🏛️ Le dot plot suggère des baisses de taux légèrement plus lentes que prévu.
La Réserve fédérale n'a pas surpris les investisseurs et a décidé de maintenir ses taux d'intérêt inchangés à 4,25 %-4,5 %. Plus important encore, la Fed a révisé ses prévisions économiques, tablant sur une croissance du PIB plus lente, un chômage légèrement plus élevé et une inflation légèrement plus forte par rapport aux prévisions de mars.
- Les marchés à terme tablent toujours sur un assouplissement monétaire d'environ 50 points de base en 2025, soit l'équivalent de deux baisses de taux, malgré des prévisions de taux plus élevés (« dots ») pour 2026-2027.
- La probabilité d'une baisse des taux en septembre est passée à environ 71 %, et à environ 85 % en octobre.
- La hausse des projections de taux pour 2026-2027 suggère que si l'inflation s'avère persistante (ou si les droits de douane ont un impact sur les prix), la Fed est prête à ralentir le rythme des baisses, et non à l'accélérer.
- Le taux de chômage à la fin de 2025 est projeté à 4,5 %, soit seulement un demi-point de pourcentage au-dessus des niveaux actuels — ce qui n'est pas encore un signe de récession, mais donne à la Fed une marge de manœuvre pour maintenir une position restrictive si les prix ne baissent pas.
- La prévision d'inflation du PCE de base pour l'année prochaine est de 3 %, ce qui signifie qu'une désinflation réelle dans les services sera essentielle avant que la politique monétaire puisse être assouplie de manière significative.
Le graphique en points semble optimiste, car même si les prévisions médianes indiquent toujours deux baisses en 2025, on observe un virage optimiste pour 2026/2027 (une baisse en moins par rapport aux prévisions de mars).
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Rejoignez XTB Ouvrir un compte démo Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobilePour 2025, sept responsables de la Fed ne prévoient désormais aucune baisse des taux (contre quatre en mars), et deux ne prévoient qu'une seule baisse (contre quatre auparavant).
Source: Federal Reserve
US100
Nous observons une réaction modérée du marché. Les actifs risqués reculent légèrement à la suite de la décision et de la publication des nouvelles projections. Toutefois, les baisses ne sont pas significatives et le marché attend désormais les commentaires du président de la Fed, Jerome Powell.
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