Warren Buffett a annoncé vendredi que la société qu'il avait récemment acquise était United Healthcare. L'année écoulée n'a pas donné beaucoup de raisons de se réjouir aux investisseurs de UnitedHealth, mais suite à cette annonce, ils reprennent confiance dans la société. L'action a réagi par une hausse de 14 % lors de la séance de vendredi. Cette nouvelle a également propagé un sentiment positif à d'autres sociétés du secteur, qui ont enregistré des gains notables lors de la dernière séance.
Pourquoi la société a-t-elle perdu autant de valeur ?
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Rejoignez XTB Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobileLes difficultés de la société ont commencé en décembre 2024, lorsque son PDG a été abattu dans les rues de New York. La perte d'un PDG dans des circonstances aussi dramatiques suffit à provoquer une baisse des valorisations, mais ce sont les faits révélés par l'enquête qui ont véritablement coulé la société.
Il s'est avéré que le meurtre n'était pas un vol, mais aurait été commis par un ancien client tellement mécontent de la qualité des services de la société qu'il a recouru à un tel acte.
Les véritables difficultés de la société ont commencé lorsqu'une grande quantité d'informations négatives ont commencé à affluer. Entre autres, il a été révélé qu'une enquête antitrust était en cours contre la société, que le PDG de l'époque avait dissimulée jusqu'à ce qu'il vende ses actions UHC. De plus, la pratique du « Delay, Deny, Defend » (retarder, nier, défendre) a été mise au jour. Elle consistait à refuser systématiquement aux clients les avantages auxquels ils avaient droit, dans l'espoir que ceux-ci, épuisés physiquement et financièrement, ne soient pas en mesure de contester efficacement ces décisions. L'ampleur des informations négatives concernant l'entreprise a entraîné un effondrement du sentiment et des valorisations. En 2025, l'entreprise a perdu jusqu'à 62 % de sa valeur par rapport à son pic.
Source:Xstation
D'un point de vue technique, le dernier creux à 235 servira de support. Les résistances potentielles lors des mouvements haussiers seront les récentes ouvertures de gaps baissiers. La deuxième zone autour de 486, qui coïncide avec les limites inférieures du canal de consolidation depuis le début de l'année, pourrait être particulièrement difficile à franchir.
Des changements à venir dans l'entreprise et des perspectives d'amélioration ?
L'entreprise a tenté, avec plus ou moins de succès, de gérer plusieurs crises simultanément. Les résultats d'UnitedHealth ont été décevants au cours des deux derniers trimestres. Le chiffre d'affaires et les bénéfices ont sensiblement diminué après plusieurs années de croissance continue. Cela s'explique probablement par le chaos interne, le boycott de l'entreprise à la suite d'accusations et l'abandon partiel de la pratique susmentionnée consistant à refuser des prestations. Mais le pessimisme des investisseurs à l'égard de la société est-il justifié ? Tout indique que la société est tombée à un niveau tel que ses valorisations sont devenues très attractives. Non seulement Warren Buffett, par l'intermédiaire de sa société Berkshire Hathaway, a décidé d'acheter pour 5 millions de dollars d'actions, mais Michael Burry, investisseur bien connu depuis la crise financière, a également fait l'acquisition de titres.
Quelle est la situation financière de l'entreprise ? Malgré les difficultés récentes, United peut encore se prévaloir d'une combinaison de marges bénéficiaires élevées par rapport au secteur (environ 5 %), du rendement en dividendes le plus élevé (plus de 2 %), d'un ratio cours/bénéfice raisonnable (13) et d'un faible endettement par rapport à ses concurrents (ratio d'endettement de seulement 70 %). De plus, United bénéficie d'une part de marché importante dans le secteur américain de l'assurance, qui s'élève à 33 %.
Les indicateurs de valorisation sont très bas et offrent des perspectives de croissance.
UnitedHealth Group surpasse la concurrence en termes de revenus prévisionnels.
Source : Bloomberg Finance LP
Opportunités et menaces
La société a été considérablement sous-évaluée. Dans une large mesure, cette sous-évaluation présente les caractéristiques d'une panique plus ou moins justifiée, qui n'est pas entièrement étayée par des données financières beaucoup plus faibles. La récente baisse de la valorisation repose sur des facteurs de risque potentiels qui ne se sont pas encore concrétisés. Malgré les controverses récentes, la situation de la société est stable et les grands acteurs semblent convaincus que le pire est derrière elle. Il convient de rappeler que les entreprises du secteur des services de santé sont généralement défensives et affichent une croissance supérieure à la moyenne en période de ralentissement économique ou de crise. Il est possible que Warren Buffett et Michael Burry perçoivent des menaces pour les marchés et l'économie que les autres investisseurs n'ont pas encore identifiées. D'un autre côté, cela peut résulter d'une correction importante qui n'est pas justifiée par les données financières et les perspectives de performance future.
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