Market Wrap: Nasdaq Tertekan, Minyak dan Risiko Iran Memanas

Ketegangan antara Amerika Serikat dan Iran masih tinggi, meskipun belum terjadi eskalasi lebih lanjut dalam beberapa waktu terakhir. Korps Garda Revolusi Islam Iran (IRGC) mengklaim bahwa empat kapal terkena serangan dan terbakar di bagian utara Teluk Persia, sementara tiga kapal lainnya mengalami kerusakan akibat ranjau di sebelah barat Selat Hormuz. Teheran memperingatkan bahwa responsnya dapat menyasar pangkalan militer AS di kawasan tersebut apabila Washington terus mendorong kapal-kapal untuk melintasi selat. Bahkan tanpa gangguan pasokan yang benar-benar terjadi, ancaman tersebut sudah cukup untuk menjaga tarif pengiriman tetap tinggi dan mempertahankan premi risiko geopolitik pada harga minyak.

Di tengah situasi tersebut, laporan mengenai rencana serangan baru terhadap Iran semakin banyak bermunculan. Menurut The New York Times, militer AS dan Israel telah menyiapkan skenario operasi singkat tetapi intensif yang menargetkan infrastruktur energi, fasilitas nuklir, serta persenjataan rudal dan drone. Operasi tersebut disebut-sebut dapat diluncurkan setelah pemilihan khusus pada 3 November. Pada saat yang sama, AS justru mengurangi kehadirannya di kawasan tersebut. Departemen Luar Negeri AS telah memerintahkan personel nonesensial untuk meninggalkan Arab Saudi akibat meningkatnya serangan Houthi terhadap target sipil. Trump sendiri telah beberapa kali membatalkan rencana serangan sepanjang tahun ini, sehingga arah konflik kemungkinan baru akan terlihat lebih jelas setelah pemilu paruh waktu (midterms).

Di front Rusia–Ukraina, perang terhadap infrastruktur energi terus berlangsung. Drone Ukraina melancarkan serangan besar terhadap fasilitas minyak Rusia pekan ini untuk mencegah Kremlin meningkatkan ekspor diesel. Kyiv juga mengakhiri kepatuhan singkatnya terhadap gencatan senjata energi yang diumumkan secara sepihak oleh Trump, sementara Moskow sejak awal tidak mematuhinya. Selain itu, kontroversi Starlink masih berlanjut. Menurut The Wall Street Journal, Elon Musk diduga memerintahkan perlambatan layanan Starlink versi yang digunakan Ukraina. Namun, Trump membantah keterlibatan apa pun dengan menyatakan, "Saya tidak tahu siapa yang melakukannya, tetapi saya tidak terlibat."

Peringatan mengenai tekanan berkepanjangan di pasar obligasi juga semakin meningkat. Ray Dalio memperingatkan bahwa pasar bearish pada surat utang AS masih memiliki perjalanan panjang karena pasokan obligasi jauh melampaui permintaan. Sebaliknya, Rick Rieder dari BlackRock melihat peluang bersejarah pada surat berharga berkualitas tinggi. Menurutnya, investor saat ini dapat membangun portofolio terdiversifikasi dengan imbal hasil di atas 7%, durasi kurang dari tiga tahun, dan peringkat kredit rata-rata A-. Meskipun yield belum kembali mencapai level tertinggi dalam beberapa tahun terakhir, posisinya masih tinggi. Kondisi ini memberikan tekanan terhadap aset yang tidak menghasilkan bunga sekaligus memperkuat ekspektasi pengetatan kebijakan Federal Reserve (Fed) lebih lanjut.

Sesi sebelumnya di Wall Street justru berlangsung kuat. Indeks S&P 500 naik 0,58%, mencatat kenaikan untuk hari ketiga berturut-turut. Dow Jones menguat 360 poin atau 0,69%, sementara Nasdaq Composite bertambah 1,05%. Reli tersebut didorong optimisme terhadap kecerdasan buatan (AI) setelah hasil kinerja SpaceX yang luar biasa, yang turut mengangkat saham Micron dan AMD. Sentimen positif juga berasal dari peningkatan proyeksi kinerja Super Micro serta pengumuman Nvidia mengenai ekspansi kapasitas produksi global. Optimisme terhadap AI bahkan berhasil mengungguli kekhawatiran mengenai risiko pasokan minyak dari kawasan Teluk.

Namun, sentimen pasar pagi ini memburuk secara signifikan. Futures indeks saham AS melemah setelah investor mencerna laporan keuangan Meta dan Tesla. Futures Nasdaq-100 turun sekitar 1,3%, sedangkan futures S&P 500 melemah sekitar 0,66%. Sementara itu, CFD US100 terkoreksi sekitar 1,53% dan CFD US500 turun sekitar 0,8%. Kondisi ini menunjukkan bahwa meskipun sejumlah perusahaan teknologi besar (Big Tech) melaporkan kinerja positif, pasar kembali memasuki mode penghindaran risiko (risk-off). Fokus investor kini bergeser menuju kekhawatiran mengenai pendanaan ekspansi AI dan meningkatnya risiko geopolitik.

Pelemahan juga meluas di pasar saham Asia. Hong Kong mencatat penurunan terbesar, dengan indeks Hang Seng turun sekitar 2,5%. Nikkei 225 Jepang dan Shanghai Composite masing-masing melemah sekitar 1%, sementara KOSPI Korea Selatan mengalami penurunan yang lebih dalam. Kondisi pasar saham China menjadi perhatian khusus. Indeks CSI 300 resmi memasuki bear market setelah turun 20% dari puncaknya pada Juni dan mencatat pelemahan selama sepuluh pekan berturut-turut. Para analis menyoroti sejumlah persoalan struktural, termasuk kelebihan kapasitas produksi, lemahnya sektor properti, penurunan margin keuntungan, serta krisis kepercayaan investor ritel yang menyumbang hingga 90% volume perdagangan di pasar tersebut.

Terkait Bank of Japan (BOJ), ekspektasi pasar mulai bergeser. Berdasarkan survei Bloomberg, sebagian besar analis memperkirakan kenaikan suku bunga berikutnya baru terjadi pada Desember, sementara tidak ada responden yang memperkirakan kenaikan secepat Oktober. Kondisi ini melemahkan salah satu argumen yang mendukung apresiasi yen lebih cepat, meskipun mata uang Jepang saat ini masih memperoleh keuntungan dari pelemahan dolar AS secara umum.

Di pasar komoditas, harga minyak kembali menguat akibat risiko geopolitik. Minyak Brent naik sekitar 1,7–2,2% menuju US$110,7 per barel, sedangkan WTI meningkat ke sekitar US$98,5 per barel. Brent bahkan sempat menguji level US$110,90. Kenaikan tersebut didukung laporan mengenai rencana serangan baru terhadap Iran serta meningkatnya serangan Houthi di Arab Saudi. CFD minyak naik sekitar 1,4%. The Wall Street Journal juga melaporkan bahwa cadangan minyak terapung Iran di Asia telah terkuras akibat blokade angkatan laut AS, memperlihatkan dampak nyata konflik terhadap aliran pasokan minyak global.

Pada saat yang sama, sejumlah analis menilai dampak harga minyak tinggi terhadap perekonomian AS tidak perlu terlalu dikhawatirkan. David Wagner dari Aptus Capital menyatakan bahwa harga minyak US$100 saat ini sangat berbeda dibandingkan 20–30 tahun lalu. Alasannya, pengeluaran bensin kini hanya menyumbang sekitar 2,5% dari pendapatan disposabel rata-rata masyarakat AS, dibandingkan sekitar 5% satu dekade lalu. Selain itu, harga minyak secara riil atau setelah disesuaikan dengan inflasi masih berada di bawah rekor historis. Kondisi ini mengindikasikan bahwa rumah tangga AS saat ini lebih siap menghadapi kenaikan biaya energi.

Sementara itu, harga emas turun tajam di tengah kenaikan yield obligasi dan tingginya harga minyak. GOLD turun ke bawah US$4.100 per ons, melemah 1,25% ke sekitar US$4.088, sekaligus menguji area support penting US$4.100–4.117. Dari sisi teknikal, kondisinya cukup mengkhawatirkan. Setiap upaya rebound sepanjang bulan ini tertahan di sekitar US$4.200, sementara moving average 100 sesi turut membatasi pemulihan harga. Penurunan berkelanjutan di bawah US$4.100 dapat membuka peluang pelemahan menuju level psikologis US$4.000, kemudian titik terendah Juli di sekitar US$3.960. Harga perak (silver) mengalami tekanan yang lebih besar, turun sekitar 3,1% ke US$56,1.

Dari sisi korporasi, laporan keuangan Meta dan Tesla yang dirilis kemarin mendominasi musim earnings. Meta membukukan kuartal dengan kinerja rekor, setelah pendapatan meningkat 26% YoY menjadi US$64,6 miliar. Panduan pendapatan Q4 sebesar US$73–76 miliar juga melampaui konsensus analis, mendorong saham naik sekitar 3,5% ke US$720 pada perdagangan setelah penutupan pasar (after-hours). Namun, biaya strategi investasi besar-besaran pada AI semakin terlihat. Belanja modal (capital expenditure atau capex) melonjak 80% YoY menjadi hampir US$35 miliar, sementara arus kas bebas (free cash flow) turun menjadi negatif US$2,1 miliar. Perusahaan juga mengumumkan kelas saham baru tanpa hak suara, yang secara efektif setara dengan pemecahan saham 2-untuk-1, khusus untuk mendukung penggalangan modal bagi investasi AI. Kinerja Meta turut terbebani biaya sebesar US$9,9 miliar terkait penyelesaian perkara dengan para jaksa agung negara bagian.

Tesla memberikan kejutan positif melalui laporan keuangannya. Perusahaan mencatat arus kas bebas positif sebesar US$1,53 miliar, dibandingkan ekspektasi negatif US$4,9 miliar. Margin laba kotor kendaraan, tidak termasuk kredit regulasi, mencapai 18,1%, melampaui ambang 16%. Pengiriman kendaraan juga melebihi perkiraan dengan total 486.500 unit. Harga saham Tesla memberikan respons yang relatif moderat setelah sesi perdagangan, sementara potensi merger dengan SpaceX menjadi topik utama. Dalam konferensi pada Selasa, Elon Musk menyebut merger tersebut sebagai "ide yang bagus", dan kedua perusahaan telah membentuk komite khusus. JPMorgan menggandakan target harga SpaceX menjadi US$500, sementara Bloomberg melaporkan bahwa Musk sedang mendorong transaksi bernilai sekitar US$3,7 triliun dan berupaya menyelesaikannya sebelum masa jabatan Trump berakhir.

Sinyal ekonomi juga datang dari pasar tenaga kerja korporasi. eBay mengumumkan rencana pemutusan hubungan kerja terhadap sekitar 1.000 karyawan, setara sekitar 9% dari total tenaga kerjanya. Ini merupakan putaran PHK kedua sepanjang tahun, di tengah meningkatnya perhatian bank sentral terhadap dampak AI pada lapangan pekerjaan. IBM melaporkan hasil keuangan yang beragam, dengan harga saham berfluktuasi setelah laporan earnings meskipun kinerjanya melampaui perkiraan. Kondisi serupa terjadi pada Lam Research, yang sahamnya turun sekitar 5% setelah penutupan pasar. Di sektor penerbangan, perusahaan maskapai memperingatkan kenaikan biaya bahan bakar. Southwest menjadi maskapai ketiga pada bulan ini, setelah Delta dan United, yang memangkas proyeksi laba untuk 2026.

Untuk sesi perdagangan hari ini, perhatian utama dalam kalender makroekonomi tertuju pada rilis mingguan klaim pengangguran awal AS (initial jobless claims), dengan konsensus sekitar 200.000 klaim, yang dijadwalkan pada pukul 14.30 waktu yang digunakan dalam sumber asli. Investor juga akan memperhatikan penampilan Bill Ackman di CNBC sekitar pukul 17.00 waktu sumber asli, ketika ia dijadwalkan membahas pemilu paruh waktu AS, pemilu Israel, serta kondisi pasar AI. Musim laporan keuangan berlanjut dengan publikasi hasil dari Procter & Gamble, Lockheed Martin, Valero Energy, Honeywell, American Airlines, dan Boston Beer, serta sejumlah perusahaan lainnya. Di tengah perkembangan tersebut, investor perlu mencermati apakah pelemahan futures AS dan pasar Asia pagi ini, terutama bear market saham China, akan berlanjut hingga pembukaan bursa Eropa. Kenaikan harga minyak lebih lanjut juga berpotensi kembali memicu kekhawatiran inflasi dan meningkatkan tekanan terhadap bank sentral.