Trois marchés à surveiller cette semaine

La semaine écoulée n’a pas été des plus fructueuses du point de vue des investisseurs optimistes. Une forte vague de ventes sur les marchés boursiers, liée aux inquiétudes concernant l’intelligence artificielle, a été amplifiée par les craintes d’une hausse de l’inflation due à la flambée des cours du pétrole brut.

Cette semaine s’annonce extrêmement intense, avec une concentration sans précédent de données macroéconomiques clés et de résultats d’entreprises. Les investisseurs devront faire face à trois décisions des banques centrales les plus importantes au monde : la Réserve fédérale américaine (mercredi), la Banque centrale européenne (jeudi) et la Banque du Japon (vendredi).

Du point de vue des fondamentaux économiques, les données sur le PIB américain et l’indice PCE, la mesure de l’inflation privilégiée par la Fed, s’avéreront décisives, car elles entreront en concurrence avec les chiffres du PIB de la zone euro et les données sur l’inflation des principales économies du Vieux Continent, qui seront publiés vendredi.

Dans le même temps, le marché entre dans la phase la plus cruciale de la saison des résultats à Wall Street, au cours de laquelle les géants de la technologie, tels qu’Alphabet et Microsoft, présenteront leurs rapports. Compte tenu de la densité considérable de catalyseurs potentiels, il convient d’accorder une attention particulière à des marchés tels que EURUSD, US100 (contrat à terme Nasdaq 100) et USDJPY dans les jours à venir.

EURUSD

La principale paire de devises se retrouvera au cœur même des turbulences du marché cette semaine. L’orientation des échanges sera principalement déterminée par le choc entre la décision de la Fed sur les taux d’intérêt mercredi et la réunion de la BCE jeudi.

Les investisseurs seront à l’affût de signaux concernant les mouvements de fin d’année, car aucun changement n’est actuellement prévu après les hausses de taux de septembre. Au-delà de la politique monétaire elle-même, les valorisations seront mises à l’épreuve par les données concrètes.

Les rapports clés sur le PIB américain et l’inflation PCE seront publiés jeudi, et le lendemain, l’attention se portera sur l’Europe, où nous découvrirons également le PIB de la zone euro ainsi que les chiffres préliminaires de l’inflation de plusieurs économies.

Comme nous l’avons observé à maintes reprises par le passé, la publication simultanée d’indicateurs clés de croissance et d’inflation des deux côtés de l’Atlantique, conjuguée aux réunions des banques centrales, agit comme un catalyseur parfait pour les capitaux, forçant une révision rapide des anticipations concernant la divergence des taux d’intérêt.

US100 (contrat à terme sur le Nasdaq 100)

Pour l’indice technologique, l’épreuve de force ultime d’une tendance qui s’essouffle lentement approche. Si le contexte des taux d’intérêt dicté par la Réserve fédérale (mercredi) détermine toujours le sentiment à moyen terme concernant les valorisations des entreprises de croissance, cette semaine sera sans aucun doute dominée par la saison des résultats trimestriels.

Alphabet et Microsoft dévoileront leurs résultats après la séance de mercredi, tandis qu’Amazon et Intel présenteront leurs rapports jeudi (rejoignant ainsi des géants comme Boeing et Visa, qui ont publié les leurs mardi). Le marché scrutera avec une précision chirurgicale la dynamique du chiffre d’affaires, les dépenses liées au cloud et la monétisation de l’IA.

L’histoire montre qu’au vu des attentes élevées qui pèsent actuellement sur Wall Street, la moindre déception concernant les prévisions a déjà servi de prétexte à des chutes brutales de plusieurs points des principaux indices. Néanmoins, à ce stade, l’attention des investisseurs se concentrera principalement sur les investissements dans les infrastructures d’IA et leur monétisation.

USDJPY

Cette semaine s’annonce comme un scénario classique susceptible de déclencher de brusques remaniements du yen japonais, dont la cotation se retrouvera prise dans un mouvement de tenaille figuré. D’une part, la décision de Washington mercredi et les données macroéconomiques américaines de jeudi donneront le ton pour le dollar et dicteront l’orientation des rendements obligataires locaux. D’autre part, le marché prendra connaissance de la décision de la Banque du Japon (BoJ) concernant les taux d’intérêt vendredi matin.

Aucune hausse n’est actuellement attendue, mais des signaux indiquant une disposition à prendre une telle mesure d’ici la fin de l’année pourraient soutenir le yen.

D’un point de vue historique, le fait que les réunions de la Fed et de la BoJ coïncident au cours d’une même semaine a maintes fois entraîné des fluctuations massives, à plusieurs chiffres, de la paire USDJPY. Tout écart par rapport au consensus — qu’il s’agisse d’un ton étonnamment belliciste de la part de Tokyo ou d’un écart dans les données du PIB américain — mettra à l’épreuve les niveaux techniques actuels et pourrait entraîner un dénouement soudain des positions spéculatives de carry trade.