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💰 CapEx 2026 réduit à 2–3 Md$ (vs 4,6 Md$ en 2025)
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📊 Revenus T4 2025 : 4,42 Md$ (+10% YoY)
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📉 EPS : 1,27$ (légèrement sous les attentes)
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🏭 Poursuite du déploiement des fabs 300mm aux États-Unis
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🖥️ Forte croissance du segment data centers
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💵 Priorité donnée à la génération de free cash flow
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💰 CapEx 2026 réduit à 2–3 Md$ (vs 4,6 Md$ en 2025)
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📊 Revenus T4 2025 : 4,42 Md$ (+10% YoY)
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📉 EPS : 1,27$ (légèrement sous les attentes)
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🏭 Poursuite du déploiement des fabs 300mm aux États-Unis
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🖥️ Forte croissance du segment data centers
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💵 Priorité donnée à la génération de free cash flow
📊 Résultats T4 : croissance solide mais prudence affichée
Texas Instruments (TXN) a publié :
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4,42 milliards $ de chiffre d’affaires (+10% sur un an)
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EPS de 1,27$, légèrement inférieur au consensus
Les perspectives pour le T1 2026 :
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Revenus attendus : 4,32–4,68 Md$
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EPS : 1,22–1,48$
Ces prévisions sont perçues comme meilleures que la saisonnalité habituelle, mais la direction souligne un ralentissement du rythme de reprise dans certains segments industriels.
🏭 Pourquoi réduire le CapEx ?
Deux raisons principales :
1️⃣ Fin d’un cycle d’investissement intensif
Les investissements massifs dans les fabs 300mm ont déjà été engagés.
2️⃣ Discipline financière accrue
La priorité passe désormais de l’expansion agressive à :
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L’optimisation du cash-flow
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L’amélioration du rendement du capital
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Le contrôle des dépenses
Dans un marché devenu extrêmement sélectif, la rentabilité prime désormais sur la simple expansion de capacité.
⚖️ Un environnement de marché paradoxal
Le secteur technologique traverse une phase complexe :
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Les entreprises augmentant fortement leurs CapEx sont critiquées pour risque de surinvestissement.
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Celles qui réduisent leurs CapEx sont perçues comme manquant d’ambition.
Les investisseurs exigent aujourd’hui :
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Discipline
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Croissance ciblée
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Allocation de capital équilibrée
TI tente précisément d’adopter cette posture intermédiaire.
📈 Segments porteurs
Malgré l’incertitude globale :
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Le segment data centers affiche une croissance à deux chiffres
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Les marchés industriels montrent des signes graduels de stabilisation
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L’acquisition de Silicon Labs renforce l’exposition IoT et connectivité
Le cœur du business analogique reste sensible à la demande industrielle mondiale.
💵 Impact sur le free cash flow
La réduction du CapEx :
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Améliore mécaniquement le free cash flow
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Renforce le FCF par action
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Soutient potentiellement dividendes et rachats
Pour une valeur mature comme TI, le FCF est un moteur clé de valorisation.
📉 Réaction du marché
À court terme :
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Le marché interprète le signal comme prudent
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Certains investisseurs y voient un manque de confiance
Mais à moyen terme :
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Discipline capitalistique = meilleure visibilité
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Moins de risque de surcapacité
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Plus grande résilience en cas de ralentissement
Source: xStation5
❓ FAQ
Pourquoi le titre est-il sous pression ?
Le marché interprète la baisse du CapEx comme un signal de prudence excessive.
Le segment analogique est-il en difficulté ?
Il reste sensible à la demande industrielle mondiale.
La réduction du CapEx est-elle négative ?
Pas nécessairement : elle améliore le free cash flow.
TI abandonne-t-elle sa stratégie US ?
Non, les investissements dans les fabs 300mm se poursuivent.
Le data center peut-il compenser le ralentissement industriel ?
Partiellement, mais il ne représente pas encore la majorité du chiffre d’affaires.
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