Christopher Waller, membre de la Réserve fédérale américaine, a commenté l'économie américaine aujourd'hui, en particulier le taux neutre (r-star). La position de Waller est plutôt hawkish car un taux neutre estimé plus élevé peut être un signal que l'économie a besoin de taux plus élevés pour lutter contre les pressions inflationnistes. Selon lui, la démographie ainsi que les pressions financières contribueront à l'augmentation du taux neutre américain dans les années à venir.
Fed Waller
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Ouvrir un compte DÉMO GRATUITE Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobile- Si l'offre de bons du Trésor américain commence à dépasser la demande, cela exercera une pression à la hausse sur le taux neutre. Seul le temps nous dira dans quelle mesure la situation budgétaire des États-Unis influencera le taux neutre.
- La démographie continuera à exercer une pression à la baisse sur le taux neutre. Les changements dans les réglementations bancaires, le rôle des banques centrales et des fonds souverains et la libéralisation des marchés de capitaux ne devraient pas avoir d'impact significatif sur la hausse du taux neutre.
- Les pressions financières américaines pourraient contribuer à une hausse du taux neutre à long terme dans les années à venir. La demande d'actifs sûrs et liquides américains, supérieure à l'offre au cours des 40 dernières années, a fait baisser les rendements des bons du Trésor et le taux neutre.
- Le dollar américain reste, dans une très large mesure, la monnaie de réserve mondiale. Les événements récents indiquent davantage un renforcement de l'influence du dollar qu'une baisse significative.
- Le rendement réel du capital n'est pas un taux d'intérêt approprié pour évaluer le taux neutre à long terme. Le rendement réel du Trésor à 10 ans est une bonne approximation de la valeur théorique du taux neutre.
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