Market Wrap: Skandal Nvidia Bayangi Rebound Wall Street

Akhir pekan didominasi oleh skandal yang melibatkan Nvidia, dengan implikasi yang jelas terhadap keamanan nasional AS. Jensen Huang mengakui melalui email kepada karyawan bahwa dirinya memiliki hubungan di luar pernikahan dengan Alice Huang, yang memiliki keterkaitan dengan Megaspeed, klien Nvidia yang dituduh membantu perusahaan China yang terkena sanksi memperoleh chip AI. Menurut laporan New York Times (NYT) dan Financial Times (FT), badan intelijen AS mencurigai bahwa Alice Huang telah menyampaikan informasi kepada Beijing. Dewan direksi Nvidia telah meluncurkan penyelidikan independen dan menyatakan tidak ada alasan untuk meyakini bahwa informasi rahasia telah bocor. Namun, tiga ketua komite DPR AS dari Partai Republik ingin meminta keterangan Jensen Huang dalam sidang tertutup paling cepat pada 18 November.

Terkait Iran, Presiden Donald Trump menggabungkan pendekatan yang lebih lunak dengan ancaman militer. Dalam wawancara dengan CNN, Trump menyatakan bahwa dimulainya kembali perang terbuka sangat kecil kemungkinannya selama Teheran menandatangani perjanjian yang sangat kuat mengenai program nuklir dan pembukaan Selat Hormuz. Pada saat yang sama, ia menegaskan bahwa tiga kapal induk AS ditempatkan di kawasan tersebut dan AS telah mengidentifikasi 38 jembatan serta pembangkit listrik sebagai target potensial. Komando Pusat AS (CENTCOM) juga meluncurkan Task Force Iron Gate untuk memutus jalur darat Iran dan aksesnya menuju Laut Kaspia, melengkapi blokade laut yang telah berlangsung selama beberapa bulan.

Meskipun pembicaraan diplomatik yang melibatkan Qatar terus berlangsung, akhir pekan diwarnai serangan baru terhadap infrastruktur energi. Drone Houthi menghantam gedung pencakar langit Aramco di kawasan keuangan Riyadh, sementara dugaan serangan drone Iran menghentikan operasional ladang gas Khor Mor di Irak. Setelah kekalahannya dalam pemilu, tekanan terhadap Trump untuk mengakhiri perang semakin meningkat, mengingat tingginya harga bahan bakar menjadi salah satu alasan utama kekalahan Partai Republik.

Ketegangan perdagangan AS–China mulai mereda. Beijing memperpanjang penangguhan tarif balasan sebesar 24% terhadap barang-barang AS selama dua bulan, sehingga tarif yang berlaku tetap sebesar 10%. China juga menangguhkan biaya pelabuhan khusus menjelang KTT APEC. Sementara itu, Partai Demokrat di Washington mengumumkan bahwa setelah mengambil alih kendali Kongres, mereka akan menantang kebijakan tarif Trump, dimulai dari tarif terhadap Kanada.

Di Prancis, demonstrasi menentang tingginya biaya hidup berlanjut untuk akhir pekan keempat berturut-turut. Menurut Kementerian Dalam Negeri, sekitar 146.000 orang turun ke jalan dan polisi menahan lebih dari 360 orang. Majelis Nasional menolak bagian pendapatan dalam rancangan anggaran 2027. Senat akan mulai membahas rancangan tersebut pada 20 November, sementara Perdana Menteri Lecornu dijadwalkan bertemu serikat pekerja dan pengusaha hari ini. Di Spanyol, pemilu lebih awal akan digelar pada 29 November, dengan partai sayap kanan jauh Vox diperkirakan memperoleh dukungan lebih besar.

Dari sisi ekonomi, data terpenting semalam berasal dari China. Inflasi Indeks Harga Produsen (Producer Price Index atau PPI) meningkat menjadi 5,7% secara tahunan (YoY) pada Oktober, melampaui konsensus 5,3% dan mencapai level tertinggi sejak Juni 2022. Kenaikan ini didorong harga bahan baku dan produk pertambangan. Sebaliknya, inflasi Indeks Harga Konsumen (Consumer Price Index atau CPI) turun menjadi 0,7% YoY, dibandingkan ekspektasi 0,8%, sementara CPI inti turun menjadi 0,8% dan harga makanan merosot 2,9%. Kenaikan biaya produksi yang disertai lemahnya permintaan domestik menekan margin perusahaan China, sementara pasar properti masih belum menunjukkan tanda-tanda stabilisasi.

Jepang mengonfirmasi intervensi mata uang dalam satu hari dengan nilai rekor sekitar US$50 miliar untuk mempertahankan yen. Indeks indikator utama ekonomi turun menjadi 116,4 poin, dibandingkan ekspektasi 116,7, yang mengindikasikan sedikit perlambatan aktivitas ekonomi.

Di AS, pasar masih memperhitungkan probabilitas kenaikan suku bunga The Fed pada Desember sekitar 80%, terutama setelah laporan ketenagakerjaan Jumat yang lebih kuat dari perkiraan. Imbal hasil obligasi Treasury AS tenor 10 tahun berada di sekitar 4,87%. Agenda utama pekan ini adalah laporan inflasi CPI pada Selasa dan PPI pada Jumat. Sementara itu, pejabat The Fed Bowman, Goolsbee, dan Barkin dijadwalkan memberikan pandangan mengenai arah kebijakan moneter hari ini.

Wall Street mencatat pekan terburuk sejak April 2025. Setelah pemilu, Nasdaq 100 kehilangan sekitar US$2,3 triliun kapitalisasi pasar di tengah kekhawatiran bahwa pemerintahan yang dipimpin Partai Demokrat akan memperketat regulasi pembangunan data center, konsumsi energi, dan biaya investasi. Aksi jual pada Kamis begitu besar sehingga, menurut Vanda Research, investor ritel mencatat penjualan saham harian terbesar sejak awal pandemi. Pada Jumat, pasar mengalami rebound parsial: Nasdaq Composite naik 1,09% ke 24.579 poin, S&P 500 menguat 0,31% ke 7.377 poin, sementara Dow Jones turun 0,46% ke 51.286 poin.

Perdagangan Jumat juga diwarnai pergerakan ekstrem pada sejumlah saham. Di indeks S&P 500, saham dengan penurunan terbesar adalah Intel (-28,8%), Illumina (-18,6%), Twilio (-14,9%). 

Liz Ann Sonders dari Charles Schwab menilai Nasdaq sudah berada dalam kondisi oversold. Namun, berbeda dari pola sebelumnya, investor ritel tidak memanfaatkan penurunan untuk membeli saham (buy the dip), sehingga pasar kemungkinan belum sepenuhnya menyelesaikan proses penyesuaian posisi. Menurutnya, perhatian utama saat ini adalah perubahan rencana belanja modal (capital expenditure atau capex) dan prospek margin perusahaan. Indeks volatilitas VIX turun sekitar 4,7% pagi ini menjadi sekitar 22,6 poin.

Kontrak futures saham AS berhasil memulihkan kerugian semalam. Pada pembukaan Minggu malam, futures Nasdaq 100 sempat turun sekitar 0,8% setelah muncul laporan mengenai Nvidia. Namun, pada Senin pagi, indeks tersebut kembali mendekati posisi impas, dengan US100 naik 0,05% ke 27.116 poin. US500 menguat 0,41% ke 7.433,5 poin, sementara futures Dow Jones dan Russell 2000 naik sekitar 0,6–0,7%. Pergerakan ini menunjukkan bahwa aliran modal masih mengarah ke sektor ekonomi tradisional.

Di Asia, aksi jual besar-besaran saham semikonduktor mulai terhenti, dipimpin pemulihan pasar Taiwan. Indeks Taiex naik 4,9%, setelah sempat menguat hingga 6,7% selama sesi perdagangan, sekaligus mengakhiri penurunan selama tujuh hari berturut-turut. Pemulihan terjadi setelah regulator membatasi aktivitas short selling dan menyiagakan dana stabilisasi sebesar NT$500 miliar atau sekitar US$15,2 miliar. Saham TSMC naik sekitar 4,7%, MediaTek menguat lebih dari 4%, dan Foxconn melonjak sekitar 6,5%.

Di Korea Selatan, investor kembali membeli saham produsen chip memori karena menilai aksi jual sebelumnya sudah berlebihan. Indeks saham memori AI Goldman Sachs sebelumnya telah turun 51% dari puncaknya pada Juni. Saham SK Hynix naik sekitar 4,6% selama sesi perdagangan dan Samsung menguat sekitar 2,4%, meskipun indeks KOSPI sendiri menutup perdagangan mendekati level tidak berubah. Pemerintah Korea Selatan memastikan bahwa pengiriman GPU Nvidia yang telah dikontrak tidak menghadapi risiko, sementara Nvidia, SK Telecom, dan Rebellions mengumumkan kemitraan untuk membangun infrastruktur AI berdaulat.

Di Jepang, indeks Nikkei 225 naik sekitar 2,5% dan Topix menguat sekitar 3%, didorong saham sektor keuangan dan siklikal, serta rebound saham semikonduktor setelah penurunan pekan lalu yang membawa sektor tersebut mendekati kondisi bear market secara teknikal. Kontrak futures JP225 naik 1,01% ke 58.797 poin. Di China, perdagangan relatif tenang: CSI 300 dan Shanghai Composite masing-masing naik sekitar 0,4%, Hang Seng ditutup hampir tidak berubah, sementara ASX 200 Australia bergerak mendekati posisi impas.

Harga minyak turun meskipun terjadi serangan terhadap Aramco dan Khor Mor selama akhir pekan, karena pasar lebih mengandalkan harapan diplomasi. Brent turun 1,08% menjadi US$96,68 per barel, sementara WTI melemah 0,62% ke US$89,76. Pernyataan Trump bahwa dimulainya kembali perang kecil kemungkinannya saat ini memiliki pengaruh lebih besar dibandingkan insiden serangan tersebut. Namun, Selat Hormuz masih ditutup sehingga volatilitas tetap tinggi. Harga gas alam AS naik 1% menjadi US$3,03, sementara harga gas Eropa bertahan di 86,72.

Harga logam mulia menguat tajam. Emas naik 1,22% menjadi sekitar US$4.119 per ounce, sementara perak meningkat 1,62% menjadi sekitar US$52,71. Investor tetap membeli logam mulia meskipun imbal hasil Treasury AS tenor 10 tahun berada di sekitar 4,87% dan probabilitas kenaikan suku bunga The Fed mendekati 80%. Penguatan ini didorong serangan terhadap infrastruktur di kawasan Teluk serta pelemahan dolar AS.

Saham Nvidia dalam perdagangan di luar jam reguler melalui Blue Ocean dan kontrak perpetual di Hyperliquid diperdagangkan di sekitar US$180,30, atau sekitar 3,4% di bawah harga penutupan Jumat sebesar US$186,64, ketika saham tersebut naik 2,8%. Nvidia menegaskan bahwa perkembangan berita terbaru tidak akan memperlambat perusahaan, sementara manajemen menyatakan kepercayaan penuh terhadap Jensen Huang. Namun, jadwal Nvidia cukup padat: laporan earnings kuartalan pada 17 November, pemeriksaan Huang di Kongres pada 18 November, dan konferensi besar di Washington pada akhir bulan.

Pekan ini, sentimen terhadap sektor AI akan dipengaruhi oleh laporan earnings CoreWeave, Cisco, dan Applied Materials, yang dapat menunjukkan apakah kekhawatiran mengenai perlambatan investasi infrastruktur AI didukung oleh data fundamental. Hari ini, Take-Two Interactive, Occidental Petroleum, KKR dijadwalkan merilis laporan keuangan.