Boeing przedstawił wyniki za Q2 2025, które pokazały znaczną poprawę operacyjną przy utrzymujących się wyzwaniach związanych z rentownością biznesu. Przychody wzrosły o 35% r/r do 22,75 mld dolarów, przewyższając oczekiwania analityków (21,68 mld dolarów), głównie dzięki zwiększonym dostawom samolotów komercyjnych. Wydaje się również, że spółka przezwyciężyła negatywny PR związany z problemami samolotów 737 Max.
Kluczowe wskaźniki finansowe:
- Core loss per share: -1,24 USD (lepsze od oczekiwań -1,40 USD)
- GAAP loss per share: -0,92 USD
- Przepływ środków pieniężnych z działalności operacyjnej: 227 mln USD (vs -3,9 mld USD w Q2 2024)
- Wolny przepływ środków pieniężnych: -200 mln USD (vs -4,3 mld USD rok wcześniej)
- Dostawy samolotów komercyjnych: 150 sztuk (+63% r/r)
Analiza poszczególnych segmentów spółki
Commercial Airplanes - główny motor wzrostu
Segment samolotów komercyjnych wygenerował przychody w wysokości 10,87 mld USD (+81% r/r), stanowiąc 47,8% całkowitych przychodów firmy. Produkcja 737 osiągnęła cel 38 samolotów miesięczne, z planami zwiększenia do 42 w tym roku. Produkcja 787 Dreamliner wzrosła do 7 samolotów miesięcznie. Pomimo wzrostu przychodów, segment wciąż generuje straty operacyjne w wysokości 557 mln USD, choć to poprawa względem 715 mln USD strat rok wcześniej.
Defense, Space & Security - powrót do rentowności
Segment obronny osiągnął przychody 6,62 mld USD (+10% r/r) i zysk operacyjny 110 mln USD, w porównaniu do strat 913 mln USD w Q2 2024. Marża operacyjna segmentu wyniosła 1,7%, co wskazuje na stabilizację wyników operacyjnych, po ostatnich ciężkich kwartałach.
Global Services - najwyższa rentowność
Global Services wygenerował przychody 5,28 mld USD (+8% r/r) z najwyższą marżą operacyjną spośród wszystkich segmentów na poziomie 19,9%. Segment konsekwentnie poprawia rentowność, z marżą rosnącą z 2,9% w 2020 roku do 18,13% w 2024.
Sytuacja finansowa i płynność
Boeing zakończył kwartał z 23 mld USD gotówki i inwestycji krótkoterminowych (spadek z 23,7 mld USD na początku kwartału) oraz 53,3 mld USD całkowitego zadłużenia (spadek z 53,6 mld USD). Firma ma dostęp do niewykorzystanych linii kredytowych w wysokości 10 mld USD.
Backlog zamówień wzrósł do rekordowych 619 mld USD, w tym ponad 5900 samolotów komercyjnych o wartości 522 mld USD. W Q2 2025 Boeing zdobył 455 nowych zamówień na samoloty, w tym znaczące zamówienia od Qatar Airways i British Airways.
Pozytywne i negatywne aspekty wyników
Pozytywy:
- Spółka zalicza wyraźny wzrost dostaw samolotów komercyjnych na poziomie 63% r/r. To najlepszy wynik od 2018 roku
- Spółka wyraźnie poprawiła przepływy pieniężne z działalności operacyjnej w porównaniu do poprzedniego roku. Q2 2025 z wynikiem 227 mln USD, przy -3,9 mld USD w zeszłym roku
- Produkcja flagowego modelu 737 wyniosła 38 samolotów miesięcznie z planami na zwiększenie powyżej 40 samolotów
- Powrót do rentowności w segmencie obronnościowym i najwyższa rentowność w usługach
- Wysoki backlog wskazujący na stabilne wyniki finansowe w kolejnych latach
Wyzwania i ryzyka:
- Spółka wciąż generuje straty, przede wszystkim w kluczowym segmencie działalności, czyli w samolotach komercyjnych
- Spółka ma wysokie zadłużenie przekraczające 50 mld USD, ale nie korzysta z dostępnej linii kredytowej
- Negatywne wolne przepływy pieniężne, choć znaczne ograniczenie skali względem zeszłego roku
Komentarz ze strony zarządu i perspektywy dla spółki
CEO Kelly Ortberg podkreślił skupienie na "przywracaniu zaufania i kontynuowaniu postępów w procesie odbudowy". Kluczowe będzie utrzymanie tempa wzrostu dostaw przy jednoczesnej poprawie kontroli jakości i bezpieczeństwa. Planowane zwiększenie produkcji 737 do 42 miesięcznie.
Spółka pokazuje wyraźną poprawę względem poprzedniego roku, na co wskazuje wyraźny wzrost przychodów wobec zwiększenia dostaw. Jednocześnie powrót do rentowności całej spółki pozostaje wyzwaniem.
Akcje spółki zyskują ok. 1,2% w notowaniach przedsesyjnych. Od początku tego roku jest to jednak wzrost na poziomie 33%. Mocne wzrosty mają miejsce przede wszystkim od kwietnia, kiedy akcje z dołka przy 140 USD wzrosły do 240 USD za akcję.
Pierwszy krok trenowania LLM | Bliżej giełdy, Bartek Szyma
DE40: Europejski rynek pod presją polityki i słabego przemysłu.
Podsumowanie dnia: US100 zyskuje prawie 1% na fali 26% wzrostu akcji AMD 📈Złoto i srebro w górę
Komentarz giełdowy: Wall Street wspiera odwrót z fiducjarnych walut?
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
