Quelles sont les prévisions de Wall Street concernant l'indice S&P 500 pour le prochain trimestre ? 🗽 Les secteurs clés à surveiller

Le S&P 500 a connu plusieurs séances de baisse, et alors que la nouvelle saison des résultats devrait débuter dans environ un mois, le moment est bien choisi pour faire le point sur le trimestre écoulé et examiner les prévisions des analystes pour le prochain. Les estimations consensuelles pour le troisième trimestre 2026 tablent sur une croissance des bénéfices de 28,7 % en glissement annuel pour les entreprises du S&P 500. Si ces prévisions s'avèrent exactes, ce sera le troisième trimestre consécutif où la croissance des bénéfices dépassera 25 %.

• Pas plus tard que le 30 juin, le marché tablait sur une croissance des bénéfices de 26,6 % à/a pour le troisième trimestre. Depuis lors, les estimations ont été revues à la hausse, et quatre secteurs affichent désormais des prévisions de bénéfices plus élevées qu'à la fin du mois de juin.
• En termes de prévisions, les révisions à la hausse continuent de l’emporter sur les révisions à la baisse : 72 entreprises du S&P 500 ont publié des prévisions positives concernant leur BPA pour le troisième trimestre, tandis que 42 ont publié des prévisions négatives.
• Le ratio cours/bénéfice prévisionnel sur 12 mois du S&P 500 s’établit actuellement à 19,1. Ce chiffre est inférieur à la moyenne sur cinq ans de 19,8, mais légèrement supérieur à la moyenne sur dix ans, qui s’établit exactement à 19,0.
• La saison des résultats ne fait que commencer. À ce jour, deux sociétés du S&P 500 ont publié leurs résultats du troisième trimestre, et toutes deux ont affiché un BPA supérieur aux attentes ainsi qu’un chiffre d’affaires supérieur au consensus.

La saison des résultats du troisième trimestre s’annonce très solide par rapport à ce qui était prévu

Les dernières semaines du troisième trimestre ont apporté une nette amélioration des prévisions concernant les bénéfices des entreprises de l’indice S&P 500. Les analystes ont revu à la hausse leurs prévisions de bénéfices pour le troisième trimestre 2026, et l’ampleur de ces révisions s’est avérée exceptionnellement positive. Depuis le 30 juin, les estimations du BPA ont augmenté en moyenne de 1,4 %, alors qu’au cours des 20 trimestres précédents, elles avaient généralement baissé d’environ 2,5 %. La moyenne sur dix ans indique également une baisse de 2,2 % des estimations de bénéfices lors du trimestre.

Les prévisions des entreprises constituent un autre signal important. Sur les 111 sociétés de l’indice S&P 500 ayant publié des prévisions de BPA pour le troisième trimestre, 72 ont émis des prévisions positives et 42 des prévisions négatives. Le nombre de perspectives positives est supérieur tant à la moyenne sur cinq ans (43) qu’à la moyenne sur dix ans (41). La part des entreprises publiant des prévisions positives s’élève à 63 %, contre une moyenne sur cinq ans de 57 % et une moyenne sur dix ans de 51 %.

En conséquence, les estimations consensuelles tablent désormais sur une croissance des bénéfices du S&P 500 de 28,7 % à/a au troisième trimestre, contre 26,6 % prévus le 30 juin. Si cette prévision se confirme, cela marquerait le troisième trimestre consécutif de croissance des bénéfices supérieure à 25 % et le huitième trimestre consécutif de croissance à deux chiffres du BPA. Les 11 secteurs devraient tous afficher une croissance de leurs bénéfices en glissement a/a, cinq d’entre eux devant enregistrer des hausses à deux chiffres. La plus forte croissance des bénéfices est attendue dans les secteurs de l’énergie, des technologies de l’information, des services de communication et des matériaux.

Les analystes ont également revu à la hausse leurs prévisions de chiffre d’affaires. Les entreprises du S&P 500 devraient désormais afficher une croissance de leur chiffre d’affaires de 11,9 % en glissement a/a au troisième trimestre, contre 10,9 % prévu fin juin. Si ces prévisions se concrétisent, cela marquerait le troisième trimestre consécutif de croissance du chiffre d'affaires à deux chiffres. Les 11 secteurs devraient tous afficher une croissance de leur chiffre d'affaires en glissement a/a, les secteurs des technologies de l'information, de l'énergie et des services de communication arrivant en tête.

Les prévisions restent également élevées pour les périodes à venir. Les analystes prévoient une croissance des bénéfices de 26,3 % pour le quatrième trimestre et de 31,6 % a/a pour l'ensemble de l'année 2026. Dans le même temps, le ratio cours/bénéfice prévisionnel du S&P 500 s’établit à 19,1, soit un niveau inférieur à la moyenne sur cinq ans de 19,8 et au niveau de 20,4 enregistré à la fin du deuxième trimestre, mais légèrement supérieur à la moyenne sur dix ans de 19,0. Deux sociétés du S&P 500 doivent publier leurs résultats du troisième trimestre au cours de la semaine à venir.

Énergie : la hausse des cours du pétrole fait grimper en flèche les prévisions de bénéfices

Le secteur de l’énergie a enregistré la plus forte augmentation des bénéfices estimés en dollars parmi les 11 secteurs du S&P 500 depuis fin juin. Les prévisions ont progressé de 14,8 %, passant de 47,0 milliards de dollars à 54,0 milliards de dollars. L’un des principaux facteurs a été la hausse de 47 % des cours du pétrole depuis le 30 juin, passant de 69,50 dollars à 102,50 dollars le baril.

• En conséquence, la croissance attendue des bénéfices du secteur au troisième trimestre est passée de 79,3 % à 105,7 % à/a. Le secteur de l’énergie a lui-même progressé de 22,6 % sur la même période, affichant ainsi la meilleure performance parmi tous les secteurs de l’indice.
• Les estimations moyennes du bénéfice par action (BPA) ont été revues à la hausse pour 8 des 21 entreprises du secteur de l’énergie, ce qui représente 38 % du secteur. Dans trois cas, la hausse a dépassé 10 % : l’estimation consensuelle de Marathon Petroleum est passée de 10,43 $ à 21,16 $, celle de Valero Energy de 9,66 $ à 17,58 $ et celle de Phillips 66 de 6,38 $ à 10,32 $.
• Ces sociétés, ainsi qu’Exxon Mobil, dont l’estimation du BPA est passée de 3,36 $ à 3,65 $, et Chevron, où elle est passée de 4,34 $ à 4,65 $, ont représenté la plus grande partie de la hausse des bénéfices attendus du secteur.

Technologies de l’information : les estimations de bénéfices progressent dans la majeure partie du secteur

Le secteur des technologies de l’information occupe la deuxième place en termes d’amélioration des bénéfices attendus depuis le début du trimestre. Les prévisions agrégées ont augmenté de 3,9 %, passant de 246,5 milliards de dollars à 256,0 milliards de dollars, tandis que la croissance attendue des bénéfices au troisième trimestre est passée de 56,9 % à 63,0 % a/a. Depuis la fin du mois de juin, le secteur a progressé d’environ 2 %.

• Les révisions ont été généralisées : les estimations du bénéfice par action ont été revues à la hausse pour 58 des 73 entreprises du secteur, soit 79 %, tandis que 25 entreprises ont enregistré des hausses supérieures à 10 %. Parmi les révisions les plus importantes, on peut citer Super Micro Computer, dont l’estimation est passée de 0,86 $ à 1,04 $, Dell Technologies, de 4,21 $ à 6,56 $, Intel, de 0,28 $ à 0,39 $, Teradyne, de 1,50 $ à 2,08 $, et Nvidia, de 2,35 $ à 2,47 $.
• Dell, Cisco Systems — dont l’estimation du BPA est passée de 1,16 $ à 1,32 $ — et Intel ont le plus contribué, en valeur absolue, à la hausse des bénéfices attendus du secteur.

Secteur financier : JPMorgan et Goldman Sachs soutiennent des prévisions de bénéfices en hausse

Le secteur financier a enregistré la troisième plus forte hausse des bénéfices prévisionnels parmi les secteurs du S&P 500. Depuis le 30 juin, les estimations agrégées ont progressé de 2,2 %, passant de 121,3 milliards de dollars à 124,0 milliards de dollars, tandis que la croissance attendue des bénéfices au troisième trimestre est passée de 1,3 % à 3,5 % a/a. Parallèlement, le secteur a progressé de 5,7 % depuis fin juin, soit la deuxième meilleure performance parmi les 11 secteurs.

• Les estimations du BPA ont été revues à la hausse pour 42 des 76 sociétés du secteur financier, soit environ 55 % du secteur. Dans trois cas, la révision a dépassé 10 % : l’estimation consensuelle de Goldman Sachs est passée de 14,09 dollars à 16,42 dollars, celle de Robinhood Markets de 0,46 dollar à 0,52 dollar, et celle d’Allstate de 5,84 dollars à 6,54 dollars.
• JPMorgan Chase, dont l’estimation du BPA est passée de 5,49 $ à 5,62 $, et Goldman Sachs ont le plus contribué à la hausse des bénéfices attendus du secteur en valeur absolue.

Matériaux : Dow et Newmont pèsent le plus lourdement sur les prévisions

Le secteur des matériaux a enregistré la plus forte baisse des bénéfices prévisionnels parmi les 11 secteurs du S&P 500. Depuis fin juin, les estimations consensuelles agrégées ont reculé de 8,1 %, passant de 18,1 milliards de dollars à 16,6 milliards de dollars, tandis que la croissance attendue des bénéfices au troisième trimestre a baissé de 42,4 % à 30,9 % a/a. Le secteur lui-même a perdu environ 1,3 % depuis le 30 juin.

Les estimations du bénéfice par action ont été revues à la baisse pour 19 des 25 entreprises du secteur, soit 76 %. Dans cinq cas, la baisse a dépassé 10 % : Mosaic, passant de 0,56 $ à 0,10 $ ; Dow, passant de 0,72 $ à 0,20 $ ; International Paper, passant de 0,53 $ à 0,32 $ ; Coreva, passant de -0,28 $ à -0,39 $ ; et Newmont, passant de 2,50 $ à 2,18 $. Dow et Newmont ont eu l’impact négatif le plus important sur les bénéfices attendus du secteur.

Biens de consommation courante : Walmart pèse sur les prévisions

Les bénéfices prévisionnels du secteur des biens de consommation courante ont reculé de 3,5 % depuis fin juin, passant de 38,6 milliards de dollars à 37,2 milliards de dollars. En conséquence, la croissance attendue des bénéfices au troisième trimestre est passée de 6,2 % à 2,5 % à/a. Sur la même période, le secteur a progressé d’environ 0,6 %.

• Les estimations du bénéfice par action ont été revues à la baisse pour 25 des 34 entreprises du secteur, soit 74 %. Dans neuf cas, la baisse a dépassé 10 %, notamment pour Dollar Tree (de 1,37 $ à 0,93 $), Tyson Foods (de 0,83 $ à 0,68 $), Mondelez International (de 0,72 $ à 0,68 $) et Walmart (de 0,64 $ à 0,57 $).
• Walmart a le plus contribué à la baisse des bénéfices attendus du secteur.

Santé : des prévisions en baisse dans une grande partie du secteur

Le secteur de la santé a enregistré la troisième plus forte baisse des bénéfices prévisionnels au sein du S&P 500. Les estimations consensuelles agrégées ont baissé de 2,5 %, passant de 80,5 milliards de dollars à 78,4 milliards de dollars, tandis que la croissance attendue des bénéfices au troisième trimestre a reculé de 8,7 % à 6,0 % à/a. Malgré cela, le secteur lui-même a progressé d’environ 4,5 % depuis fin juin, ce qui représente la troisième meilleure performance de l’indice.

• Les estimations du BPA ont été revues à la baisse pour 59 des 69 entreprises du secteur, soit 86 %. Dans 38 cas, les révisions à la baisse ont dépassé 10 %. Parmi les baisses les plus importantes, on peut citer Humana (de 0,94 $ à 0,20 $), Incyte (de 3,95 $ à 2,83 $), Biogen (de 1,51 $ à 2,03 $), Pfizer (de 0,85 $ à 0,76 $), Cencora (de 9,91 $ à 8,25 $) et Johnson & Johnson (de 3,02 $ à 2,90 $).
• Pfizer et Biogen ont apporté les contributions négatives les plus importantes aux bénéfices attendus du secteur.

Graphique de l'US500 (intervalle D1)

Source: xStation5