ETF or : comparer les meilleures solutions pour investir dans l'or

Qu’est-ce qu’un ETF or et quel est son fonctionnement ?

Un ETF or est un produit coté en bourse qui permet d’investir dans l’or sans avoir à acheter ni stocker le métal physique. Il offre une exposition directe au prix de l’or, de manière simple et accessible.

Un ETF or cherche à reproduire l’évolution du cours de l’or le plus fidèlement possible. Pour y parvenir, deux méthodes principales existent :

• les ETF or adossés à de l’or physique réellement détenu et stocké dans des coffres ;
• les ETF or qui utilisent des instruments financiers (comme des contrats dérivés) pour répliquer la performance de l’or.

En pratique, la plupart des produits qui suivent directement le cours de l’or ne sont pas juridiquement des ETF, mais des ETC (Exchange Traded Commodities), des produits spécialement conçus pour répliquer le prix des matières premières.

En pratique, la plupart des produits qui suivent directement le cours de l’or ne sont pas juridiquement des ETF, mais des ETC (Exchange Traded Commodities), des produits spécialement conçus pour répliquer le prix des matières premières.

Concrètement, pour l’investisseur, la différence est limitée : ETF et ETC s’achètent et se vendent de la même façon en bourse et permettent tous deux de s’exposer au prix de l’or. La distinction est surtout technique et réglementaire.

Classement des meilleurs ETF or à acheter

* Données au 28/02/2026
** Données au 31/12/2025
*** Données au 27/03/2026

1. iShares Physical Gold ETC

• Catégorie : ETC or physique
• Émetteur : BlackRock (iShares)
• Code ISIN : IE00B4ND3602
• Frais de gestion : 0,12 % par an
• Encours sous gestion : ~35,8 Md$

Proposé par BlackRock, ce produit s’impose comme l’un des supports les plus utilisés pour suivre le prix de l’or via les marchés financiers. Sa taille en fait un acteur central sur ce segment.

L’iShares Physical Gold ETC reflète les variations du prix de l’or grâce à un adossement direct au métal.

Avec près de 35,8 milliards de dollars d’actifs, il bénéficie d’une forte liquidité. Ses frais, fixés à 0,12 % par an, restent parmi les plus bas sur ce type de produits.

2. WisdomTree Physical Swiss Gold

• Catégorie : ETC or physique
• Émetteur : WisdomTree
• Code ISIN : JE00B588CD74
• Frais de gestion : 0,15 % par an
• Encours sous gestion : ~5,1 Md$

WisdomTree propose ici un ETC reposant sur de l’or physique stocké en Suisse, un élément qui peut être recherché dans certains cas.

Le WisdomTree Physical Swiss Gold évolue en fonction du prix du métal grâce à un stockage direct en coffres, sans recours à des produits dérivés.

Avec un encours d’environ 5,1 milliards de dollars, il reste accessible tout en offrant des conditions de négociation fluides. Les frais atteignent 0,15 % par an, un niveau contenu pour ce type d’exposition.

3. SPDR Gold Shares

• Catégorie : ETF or physique
• Émetteur : State Street
• Code ISIN : US78463V1070
• Frais de gestion : 0,40 % par an
• Encours sous gestion : ~151,9 Md$

Véritable référence mondiale, ce produit géré par State Street fait partie des premiers à avoir rendu l’investissement dans l’or accessible via les marchés financiers.

Le SPDR Gold Shares s’appuie sur des réserves de lingots qui reflètent directement le prix de l’or.

Son encours dépasse 151 milliards de dollars, ce qui en fait l’un des plus importants produits de ce type. Les frais s’établissent à 0,40 % par an, un niveau supérieur aux solutions plus récentes.

4. Amundi Physical Gold ETC

• Catégorie : ETC or physique
• Émetteur : Amundi
• Code ISIN : FR0013416716
• Frais de gestion : 0,12 % par an
• Encours sous gestion : ~12 Md$

Développé par Amundi, ce produit donne accès au prix de l’or via un ETC adossé à du métal physique. Il s’inscrit dans une logique d’exposition simple et directe.

L’Amundi Physical Gold ETC repose sur des réserves d’or, ce qui lui permet de refléter l’évolution du marché sans intermédiaire complexe.

Avec environ 12 milliards de dollars d’actifs, il occupe une position significative sur le marché européen. Les frais de 0,12 % par an le positionnent parmi les solutions compétitives.

5. iShares Physical Gold EUR Hedged ETC

• Catégorie : ETC or physique (couvert en euro)
• Émetteur : BlackRock (iShares)
• Code ISIN : IE0009JOT9U1
• Frais de gestion : 0,25 % par an
• Encours sous gestion : ~535,8 M€

Ce produit se distingue par l’intégration d’une couverture de change, permettant de limiter l’impact des variations entre l’euro et le dollar.

Dans ce cadre, le iShares Physical Gold EUR Hedged ETC combine une exposition à l’or physique et un mécanisme de couverture monétaire.

Son encours reste plus modeste, autour de 535,8 millions d’euros, ce qui le place en retrait par rapport aux leaders du marché. Les frais atteignent 0,25 % par an, en raison de cette composante supplémentaire.

6. Xtrackers IE Physical Gold EUR Hedged ETC Securities

• Catégorie : ETC or physique (couvert en euro)
• Émetteur : DWS
• Code ISIN : DE000A2T5DZ1
• Frais de gestion : 0,24 % par an
• Encours sous gestion : ~1,12 Md€

Dans la gamme Xtrackers de DWS, ce produit propose une exposition à l’or tout en intégrant une couverture contre les variations de change.

Le Xtrackers IE Physical Gold EUR Hedged ETC Securities est adossé à des stocks d’or conservés en coffres, ce qui permet de refléter les variations du marché.

Avec environ 1,12 milliard d’euros d’actifs, il se situe sur un niveau intermédiaire. Les frais s’élèvent à 0,24 % par an, proches de ceux observés sur les produits similaires.

7. HANetf The Royal Mint Responsibly Sourced Physical Gold EUR Hedged ETC

• Catégorie : ETC or physique (couvert en euro)
• Émetteur : HANetf
• Code ISIN : XS2892963286
• Frais de gestion : 0,25 % par an
• Encours sous gestion : ~1,56 Md$

Ce produit met en avant une approche centrée sur la traçabilité de l’or, avec un métal raffiné par la Royal Mint et issu de sources certifiées.

Le HANetf The Royal Mint Responsibly Sourced Physical Gold EUR Hedged ETC combine cette spécificité avec une détention physique et une couverture de change en euro.

Une part de l’or provient également de sources recyclées, représentant environ 49,66 % de l’allocation.

Avec un encours d’environ 1,56 milliard de dollars, il reste dans une catégorie intermédiaire. Les frais atteignent 0,25 % par an, en lien avec son positionnement spécifique.

8. Invesco Physical Gold ETC

• Catégorie : ETC or physique
• Émetteur : Invesco
• Code ISIN : IE00B579F325
• Frais de gestion : 0,12 % par an
• Encours sous gestion : ~28,6 Md$

Ce produit proposé par Invesco offre une exposition au prix de l’or via une structure simple adossée à du métal physique. Il s’inscrit parmi les solutions largement utilisées sur ce marché.

L’Invesco Physical Gold ETC évolue en fonction du prix de l’or grâce à un adossement direct au métal.

Avec environ 28,6 milliards de dollars d’actifs, il fait partie des produits les plus utilisés sur ce segment. Les frais de 0,12 % par an le placent parmi les solutions les plus compétitives.

9. WisdomTree Core Physical Gold

• Catégorie : ETC or physique
• Émetteur : WisdomTree
• Code ISIN : JE00BN2CJ301
• Frais de gestion : 0,12 % par an
• Encours sous gestion : ~1,7 Md€

Ce produit s’inscrit dans la gamme Core de WisdomTree, avec une approche centrée sur la réduction des coûts.

Le WisdomTree Core Physical Gold repose sur une structure adossée à de l’or physique, ce qui lui permet de refléter directement l’évolution du métal.

Avec environ 1,7 milliard d’euros d’actifs, il se positionne comme une solution intermédiaire.

Les frais s’élèvent à 0,12 % par an, un niveau aligné avec les produits les plus compétitifs.

Pourquoi investir dans un ETF or ?

Investir dans un ETF or permet d’intégrer l’or dans un portefeuille dans une logique de diversification du patrimoine. L’or occupe une place particulière dans les marchés financiers, car son évolution ne suit pas toujours celle des actions ou des obligations. Il est souvent observé dans des contextes économiques incertains, notamment en période d’inflation, de tensions géopolitiques ou de volatilité des marchés.

Ce type de produit peut ainsi être utilisé pour ajouter une classe d’actifs différente au sein d’un portefeuille, sans passer par l’achat et la détention directe de métal physique. L’objectif n’est pas de rechercher une performance systématique, mais plutôt de viser la diversification.

Avec quelles enveloppes investir dans un ETF or ?

ETF or éligible au PEA : quelles possibilités d’investissement ?

Le Plan d’Épargne en Actions (PEA) ne permet pas d’investir directement dans des produits répliquant le prix de l’or. Les ETF éligibles au PEA doivent être composés majoritairement d’actions européennes, ce qui exclut les ETC adossés à une matière première comme l’or. 

Il n’est donc pas possible d’investir dans l’or physique via un ETF au sein d’un PEA.  

Investir dans un ETF or via un compte-titres (CTO) 

Le compte-titres permet d’accéder à l’ensemble des produits cotés liés à l’or, notamment les ETC qui répliquent directement le prix du métal. Il constitue l’enveloppe la plus utilisée pour ce type d’investissement. 

C'est l'une des différences majeures entre PEA et CTO, ce dernier offre une plus grande flexibilité en termes de supports, avec une fiscalité différente. 

Investir dans des ETF or avec une assurance-vie 

Investir en ETF via l'assurance vie n'est pas le plus courant. Les ETF or ne sont généralement pas accessibles directement dans les contrats d’assurance-vie. Cette enveloppe repose sur une sélection de supports proposés par l’assureur, principalement des fonds en euros et des unités de compte, ce qui limite l’accès aux produits cotés en bourse. 

Dans certains cas, il est possible d’obtenir une exposition indirecte à l’or via des supports intégrés au contrat, comme des fonds ou des indices liés aux matières premières. Toutefois, ces solutions ne répliquent pas nécessairement de manière directe le prix de l’or et peuvent intégrer d’autres facteurs de performance. 

L’assurance-vie s’inscrit ainsi dans une logique différente de celle du compte-titres, avec un univers d’investissement plus restreint et un cadre spécifique.  

Comment choisir l’ETF or dans lequel investir ? 

Le choix d’un ETF or repose sur plusieurs critères qui permettent d’évaluer son fonctionnement et sa pertinence dans un portefeuille. Le mode de réplication est un premier élément à analyser, car il détermine la manière dont le produit suit le prix de l’or. Les produits adossés à de l’or physique sont les plus courants, tandis que d’autres s’appuient sur des mécanismes financiers. 

Les frais de gestion doivent également être pris en compte, car ils impactent directement la performance dans le temps. Même un écart limité peut avoir un effet sur la durée. L’encours sous gestion et la liquidité sont aussi des indicateurs importants, car ils influencent la facilité d’achat et de revente du produit. 

La devise et la présence éventuelle d’une couverture de change peuvent jouer un rôle, notamment pour un investisseur exposé à l’euro. Enfin, l’écart de suivi entre le produit et le prix de l’or permet d’évaluer la qualité de la réplication.

Quels sont les avantages et inconvénients des ETF or ?

Les avantages des ETF or

Investir dans un ETF or offre une exposition au prix de l’or via un produit coté, sans avoir à acheter ni à conserver du métal physique. Ce type de support s’intègre facilement dans un portefeuille et peut être utilisé pour compléter une allocation d’actifs. 

• accès au marché de l’or sans contrainte logistique  
• possibilité d’acheter et de vendre rapidement en bourse  
• intégration simple dans une allocation d’actifs  
• suivi de la valeur en temps réel  

Ces éléments en font un support utilisé pour ajuster l’exposition à l’or au sein d’un portefeuille. 

Les inconvénients des ETF or

Ces produits présentent aussi certaines limites liées à leur nature financière et à leur fonctionnement. Ils ne correspondent pas à tous les objectifs d’investissement. 

• Absence de détention directe d’or physique  
• dépendance aux marchés financiers pour la valorisation et la liquidité  
• sensibilité aux variations du prix de l’or  
• accès limité à certaines enveloppes comme le PEA  

Comme tout investissement, un ETF or comporte un risque de perte en capital et son évolution dépend des conditions de marché. 

Quelles alternatives aux ETF or ?

Les ETF or constituent une solution pour accéder au marché de l’or, mais ils ne sont pas les seuls supports disponibles. D’autres alternatives permettent d’intégrer l’or ou son écosystème dans un portefeuille, avec des logiques d’investissement différentes.  

ETF aurifères et exposition aux sociétés minières

Certains ETF se concentrent sur les entreprises du secteur aurifère (exploration, extraction, production). Ils donnent accès à des actions aurifères, tout en offrant une exposition indirecte à l’or. Leur performance dépend ainsi à la fois du prix du métal et de facteurs propres aux entreprises. On retrouve par exemple : 

• VanEck Gold Miners UCITS ETF (ISIN: IE00BQQP9F84) 
• iShares Gold Producers UCITS ETF (ISIN: IE00B6R52036) 
• AMUNDI NYSE Arca Gold Bugs UCITS ETF Dist (ISIN: LU2611731824) 

Diversifier son exposition avec des ETF matières premières

D’autres ETF offrent une exposition à un panier de matières premières incluant l’or, avec une exposition répartie entre plusieurs actifs. Cette approche permet de diluer le poids de l’or dans la performance globale. Par exemple : 

Invesco Bloomberg Commodity UCITS ETF (ISIN: IE00BD6FTQ80) 

iShares Diversified Commodity Swap UCITS ETF (ISIN: IE00BDFL4P12) 

Détenir directement de l’or physique

L’achat d’or physique, sous forme de lingots ou de pièces, constitue une alternative reposant sur la détention directe du métal. Il n’existe pas de code ISIN, car il ne s’agit pas d’un produit financier coté. Cette solution implique des contraintes de stockage, de sécurité et de revente. 

Autres produits pour s’exposer à l’or

Certains produits permettent également de s’exposer au prix de l’or via des mécanismes financiers plus spécifiques, souvent plus complexes et plus risqués que les ETC classiques.

C’est notamment le cas des produits à effet de levier, comme :

• Leverage Shares 3x Long Gold ETP Securities (ISIN : XS2472195101)
• WisdomTree Gold 2x Daily Leveraged (ISIN : JE00B2NFTL95)

Ces instruments visent à amplifier les variations du prix de l’or (à la hausse comme à la baisse), généralement sur une base quotidienne. Ils s’adressent donc plutôt à des investisseurs avertis, avec un horizon d’investissement court.

Leur fonctionnement implique un niveau de risque plus élevé, notamment en raison de l’effet de levier et des phénomènes de réajustement quotidien.

Ils ne sont généralement pas adaptés à une stratégie d’investissement long terme.