Tembaga Terendah Sejak Juli, Tarif AS dan AI Jadi Tekanan

Harga tembaga turun ke level terendah sejak Juli, dengan harga di London Metal Exchange (LME) sempat melemah sekitar 1,5% ke kisaran US$13.600 per ton. Pada saat yang sama, pasar mulai memperhitungkan berkurangnya dukungan permintaan dari investasi infrastruktur kecerdasan buatan (AI) serta menurunnya kemungkinan penerapan kebijakan perdagangan AS yang agresif. Kedua faktor tersebut sebelumnya turut mendukung tingginya premi harga tembaga di Amerika Serikat.

• Keberhasilan Partai Demokrat mengambil alih kendali Kongres AS telah menurunkan ekspektasi penerapan tarif impor tembaga yang tinggi. Perubahan ini melemahkan salah satu faktor utama yang sebelumnya menopang harga tembaga di pasar AS.
• Penyusutan premi harga tembaga di AS berpotensi mendorong pengalihan sebagian pasokan kembali ke pasar global. Kondisi tersebut dapat meningkatkan ketersediaan logam di luar Amerika Serikat dan memberikan tekanan tambahan terhadap harga tembaga internasional.
• Tekanan tambahan berasal dari aksi jual saham teknologi dan meningkatnya kekhawatiran terhadap perlambatan investasi pusat data (data center) serta infrastruktur AI. Karena tembaga merupakan komponen penting dalam jaringan listrik, sistem pendinginan, dan infrastruktur energi, potensi perlambatan belanja modal sektor AI dapat memengaruhi ekspektasi pertumbuhan permintaan logam tersebut.
• Kondisi keuangan yang semakin ketat juga membebani harga logam industri, sehingga meningkatkan tekanan terhadap segmen pasar komoditas yang lebih sensitif terhadap perubahan siklus ekonomi.

Pada saat yang sama, pasar tembaga fisik masih menunjukkan kondisi pasokan yang ketat. Premi tembaga di China telah meningkat melampaui 2.500 yuan per ton, mencapai level tertinggi sejak pencatatan data dimulai pada 2015.

Kondisi ini menciptakan perbedaan yang jelas antara sentimen makroekonomi dan politik yang melemah dengan permintaan tembaga fisik yang masih kuat. Ketahanan permintaan fisik tersebut berpotensi membatasi besarnya penurunan harga tembaga lebih lanjut, meskipun tekanan dari perubahan kebijakan perdagangan AS dan prospek investasi AI masih membayangi pasar.