Nasdaq 100 Koreksi 10%, Saham AI Terancam?

Indeks Nasdaq 100 melanjutkan koreksinya, dengan futures indeks (US100) turun 0,3% pada perdagangan hari ini. Tekanan jual yang semakin besar terhadap saham semikonduktor menunjukkan adanya perubahan sentimen investor terhadap sektor teknologi Amerika Serikat. Pada perdagangan Senin, indeks Nasdaq 100 turun 1,39% dan ditutup pada 27.989 poin, sekitar 10,4% di bawah rekor tertinggi sepanjang masa yang dicapai pada 6 Oktober. Kondisi ini menandai koreksi teknikal ketiga Nasdaq 100 sepanjang 2026, meskipun indeks tersebut masih mencatat kenaikan sekitar 11% sejak awal tahun (year-to-date/YTD). Menariknya, pelemahan perusahaan teknologi berkapitalisasi terbesar berbanding terbalik dengan kinerja pasar saham AS secara keseluruhan yang relatif tangguh. Sebagian besar saham dalam indeks S&P 500 justru menutup perdagangan kemarin di zona positif.

• Tekanan jual terbesar terkonsentrasi pada saham semikonduktor, dengan indeks acuan sektor tersebut kehilangan sekitar 12% hanya dalam tiga sesi perdagangan. Pada Senin, saham AMD anjlok 7,5%, Micron turun 5,8%, dan Intel merosot 8,8%, sementara Nvidia melemah sekitar 1,3%. Investor semakin berhati-hati terhadap prospek profitabilitas investasi kecerdasan buatan (AI). Pelemahan saham semikonduktor AS juga memicu aksi jual lanjutan terhadap produsen chip memori Korea Selatan, yaitu SK Hynix dan Samsung.
• Kekhawatiran terhadap pembiayaan investasi infrastruktur AI berskala besar semakin meningkat, setelah saham Oracle turun sekitar 9% kemarin menyusul laporan rencana penghimpunan dana US$20 miliar melalui penerbitan utang dan saham. Investor semakin mencermati apakah belanja miliaran dolar untuk pembangunan data center dan infrastruktur komputasi AI benar-benar mampu menghasilkan arus kas yang cukup kuat, bukan sekadar mendorong pertumbuhan pendapatan yang pesat.
• Perusahaan teknologi berkapitalisasi besar juga mengalami tekanan, termasuk Microsoft (-2,8%) dan Apple (-1,8%). Tingginya konsentrasi kapitalisasi pasar dalam indeks Nasdaq membuat pelemahan segelintir perusahaan terbesar dapat memberikan tekanan signifikan terhadap keseluruhan indeks, bahkan ketika sebagian besar saham AS menunjukkan kinerja yang relatif baik.
• Laporan keuangan yang melampaui perkiraan analis kini tidak lagi cukup untuk mempertahankan kenaikan harga saham. Apple dan Palantir sama-sama berhasil melampaui ekspektasi pasar, tetapi respons investor tetap berhati-hati. Kondisi ini menjadi karakteristik perusahaan yang diperdagangkan pada rasio valuasi tinggi, ketika investor telah memperhitungkan pertumbuhan kuat selama bertahun-tahun ke depan dalam harga saham. Akibatnya, ruang untuk menghadapi hasil yang mengecewakan menjadi sangat terbatas.
• Laporan keuangan AMD dan Arista Networks yang dijadwalkan hari ini akan menjadi ujian penting bagi kekuatan fundamental sektor AI. Investor akan berfokus pada proyeksi pendapatan (revenue guidance), margin laba, dan laju pertumbuhan pesanan infrastruktur komputasi serta jaringan. Sumber volatilitas tambahan mencakup pemilu Kongres AS, laporan lowongan pekerjaan JOLTS, dan kenaikan kembali harga minyak di tengah ketegangan terkait Iran.

Koreksi saat ini tidak selalu berarti bahwa fundamental sektor teknologi akan mengalami pelemahan berkepanjangan. Namun, kondisi tersebut jelas menunjukkan perubahan cara investor menilai perusahaan teknologi. Pasar kini tidak lagi hanya berfokus pada potensi pertumbuhan kecerdasan buatan, tetapi semakin memperhatikan biaya implementasi AI, tingkat pengembalian modal yang diinvestasikan (return on invested capital/ROIC), dan kemampuan perusahaan menghasilkan arus kas. Jika laporan keuangan mendatang mengonfirmasi pertumbuhan pendapatan yang kuat tetapi juga menunjukkan tekanan lebih lanjut terhadap arus kas, hasil keuangan yang solid mungkin belum cukup untuk menghentikan koreksi. Di sisi lain, penurunan valuasi sektor teknologi yang cukup signifikan serta potensi katalis positif, seperti penurunan harga minyak, juga tidak boleh diabaikan.

Grafik US100 (Timeframe D1)

Futures Nasdaq 100 telah turun menuju sekitar 28.000 poin dari rekor tertinggi di dekat 31.400 poin dan kini diperdagangkan di bawah Exponential Moving Average 200 hari (EMA200, garis merah) untuk pertama kalinya sejak Maret 2026. Pemulihan cepat menuju 28.500 poin menjadi target awal bagi pembeli, sementara level support penting berikutnya berada di 27.000 poin, bertepatan dengan titik terendah yang tercatat sekitar pergantian Juli dan Agustus.

Besarnya penurunan saat ini sangat mirip dengan koreksi yang terjadi selama musim panas, yang kemudian diikuti oleh rebound kuat. Kemunculan candlestick bullish yang meyakinkan, dengan potensi menguji area 28.800 poin, akan menjadi sinyal awal penting bahwa momentum kenaikan mungkin mulai pulih.