OUVERTURE US : Le marché sous pression après Jackson Hole

Les marchés boursiers américains ont ouvert la séance de lundi en légère baisse, les reculs des principaux indices se limitant à environ 0,4 %. Les contrats à terme sur le Nasdaq 100 se démarquent à la baisse, avec des pertes d’environ 0,1 %.

Ces baisses modérées en ce début de semaine sont principalement la conséquence du discours du président de la Fed lors du symposium de Jackson Hole, où Kevin Warsh a adopté un ton très « hawkish », soulignant que l’inflation resterait supérieure à l’objectif à long terme. Il a également déclaré que, dans les faits, l’orientation actuelle de la politique monétaire « n’est pas restrictive ». D’après les cours des contrats à terme sur taux d’intérêt, la probabilité d’une hausse des taux lors de la réunion de septembre est passée d’environ 41 % il y a une semaine à environ 63 % aujourd’hui.

Malgré cette hausse notable des anticipations, la réaction du marché reste modérée. Cela reflète le fait que la politique monétaire et le niveau des taux ne sont pas restrictifs pour les actions, mais le sont davantage pour les budgets et le marché obligataire. Il convient également de noter qu’une partie importante du marché considère les actions et le discours du président de la Fed comme une sorte de « bluff » ou de gestion des anticipations.

Une autre source de préoccupation réside dans les échanges de tirs au Moyen-Orient. Les États-Unis ont frappé des positions de missiles iraniens sur l’île de Larak, et l’Iran a riposté en attaquant des bases américaines en Jordanie. Une flambée soudaine des tensions fait grimper les prix du pétrole et du gaz de plusieurs pour cent. Il convient de noter que le pétrole et le gaz ne constituent qu’une partie de l’évolution des prix, et que le diesel reste soumis à la plus forte pression, son écart par rapport au WTI approchant les niveaux records observés en 2022.

Actualités des entreprises

• PG&E (PCG.US) : Le distributeur américain d’électricité et de gaz entame la semaine sur une chute vertigineuse de près de 20 %. Ce recul s’explique par une récente réforme de la législation régissant la gestion de la responsabilité en cas d’incendies de forêt qui, contrairement aux attentes des analystes et du marché, ne prévoit aucune clause de responsabilité limitée pour les entreprises privées. Edison International est également en baisse dans le sillage de cette nouvelle législation.
• Science Applications (SAIC.US) : Le titre progresse d’environ 8 % après la publication de prévisions meilleures que prévu pour la fin de l’exercice fiscal. Cette hausse est principalement soutenue par des contrats informatiques avec le gouvernement.
• Pinterest (PINS.US) : Le directeur financier de la société a démissionné, et le titre recule d’environ 3 %.
• Chevron (CVX.US) : le géant pétrolier progresse après l’entrée en vigueur d’un accord régissant le commerce du pétrole entre les États-Unis et le Venezuela. L’action affiche une hausse d’environ 2 %.
• MicroStrategy (MSTR.US) : la société de type « trésorerie » poursuit son ascension, avec une hausse d’environ 2 % aujourd’hui, soutenue par la vigueur du Bitcoin et les inquiétudes budgétaires.

Analyse technique de l’US100 (D1)

Le marché semble entrer dans une phase de consolidation étroite, comprise entre environ 30 100 et 28 900 points. Le RSI s'est également normalisé, à environ 50. Le cours reste clairement en suspens, dans l'attente d'une impulsion plus forte. Les moyennes mobiles exponentielles (EMA) à 25 et 50 soutiennent actuellement le cours, ce qui profite aux acheteurs. Cependant, une ligne de tendance tracée à partir des récents plus hauts montre un resserrement de la contrainte baissière, ce qui pourrait contraindre le marché à un mouvement plus important dans un sens ou dans l’autre. Source : xStation5

Données macroéconomiques

• La publication macroéconomique américaine la plus importante aujourd’hui sera l’indice PMI de Chicago. Le marché s’attend à une hausse à environ 57,8 contre 57,6 il y a un mois.
• Une heure après l’ouverture, l’indice manufacturier de la Fed de Dallas sera également publié. Ces derniers mois, il est resté dans une fourchette relativement étroite comprise entre -0,5 et 1,3 point.
• Les données en provenance de Chine ont également revêtu une importance modérée. L’indice PMI du mois d’août a affiché une hausse à 49,8 dans le secteur manufacturier (supérieure aux attentes), mais celui des services s’est maintenu à 49 (inférieur aux attentes).