S&P 500 et Nasdaq 100 : la hausse des rendements freine l’appétit pour les actions

Les futures US s'affichent en baisse avant l'ouverture de Wall Street, le S&P 500 cédant 0,42% et le Nasdaq 100 perdant 0,71%. L’hésitation survient après une séance de mardi rythmée par de nouveaux sommets historiques sur les indices boursiers américains. La poussée des rendements obligataires et le rebond du cours du pétrole incitent les investisseurs à la réserve dans l'attente des comptes-rendus de la Réserve fédérale.

Futures US et pression sur les indices américains

Consolidation des contrats à terme avant l'ouverture

Les contrats à terme américains enregistrent un repli significatif avant les premiers échanges à New York. Les futures US du S&P 500 accusent une baisse de 0,42%, et  les contrats sur le Nasdaq 100 cèdent 0,71%. Le mouvement de consolidation fait suite à une journée de mardi particulièrement dynamique, au cours de laquelle le S&P 500 a inscrit son 28e record de clôture de l'année. Le Nasdaq 100 a également aligné son 24e sommet annuel, porté par l'attrait continu pour les entreprises spécialisées dans l'intelligence artificielle.

Les marchés américains restent englués dans une fourchette étroite depuis plusieurs semaines sous l'effet conjugué des coûts d'emprunt élevés et de la fermeté des prix énergétiques. La performance du secteur technologique continue d'offrir un soutien de poids à la cote globale, mais les valorisations élevées incitent certains gérants à réaliser des prises de bénéfices. Les opérateurs de marché adoptent une posture prudente à l'approche du coup d'envoi officiel de la saison des résultats trimestriels la semaine prochaine.

Les transactions électroniques hors séance traduisent un ajustement des positions avant le début effectif de la négociation. Les intervenants évaluent l'impact d'un maintien prolongé de taux d'intérêt restrictifs sur les bénéfices des entreprises à forte croissance. La sensibilité des valeurs technologiques aux variations des taux obligataires amplifie les mouvements de vente à court terme. 

Tension sur les taux souverains et calendrier de la Fed

La remontée vive des taux d'intérêt sur le marché de la dette publique constitue le principal facteur de freinage pour les actions. Le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans gagne 5 points de base pour atteindre 5,35%, approchant de ses plus hauts niveaux enregistrés en 2002. Sur le segment à 30 ans, le taux souverain progresse de 6 points de base pour s'établir à 5,70%. 

Le calendrier économique de la journée prévoit deux échéances majeures pour les marchés obligataires. Le département du Trésor américain organise l'adjudication de 39 milliards de dollars de titres de dette à 10 ans ce soir. En parallèle, la publication du compte-rendu de la dernière réunion du comité de politique monétaire de la Réserve fédérale est attendue avec une grande attention. Les investisseurs y chercheront des éléments d'explication sur la trajectoire future des taux directeurs et sur les débats internes relatifs aux risques d'inflation.

La crispation sur les taux souverains s'observe également de ce côté de l'Atlantique. Le rendement du Bund allemand à 10 ans s'inscrit en hausse de 3 points de base à 3,51%, et le taux de la dette française de même échéance se tend de 16 points de base à 4,92%. Le resserrement global des conditions de financement pèse sur le sentiment de marché en Europe comme aux États-Unis. La réaction des marchés aux adjudications de dette américaine permettra de mesurer l'appétit réel des investisseurs institutionnels pour le papier d'État.

Rebond du cours du pétrole et tendances internationales

Progression des prix du pétrole et risques d'approvisionnement

Le cours du pétrole repart à la hausse après des séances d'hésitation. Le baril de Brent s'établit à 101,80 dollars, repassant au-dessus de la barre des 100 dollars, et le baril de WTI américain atteint 90 dollars. La poussée s'explique en grande partie par des tensions géopolitiques renouvelées dans la région du Moyen-Orient entre l'Arabie saoudite et les milices houthistes. Des frappes ciblant des installations aéroportuaires et militaires saoudiennes sont rapportées, ravivant les craintes d'interruptions sur les flux d'exportation de brut.

Les conditions de navigation dans le détroit d'Ormuz deviennent particulièrement complexes pour les transporteurs maritimes. Selon des informations du secteur, des primes substantielles et des rémunérations mensuelles de 100 000 dollars sont versées aux capitaines pour assurer la traversée de cette zone à haut risque. Les membres d'équipage conservent le droit statutaire de refuser les missions en zones de guerre, ce qui crée une contrainte logistique importante pour les armateurs. Le goulot d'étranglement sur le personnel disponible restreint la fluidité des expéditions en provenance des pays du Golfe.

Sur le front météorologique, une tempête en formation dans le golfe du Mexique menace de se transformer en premier ouragan de la saison dans l'Atlantique. Les installations pétrolières situées dans cette zone représentent près de 15% de la production américaine de brut et abritent d'importantes capacités de raffinage. Les fermetures potentielles de raffineries risquent d'aggraver la situation sur le marché des produits distillés, déjà caractérisé par un niveau de stocks extrêmement bas. Sur les matières premières, les données de l'API signalent une baisse inattendue des stocks de brut de 2,1 millions de barils aux États-Unis.

Repli généralisé sur les places européennes et asiatiques

Les bourses européennes évoluent nettement dans le rouge à la mi-séance sous la pression des taux et de l'énergie. Le CAC 40 recule de 1,27% à Paris, le DAX allemand cède 1,53% à 25 129 points. L'Euro Stoxx 50 dévisse de 1,84% et le FTSE 100 londonien abandonne 0,77% à 10 461 points. L'incertitude macroéconomique globale et le renchérissement du coût du capital détériorent le climat des affaires sur l'ensemble des indices du continent.

Sur le plan des indicateurs économiques, la production industrielle en Allemagne affiche pourtant un rebond de 2,0% en août, dépassant largement les attentes fixées à 0,5%. En France, le déficit commercial s'est réduit à 6,1 milliards d'euros au cours du mois d'août grâce à une baisse plus significative des importations par rapport aux exportations. Les prix de l'immobilier au Royaume-Uni affichent une stabilité en glissement annuel en septembre. Malgré ces données économiques mitigées, la prudence l'emporte sur les parquets européens.

Les marchés asiatiques ont clôturé la matinée sur une note principalement baissière. L'indice Kospi en Corée du Sud dévisse de 1,98% à 6 804 points, l'indice Hang Seng de Hong Kong cède 0,62% à 24 130 points et le Topix japonais recule de 0,70% à 4 154 points. À l'inverse, le Nikkei 225 parvient à progresser de 0,79% pour s'établir à 70 201 points. Les bourses de Shanghai et le CSI 300 sont restés fermés en raison de la période de congés de la Golden Week en Chine.

Actualités sectorielles et publications d'entreprises

Avancées technologiques et investissements dans l'IA

Dans le secteur de la technologie et des médias, SpaceX prépare une opération de financement d'envergure menée par Apollo Global. L'entreprise souhaite lever 40 milliards de dollars, décomposés en 10 milliards de dollars de prêts bancaires et 30 milliards de dollars de dette obligataire de catégorie investissement. Ces fonds sont destinés à concrétiser une commande de puces électroniques auprès du constructeur Nvidia. 

Parallèlement, Microsoft présente un nouvel ordinateur portable équipé de puces graphiques intégrées Nvidia. Cet équipement a pour objectif d'exécuter localement des agents d'intelligence artificielle autonomes, capables de réaliser des tâches de codage sans dépendre d'une connexion cloud permanente. Dans le domaine des logiciels d'entreprise, IBM dévoile sa solution IBM Ready for SAP Solutions afin d'aider les entreprises de taille intermédiaire à moderniser leurs outils de gestion. 

Les publications trimestrielles apportent également leur lot d'enseignements pour la cote américaine. La société Penguin Solutions fait part d'un bénéfice par action de 1,00 dollar au quatrième trimestre, dépassant nettement le consensus établi à 0,77 dollar. L'entreprise révise à la hausse sa prévision de bénéfice annuel à 4,45 dollars par action et annonce la nomination d'un nouveau directeur financier. La solidité des commandes informatiques spécialisées confirme la résilience des dépenses technologiques des grandes entreprises.

Bilan des publications dans la consommation et l'énergie

Dans le secteur de la consommation, le groupe Constellation Brands publie un bénéfice par action ajusté de 3,74 dollars au deuxième trimestre, au-dessus des prévisions de 3,56 dollars. Le chiffre d'affaires net progresse de 6% sur un an pour atteindre 2,63 milliards de dollars, porté par une hausse de 5% des expéditions dans sa division bière.

Le secteur de l'énergie et des transports maritimes enregistre plusieurs évolutions. La compagnie maritime ZIM Integrated Shipping révise fortement à la hausse ses prévisions annuelles, tablant désormais sur un EBITDA ajusté compris entre 2,7 et 3,0 milliards de dollars. De son côté, Shell indique que ses dépréciations liées aux puits d'exploration s'élèveront à 300 millions de dollars au troisième trimestre.

Sur le marché financier et des services aux infrastructures, Black Hills signe un accord de fourniture d'énergie à long terme pour approvisionner le futur centre de données de Google dans le Wyoming jusqu'en 2048. La société va investir 1,8 milliard de dollars dans une nouvelle centrale au gaz naturel pour honorer ce contrat.

Source : xStation5

❓ FAQ

Pourquoi les futures US s'affichent-ils en baisse avant l'ouverture de Wall Street ? Les futures US reculent sous la pression combinée de la hausse des rendements obligataires et du rebond sur le cours du pétrole. La tension sur le taux à 10 ans américain, qui grimpe à 5,35%, incite les investisseurs à réduire leur exposition aux actions avant la publication des minutes de la Réserve fédérale et une adjudication majeure d'obligations d'État.

Quelle est l'incidence du rebond du cours du pétrole sur le S&P 500 et le Nasdaq 100 ? Le redressement du cours du pétrole, avec un Brent repassant au-dessus des 101,80 dollars le baril, fait réapparaître des craintes de pressions inflationnistes durables. Ce contexte pèse particulièrement sur les valeurs de croissance du Nasdaq 100 et favorise des prises de bénéfices sur le S&P 500 après les récents sommets historiques.

Comment les investisseurs peuvent-ils s'exposer aux évolutions des marchés américains ? L'exposition aux grandes capitalisations qui composent les marchés américains s'effectue généralement par l'achat d'actions de sociétés cotées à New York ou via des fonds indiciels cotés (ETF) répliquant la performance du S&P 500 ou du Nasdaq 100. Les investisseurs diversifient également leurs portefeuilles à travers des allocations sur les matières premières ou les rendements obligataires.