- SES publie un Ebitda ajusté en hausse de 11% (849 M€) et un chiffre d’affaires en progression de 19,8% (1,75 Md€), mais ses marges reculent à 49% (contre 53% un an plus tôt).
- Le groupe confirme ses objectifs 2025, avec un carnet de commandes record de 7,1 Md€.
- Le titre perd 13% en Bourse, les investisseurs sanctionnant la baisse des marges après le rachat d’Intelsat.
- L’action avait pourtant progressé de 110% depuis le début de l’année, portée par la thématique de la souveraineté technologique européenne.
- SES publie un Ebitda ajusté en hausse de 11% (849 M€) et un chiffre d’affaires en progression de 19,8% (1,75 Md€), mais ses marges reculent à 49% (contre 53% un an plus tôt).
- Le groupe confirme ses objectifs 2025, avec un carnet de commandes record de 7,1 Md€.
- Le titre perd 13% en Bourse, les investisseurs sanctionnant la baisse des marges après le rachat d’Intelsat.
- L’action avait pourtant progressé de 110% depuis le début de l’année, portée par la thématique de la souveraineté technologique européenne.
SES : forte chute en Bourse malgré des résultats solides en apparence
L’opérateur de satellites SES a vu son titre s’effondrer de 13% jeudi matin, après la publication de ses résultats à neuf mois. Bien que le groupe affiche une croissance de son activité, la contraction de ses marges a déclenché une vague de prises de bénéfices.
Croissance du chiffre d’affaires et de l’Ebitda
SES, qui fournit des capacités de transmission à des clients majeurs comme Sky, Warner Bros Discovery, Canal+, RTL et Telefonica, a enregistré un Ebitda ajusté en hausse de 11%, à 849 millions d’euros, légèrement au-dessus des attentes. Son chiffre d’affaires a progressé de 19,8%, atteignant 1,75 milliard d’euros.
Le groupe a également annoncé avoir signé 1,4 milliard d’euros de nouveaux contrats et renouvellements depuis le début de l’année, portant son carnet de commandes à 7,1 milliards d’euros. SES se dit ainsi en bonne voie pour atteindre ses objectifs 2025, avec un chiffre d’affaires attendu entre 2,6 et 2,7 milliards d’euros et un Ebitda compris entre 1,17 et 1,21 milliard d’euros.
Recul des marges après l’intégration d’Intelsat
Cependant, la marge opérationnelle ajustée (Ebitda) a reculé à 49%, contre 53% un an plus tôt, en raison de l’intégration d’Intelsat, effective depuis le 17 juillet. Ce repli, plus marqué que prévu, a inquiété les analystes et provoqué une forte pression sur le titre.
Réaction des marchés
Malgré une performance boursière exceptionnelle depuis le début de l’année (+110%), les investisseurs ont sanctionné cette détérioration des marges. Le titre, porté par la thématique de la souveraineté technologique européenne, a subi des prises de bénéfices massives, effaçant une partie de ses gains récents.
Graphique : SESG.FR (H4)
Source : xStation5
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