Les hyperscalers se tournent de plus en plus vers le financement par dette, symbolisé par l'émission obligataire de 25 milliards de dollars de Microsoft, alors que leurs moteurs de profit traditionnels, comme la publicité numérique et le commerce en ligne, montrent des signes de ralentissement.

Le climat négatif s'est largement propagé sur le marché des actifs numériques à la suite d'une attaque sans précédent contre Binance, d'où 6,3 milliards de dollars ont été détournés, entraînant le Bitcoin vers 77 000 dollars. La fuite vers la sécurité soutient le marché de la dette publique américaine, où les rendements des bons du Trésor baissent sous l'effet de la demande de valeurs refuges. Par ailleurs, une prime de risque demeure sur les marchés du pétrole brut en raison d'informations selon lesquelles les États-Unis envisageraient des options militaires concernant l'Iran.

Les principaux indices boursiers affichent des pertes nettes à l'ouverture du marché :

• US500 : coté autour de 7 664 points (-0,5%), l'indice large plie sous le poids des mégacaps technologiques, bien que les secteurs défensifs et industriels amortissent partiellement les pertes.
• US100 : coté près de 28 816 points (-0,8% sur les contrats à terme, avec le Nasdaq Composite au comptant en baisse de plus de 2,2%), l'indice technologique est l'épicentre de la vente massive du jour.
• US30 : autour de 52 297 points (-0,4%), l'indice traditionnel des blue chips se comporte relativement bien grâce à une exposition moindre aux fabricants de puces et aux fournisseurs de cloud.
• US2000 : coté près de 2 841 points (-0,8%), l'indice des petites capitalisations perd du terrain dans un contexte d'aversion générale au risque, tout en conservant un modeste gain hebdomadaire.

Analyse technique de l'US100

Sur l'indice technologique US100, la configuration technique s'est fortement détériorée après la cassure sous la consolidation locale. Selon les données du marché des contrats à terme, les prix ont glissé autour de 28 816 points, perdant près de 1,6% sur une base hebdomadaire. Le graphique teste actuellement une zone de support critique définie par la moyenne mobile sur 10 semaines. Le niveau de 29 000 points, qui servait de point bas local clé ces derniers jours, a été franchi. Les indicateurs de momentum se sont retournés brutalement à la baisse, reflétant une soudaine montée de l'offre. La résistance statique principale pour l'indice se situe désormais dans la zone 29 000-29 200 points, où l'ancien support s'est transformé en barrière de résistance. Un repli sous la ligne de tendance baissière de la correction récente, accompagné des plus bas niveaux depuis début août, signale des difficultés importantes, une situation qui ne pourrait actuellement être inversée que par un rebond du sentiment après les élections de mi-mandat aux États-Unis et les prochains résultats de géants comme Apple ou AMD.

• Scénario baissier : une clôture de séance durable sous 29 000 points ouvrirait la voie à une correction plus profonde pour les vendeurs, visant la moyenne mobile sur 40 semaines autour de 27 800 points. Le prochain repère psychologique se situe autour de 27 500 points.
• Scénario haussier : stopper la pression vendeuse nécessite un rebond rapide au-dessus de 29 000 points et une cassure dynamique au-dessus de 29 350 points, ce qui signalerait une fausse cassure baissière et pourrait déclencher un rallye de rachat de positions courtes, étant donné que l'intérêt vendeur sur l'ETF QQQ a atteint des plus hauts pluriannuels depuis 2023.

Principales actualités des entreprises

• Les fabricants de puces s'effondrent : Intel (INTC.US) chute de près de 29% (coté autour de 65 USD) après la présentation de prévisions décevantes pour le quatrième trimestre (revenus attendus entre 15 et 16 milliards de dollars contre un consensus de 17,08 milliards de dollars, et BPA à 0,25 USD contre 0,44 USD attendu). Le PDG Lip-Bu Tan et le directeur financier David Zinsner ont souligné la faiblesse persistante du marché des PC et les goulots d'étranglement de la chaîne d'approvisionnement, éclipsant une hausse de 78% des revenus du segment Data Center et IA.
• Les concurrents subissent des dommages collatéraux : AMD (AMD.US) perd 8,7% pour s'établir autour de 517 USD (malgré un P/E de 142,6 et un rallye de 141% depuis le début de l'année), tandis que Nvidia (NVDA.US) recule de 3,2% pour s'approcher de 207 USD.
• Amazon (AMZN.US) perd 2,8% et s'échange autour de 237 USD. Les investisseurs ont accueilli avec scepticisme le ralentissement de la croissance du commerce en ligne et de la publicité, éclipsant un record de 46 milliards de dollars de revenus pour la division cloud AWS. Des inquiétudes ont également été suscitées par les projets de maintenir les dépenses d'investissement (capex) annuelles à 220 milliards de dollars, faisant basculer le flux de trésorerie disponible (FCF) sur 12 mois glissants en territoire négatif. L'indice RSI est tombé en zone de survente à 36,4, tandis que le consensus des analystes (4,86/5) maintient un objectif de cours de 314,42 USD.
• Alphabet (GOOGL.US) recule de 1,0% pour s'approcher de 281 USD, poursuivant sa baisse après le plongeon de plus de 10% de jeudi. Le marché continue de digérer le ralentissement de la croissance des revenus de recherche (12%) et le FCF négatif du dernier trimestre. Le titre reste en forte zone de survente technique avec un RSI de 21,9 et un P/E de seulement 16,3 (l'objectif des analystes se situe à 433,94 USD).
• Microsoft (MSFT.US) recule de 2,2% pour s'établir autour de 518 USD. Bien qu'Azure ait enregistré une solide croissance de 48% avec des marges d'environ 50%, la nécessité de placer 25 milliards de dollars de dette pour financer les infrastructures d'IA a refroidi l'enthousiasme des acheteurs. La valorisation s'établit à un P/E de 29,4.
• Vente massive dans les logiciels et les réseaux sociaux : Reddit (RDDT.US) chute de 25,8% (autour de 96 USD) après des chiffres décevants d'utilisateurs actifs quotidiens (DAU) et des prévisions de revenus plus faibles pour le quatrième trimestre, liées par les analystes à des changements dans les algorithmes de recherche de Google. Twilio (TWLO.US) chute de 21,9% après avoir publié des prévisions qui ont ravivé les craintes concernant l'impact négatif des outils d'IA sur les plateformes de communication traditionnelles.
• Effondrement du secteur des cryptomonnaies : Coinbase Global (COIN.US) plonge de 11,6% pour s'approcher de 142 USD. Malgré de solides résultats du troisième trimestre, le sentiment a été affecté par l'attaque massive contre Binance et la baisse des prix du Bitcoin. MicroStrategy (MSTR.US) a perdu du terrain de façon similaire, reculant de plus de 9%.
• MedTech et pharma résistent à la tendance : Regeneron Pharmaceuticals (REGN.US) bondit de 14,4% (coté près de 929 USD) après avoir dépassé les attentes de Wall Street en matière de résultats et de revenus pour le troisième trimestre. Eli Lilly (LLY.US) se distingue également avec des gains, progressant de 4,6% vers 1 435 USD.
• FedEx Freight Holding (FDXF.US) gagne 12,7% pour atteindre environ 124 USD après avoir annoncé une croissance de revenus de 9,2% à 3,3 milliards de dollars pour la période de quatre mois se terminant en septembre, ainsi que des prévisions solides pour le quatrième trimestre.
• Mondelez International (MDLZ.US) progresse de plus de 8% après l'acquisition d'une participation majoritaire dans Undercover Snacks et la confirmation de ses objectifs de croissance organique pour l'année entière.

Quel est le sentiment des investisseurs particuliers ?

• Capitulation et choc sur les fils de discussion Intel et Reddit : sur les forums r/wallstreetbets et r/stocks, l'incrédulité domine face à l'ampleur de la vente massive d'Intel (-29%) et de Reddit (-26%). Les investisseurs particuliers commentent avec amertume les déclarations du directeur financier d'Intel concernant l'absence de perspectives de flux de trésorerie positif en 2027.
• Scepticisme croissant envers le récit de l'IA : les discussions évoquent de plus en plus la théorie d'un éclatement de la bulle des dépenses d'investissement en IA. Les traders particuliers critiquent ouvertement la direction des mégacaps (Amazon, Alphabet, Meta) pour leurs dépenses massives en centres de données, qui absorbent les flux de trésorerie disponibles au détriment des performances des activités principales.
• Carburant potentiel pour un short squeeze : comme le soulignent les stratèges de JPMorgan, les investisseurs particuliers ont massivement acheté des ETF à effet de levier lors des récentes baisses, portant les positions courtes sur l'ETF QQQ à des plus hauts pluriannuels. Toute tentative de redressement des indices durant la seconde moitié de la séance pourrait déclencher un rachat rapide des positions courtes par les fonds spéculatifs.
• Panique autour du piratage de Binance : la communauté des traders d'actifs numériques est sous le choc des informations faisant état d'un vol de 6,3 milliards de dollars attribué au groupe nord-coréen TraderTraitor. Malgré les assurances de la plateforme concernant la sécurité des dépôts, les craintes de liquidations forcées et d'assèchement de la liquidité des stablecoins dominent les forums en ligne.