Nasdaq 100 Anjlok, Peluang Rebound Muncul?

Sektor teknologi Amerika Serikat menjadi pusat gejolak korporasi yang belum pernah terjadi sebelumnya, memaksa investor institusional untuk mengevaluasi ulang premi risiko secara signifikan di Wall Street. Dugaan rencana pemungutan suara untuk memberhentikan Jensen Huang sebagai CEO Nvidia, sebagai dampak dari skandal hubungan pribadi yang semakin berkembang, telah mengguncang fondasi tren kenaikan pasar (bull market) berbasis kecerdasan buatan (AI). Hingga pertengahan 2026, Nvidia memasok sebagian besar kapasitas komputasi AI global, dengan hampir 18 juta unit ekuivalen chip H100 dari total kurang dari 27 juta unit yang terpasang di seluruh dunia, jauh melampaui Google, AMD, dan Amazon. Bagi pasar keuangan, Huang bukan sekadar CEO, melainkan arsitek ekosistem yang menjadi fondasi belanja modal (capital expenditure atau CapEx) perusahaan hyperscaler bernilai triliunan dolar. Prospek kekosongan kepemimpinan di Santa Clara langsung memicu gelombang pengurangan posisi investasi pada saham semikonduktor, sehingga menyeret turun seluruh indeks Nasdaq 100.

Namun, besarnya koreksi pasar terlihat semakin jelas dari fundamental dan rasio valuasi indeks. Rasio forward price-to-earnings (forward P/E) Nasdaq 100 anjlok menjadi 19,2 kali pada November 2026. Angka ini menembus batas bawah dua standar deviasi (-2 Std Dev di 19,3 kali) terhadap rata-rata jangka panjang periode 2019–2026 sebesar 24,9 kali. Dari perspektif historis, diskon valuasi sedalam ini terakhir terlihat ketika pasar mengalami kejatuhan akibat pandemi pada Maret 2020 dan saat pasar bearish mencapai titik terendah pada musim gugur 2022. Dengan kata lain, pasar secara efektif telah memperhitungkan skenario kelumpuhan pengambilan keputusan di Nvidia, sehingga mendorong valuasi perusahaan teknologi terkemuka turun ke level yang tergolong oversold berdasarkan rasio harga terhadap laba dan valuasi relatif.

Sumber: XTB Research, Bloomberg Financial LP

Dari perspektif analisis teknikal pada timeframe harian (US100, D1), kepanikan pasar pada November menyebabkan harga menembus ke bawah garis tren naik (uptrend line) dan turun hingga mencapai titik terendah lokal di 26.340,6 poin. Aksi jual baru mulai mereda setelah indikator RSI (14) memasuki wilayah oversold, yang kemudian memicu masuknya tekanan beli dan menghasilkan rebound cepat berbentuk V (V-shaped rebound), membawa kontrak kembali menuju level 28.291 poin. Saat ini, RSI telah pulih ke 44,29. Pertarungan utama antara pembeli dan penjual kini berlangsung di area Exponential Moving Average 200 hari (EMA200) pada 28.339,3 poin, yang berpotensi kembali direbut oleh pihak bullish. Penembusan berkelanjutan di atas level tersebut dapat membuka jalan menuju pengujian zona pertemuan resistance di 29.237–29.500 poin, tempat EMA100 di 29.237,2 poin dan area konsentrasi volume perdagangan utama (Point of Control atau POC) berada. Sebaliknya, apabila harga gagal menembus EMA200 dari bawah, terutama jika hasil pemungutan suara terkait kepemimpinan Nvidia berdampak negatif, terdapat risiko hipotetis penurunan kembali menuju support 27.300 poin, bahkan dalam skenario ekstrem, pengujian ulang titik terendah di sekitar 26.340 poin.