Pétrole
- Le week-end dernier, les États-Unis ont effectué une série de frappes aériennes sur des positions en Syrie et en Irak associées à des groupes militants et aux Gardiens de la révolution iraniens. Ces frappes faisaient suite à une attaque de drone au cours de laquelle des soldats américains avaient été tués.
- Les actions de représailles lancées par les militants liés à l'Iran au cours des dernières heures ont entraîné la mort de soldats kurdes soutenus par les États-Unis.
- Outre les attaques américaines, des frappes aériennes conjointes des États-Unis et du Royaume-Uni ont visé des positions de militants houthis au Yémen.
- Les prix du pétrole brut n'ont pas connu de hausse significative en début de semaine, ce qui indique un impact limité sur l'offre sur le marché pétrolier.
- La Russie est confrontée à des difficultés croissantes pour exporter son pétrole et ses produits pétroliers, à la suite des attaques de drones contre ses infrastructures pétrolières en janvier.
- La Russie a enregistré une baisse des exportations d'essence et de diesel vers les pays n'appartenant pas à la Communauté des États indépendants (CEI) de 37 % et 23 %, respectivement, en janvier sur une base annuelle. La Russie prévoit de réparer ses infrastructures
- Il convient de mentionner que les problèmes d'exportation en Russie en septembre de l'année précédente ont entraîné une forte hausse des prix lorsque la Russie a imposé une interdiction temporaire sur l'exportation de produits pétroliers pour répondre à la demande intérieure.
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Rejoignez XTB Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobileLe pétrole brut se stabilise malgré l'amélioration des données économiques mondiales et la situation toujours tendue au Moyen-Orient. Dans le même temps, la Russie réduit considérablement ses exportations en raison des dommages subis par ses infrastructures, ce qui soulève la possibilité d'une interdiction d'exportation, comme cela s'est produit en septembre de l'année dernière. À l'époque, les prix avaient augmenté d'environ 6% en quelques jours, avant de chuter brutalement en octobre et en novembre, lorsque l'interdiction d'exporter avait été levée. Source: xStation5
La courbe des contrats à terme sur le marché du pétrole indique un contango minime à court terme et un déport important à long terme. Cela peut suggérer un manque de pression à la hausse à court terme. Simultanément, la déportation pourrait également signifier que les acheteurs n'anticipent pas de problèmes d'approvisionnement à plus long terme. Source: Bloomberg Finance LP
Cuivre
- Les stocks de cuivre sur les bourses restent faibles, mais on observe depuis quelques semaines une stabilisation et une augmentation de la corrélation avec les prix du cuivre (sans décalage).
- Goldman Sachs signale un marché très tendu, affirmant que c'est le plus tendu depuis 2021, lorsque les prix dépassaient les 10 000 $ par tonne.
- Goldman Sachs prévoit un déficit du marché du cuivre de 428 000 tonnes, par rapport à la prévision précédente de 182 000 tonnes. Ce déficit devrait affecter le marché du cuivre non transformé.
- D'autre part, S&P Platts indique qu'après un déficit sur le marché du cuivre raffiné en 2022 et un léger excédent en 2023, le marché devrait entrer dans une situation d'excédent significatif cette année, qui devrait persister jusqu'en 2026.
- S&P Platts s'attend à ce que le prix moyen cette année soit d'environ 8 600 $ par tonne, et légèrement supérieur à 9 000 $ par tonne l'année prochaine.
Les stocks de cuivre restent à un niveau très bas mais se sont stabilisés ces dernières semaines. Source: Bloomberg Finance LP, XTB
Après le rebond de l'impulsion du crédit en Chine, nous entrons à nouveau dans une période de stabilisation. Sans stimulation significative en Chine, l'augmentation de la demande pourrait être limitée. Source: Bloomberg Finance LP, XTB
Le cuivre est bien évalué par rapport à la moyenne sur un an et légèrement sous-évalué par rapport à la moyenne sur cinq ans. Source: Bloomberg Finance LP, XTB
Blé
- Les dernières données sur les perspectives de récolte aux États-Unis montrent une augmentation significative des rendements, ce qui justifie la baisse des prix. Toutefois, les rendements restent inférieurs aux niveaux de 2016 ou 2020, lorsque les prix avoisinaient les 400 cents le boisseau.
- Les inspections d'exportation de blé ont diminué depuis le début de l'année par rapport à la même période de l'année précédente, en baisse de 18,4 % d'une année sur l'autre, ce qui indique un manque d'intérêt pour le blé américain.
- On s'attend à ce que le rapport WASDE du jeudi 8 février montre une détérioration des perspectives d'exportation aux États-Unis.
- Les prix en Europe restent bas, malgré le conflit actuel entre l'Ukraine et la Russie et les problèmes de livraison liés au blocage du canal de Suez.
- Bloomberg suggère un manque de surprises dans le rapport WASDE de ce jeudi. Globalement, on s'attend à une augmentation de la production en Argentine et à une diminution au Brésil.
- Les spéculateurs reconstituent leurs positions courtes sur les céréales. Un nombre important de positions courtes peut indiquer des tentatives potentielles de rebond lors de la couverture des positions courtes à l'avenir.
Les inspections d'exportations de blé tombent en dessous de la fourchette de 5 ans. Source: Bloomberg Finance LP, XTB
La courbe des contrats à terme indique un contango important, ce qui indique un manque de demande à court terme. Source: Bloomberg Finance LP, XTB
Une réduction importante des positions courtes a eu lieu à la fin de l'année 2023, marquant un creux local dans les prix du blé. Cependant, on observe aujourd'hui une légère reconstitution des positions courtes, qui progresse également parallèlement à la constitution de positions longues. Source: Bloomberg Finance LP, XTB
Gaz Naturel
- La volatilité du marché du gaz a considérablement diminué
- Toutefois, il est essentiel de noter que les changements météorologiques pourraient encore entraîner de nouvelles baisses des stocks comparatifs.
- Les prévisions pour la période du 13 au 19 février indiquent une baisse des températures en dessous de la moyenne sur la quasi-totalité des États-Unis, ce qui pourrait servir de base à des changements à court terme dans les perspectives fondamentales.
- Il convient de noter qu'en 2015, malgré une diminution des stocks comparatifs dans un contexte de prix très bas, les stocks ont finalement repris leur croissance et les prix sont tombés à environ 2 USD/MMBTu.
- La courbe des contrats à terme indique une augmentation substantielle du contango au cours de la période mai-juillet.
Malgré la baisse des stocks en 2015, le prix est resté en consolidation par rapport à l'année précédente et a ensuite commencé à chuter vers 2 USD/MMBTu. Une situation similaire pourrait se produire aujourd'hui. Il est également à noter que malgré une baisse significative des stocks comparatifs de 2016 à 2018, le prix est resté en consolidation. Source: Bloomberg Finance LP, XTB
Comme on l'a vu, la deuxième moitié du mois de février devrait être plus froide que d'habitude aux États-Unis, bien qu'il ne s'agisse pas de chutes de température extrêmes. Source: NOAA
La courbe des contrats à terme montre clairement un contango de mai à juillet. Source: Bloomberg Finance LP, XTB
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