Ouverture US : le rendement des bons du Trésor à 10 ans dépasse les 5 % alors que Wall Street subit des pressions à l'approche de la décision de la Fed

Wall Street ouvre la séance d’aujourd’hui en nette baisse. Le marché obligataire est à nouveau au centre de l’attention, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans ayant dépassé la barre des 5 %, atteignant ainsi son plus haut niveau depuis 2007. Il s’agit d’une évolution importante pour l’ensemble du marché. Si le seuil des 5 % revêt avant tout une importance psychologique, il est difficile de l’ignorer compte tenu des valorisations actuelles des actions. Plus les rendements augmentent, plus la concurrence pour les actions s'intensifie, ce qui exerce une pression particulière sur les sociétés de croissance fortement valorisées.

La Fed contribue également à l’incertitude qui règne sur les marchés. À la suite des dernières données sur l’inflation et d’un rapport sur le marché du travail précédemment très solide, les anticipations concernant la décision de demain ont considérablement évolué. Une hausse des taux de 25 points de base est désormais presque entièrement anticipée par les marchés. Par conséquent, la décision elle-même pourrait s’avérer moins importante pour Wall Street que le ton du communiqué et la manière dont Kevin Warsh présentera les perspectives de la politique monétaire pour les mois à venir.

La combinaison de rendements élevés et de la perspective d’un resserrement monétaire pèse aujourd’hui sur les indices américains. Tous les principaux indices sont sous pression, les valeurs technologiques ayant particulièrement du mal à rebondir de manière significative. Avec des rendements des bons du Trésor à 10 ans supérieurs à 5 %, il devient de plus en plus difficile de justifier les valorisations les plus élevées, surtout si la Fed entame un cycle de hausse des taux alors que l’économie reste relativement résiliente.

La politique reste également en arrière-plan. Les signaux émanant de l’administration de Donald Trump laissent entendre que le président respectera toute décision prise par la Fed, même s’il est difficile de s’attendre à ce qu’il se réjouisse particulièrement d’une hausse des taux. Il s’agit là d’un autre élément à prendre en compte à la veille de la réunion de demain, même si les marchés se concentreront clairement davantage sur ce que la Fed elle-même aura à dire.
La séance d’aujourd’hui pourrait donc n’être qu’un avant-goût de ce qui attend Wall Street demain. La hausse des taux est déjà largement anticipée par les marchés, ce qui signifie que la véritable réaction des marchés ne se produira peut-être qu’une fois que les investisseurs auront pris connaissance de la position de M. Warsh. Avec des rendements des bons du Trésor à 10 ans supérieurs à 5 %, tout signal indiquant que les taux pourraient rester élevés plus longtemps serait particulièrement défavorable aux actions.

Source: XTB Research

Les contrats à terme sur l'indice S&P 500 restent sous pression aujourd'hui, les investisseurs faisant preuve de prudence alors que les rendements des bons du Trésor oscillent autour de 5 %. La décision de la Fed prévue demain constitue un autre facteur clé, les marchés anticipant actuellement une hausse des taux.

Source : XTB Research

Actualités des entreprises

Micron (MU.US) fait face à une pression croissante de la part des syndicats taïwanais, qui réclament un programme permanent de participation aux bénéfices et n’excluent pas une grève. Les syndicats souhaitent que 15 % du résultat d’exploitation de l’entreprise soient redistribués aux salariés, au lieu de primes ponctuelles. Une éventuelle grève pourrait perturber la production de DRAM et de HBM à Taïwan, ce qui aurait des répercussions importantes compte tenu d’un marché de la mémoire déjà tendu.

New York Times (NYT.US) : l’action progresse suite à une recommandation positive des analystes, ces derniers voyant un potentiel de croissance supplémentaire dans les abonnements numériques et les recettes publicitaires. L’entreprise reste bien positionnée pour poursuivre l’expansion de ses activités numériques.

Johnson & Johnson (JNJ.US) publie les résultats d’une étude portant sur un traitement contre le cancer du poumon qui pourrait être administré moins fréquemment. Ce traitement pourrait améliorer le confort des patients et accroître le potentiel commercial de la thérapie.

Apple (AAPL.US) subit des pressions dans le cadre d’une enquête menée en Inde sur les conditions de garantie et les problèmes survenus à la suite de mises à jour logicielles. Cette affaire pourrait accroître la pression sur l’entreprise et éventuellement entraîner des changements dans ses pratiques en matière de service client.

Etsy (ETSY.US) voit son cours grimper en flèche, les analystes se montrant plus optimistes quant aux perspectives de l’entreprise. Les investisseurs misent sur une reprise des ventes sur la plateforme et une nouvelle amélioration de ses résultats.

Tenet Healthcare (THC.US) voit son cours baisser à la suite d’une cession d’actions par un membre de la direction de l’entreprise, ce qui renforce la prudence des investisseurs. Les fondamentaux de l’entreprise restent toutefois solides, l’évolution actuelle du cours reflétant principalement la réaction du marché à cette transaction d’initié.