Czy entuzjaści Bitcoina powinni przygotować się na 'kryptowalutową zimę' ?

Kryptowaluty podobnie jak indeksy zdążyły wymazać część strat ze słabej końcówki zeszłego tygodnia. Bitcoin pierwszy raz od miesiąca osunął się w weekend poniżej 40 000 USD i zniżkował nawet do 38 500 USD. Obecnie ‘król kryptowalut’ wymazał część strat i ponownie wraca powyżej 40 000 USD ciągnąc w górę wyceny altcoinów. Jednocześnie rosną jednak obawy wokół pogłębienia spadków, za którymi przemawiają m.in. dotychczas sprawdzające się 4 letnie fazy hossy rynku kryptowalut oraz otoczenie makroekonomiczne:

• Średnio co mniej więcej 4 lata ma miejsce halving w sieci Bitcoina. Oznacza on ograniczenie podaży nowych Bitcoinów oraz zmniejszenie nagrody dla ‘górników’ za wydobyte Bitcoiny o połowę;

• Cena ma tendencję by rosnąć ‘pod wydarzenie’ na chwile przed halvingiem i osiągać szczyt cenowy mniej więcej rok po nim. Ostatni halving miał miejsce wiosną 2020 roku, następny prawdopodobnie będzie miał miejsce w I kwartale 2024 roku. W trzech poprzednich cyklach Bitcoina scenariusz ten sprawdzał się za każdym razem;

• Cena Bitcoina miała tendencję by tracić nawet ponad 80% podczas ‘kryptowalutowej zimy’, podczas gdy znaczna część altcoinów spadała więcej niż 90%. Część mniejszych kryptowalut nigdy nie wracała do rekordowych wycen w kolejnych cyklach;

• Bitcoin wciąż notowany jest poniżej średniej 200 sesyjnej co pomaga niedźwiedziom w identyfikacji trendu i wskazuje, że ‘linia najmniejszego oporu’ po której porusza się cena skierowana jest wciąż w dół;

• Zapowiadany 'merge' sieci  Ethereum został kolejny raz przełożony przez deweloperów, tym razem mowa jest o IV kwartale 2022 ew. początku 2023 roku. Pierwotnie wydarzenie miało mieć miejsce w czerwcu bądź lipcu;

• Informacje podał Tim Beiko, jeden z programistów  nadzorujacych przejście Ethereum do ekologicznej metody walidacji nowych bloków 'proof of stake', która oznaczać będzie zamrożenie 'wydobycia' nowych tokenów ETH i związany z tym możliwy 'szok podażowy';

• Inwestorzy chętnie blokowali swoje tokeny w sieci Ethereum by korzystać z zapowiadanych nawet 11% zwrotów ze stakingu, który stanowić będzie podstawę dla funkcjonowania sieci w nowym modelu Proof of Stake. Nagrody za staking wynosić będą jednak prawdopodobnie mniej, mówi się o realnych 4 lub 5 %. Ilość stakowanych Etherów wciąż jednak rośnie. Fundusz ArkInvest zainteresowany inwestycją w Ethereum i Bitcoina wskazał na możliwe ryzyko odpływu inwestorów z sieci ETH i związany z nim spadek wyceny tokena jeśli walidatorzy (zatwierdzający transakcje w systemie Proof of Stake) z jakichkolwiek przyczyn zdecydują się przenieść do sieci innej kryptowaluty. Analitycy ryzyko to porównali do produktów kredytowych typu CDO  z kryzysu 2008 roku i wskazali na systemowe zagrożenie dla całej branży kryptowalut. Jednocześnie ArkInvest zakłada wycenę Bitcoina przekraczającą 1 000 000 USD i pozostaje optymistyczny nastawiony wobec przyszłości Ethereum; Ilość stakowanych tokenów ETH w Lido rośnie i wynosi obecnie ponad 13 milionów. Jednocześnie wraz ze wzrostem stakowanych ETH spada wartość nagród dla walidatorów, blokujących w sieci swoje tokeny celem umożliwienia płynności w sieci. Źródło: Lido

• Cykl adopcji nowych technologii wg. Geoffreya Moore'a zaprezentowany w 'Crossing the chasm', opisujący 'innowacje nieciągłe' może wskazywać, że obecna faza rynku kryptowalut jest kluczowa i znajduje się nad przepaścią ponieważ 'wizjonerzy' i 'wcześni użytkownicy' chcą przekonać 'pragmatyków' do korzystania z technologii blockchain, co jest kluczowym i najtrudniejszym etapem cyklu adopcyjnego. Innowacje nieciągłe 'zmieniają reguły gry' i wiążą się z transformacją systemu (w tym przypadku finansowego), która rodzi ryzyka wewnętrzne i zewnętrzne, w tym ryzyko możliwego blokowania zmian przez niektóre podmioty (banki centralne);

• Wizja jastrzębiego FEDu zacieśniającego politykę monetarną oraz obawy wokół spowolnienia gospodarczego wywołanego wysoką inflacją, kryzysem geopolitycznym i problemami w łańcuchach dostaw podstawowych dla gospodarki produktów jak żywność czy półprzewodniki paraliżują inwestorów i odbijają się negatywnie na wycenach ryzykownych aktywów;

• Część inwestorów uważała, że kryptowaluty mogą stanowić alternatywę i miejsce do 'ucieczki' przed działaniami banków centralnych osłąbiających waluty fiducjarne przez zachodzącą deprecjację wynikającą z luźnej polityki monetarnej. Ostatnie reakcje cenowe pokazują jednak że branża kryptowalut nerwowo reaguje na pogorszenie rynkowych sentymentów. Jednocześnie jednak Bitcoin notowany jest wciąż powyżej wycen z dnia inwazji Rosji na Ukrainę, cena od tego czasu zachowywała się 'spokojniej' od wielu amerykańskich technologicznych spółek;

• Z powodu napływu instytucjonarnych inwestorów branża kryptowalut może dziś reagować w sposób nieskorelowany z poprzednimi cyklami, które miały miejsce gdy rynek był 'wąski' i przez to podatny na manipulacje i ruchy kilku największych posiadaczy tokenów.  Rekordowe zamrożenie podaży w sieci Bitcoin sięgające 64% adresów może napędzić ponowne wzrosty w przypadku uderzenia popytu i pokazuje, że spora część inwestorów nie jest zainteresowana sprzedażą swoich tokenów przy obecnych cenach. Kryptowaluty wiele razy zaskakiwały inwestorów i tym razem znów mogą to zrobić zmieniają dotychczasowy ‘rytm’ wzrostu. Scenariusz pogłębienia spadków wciąż jest jednak realny ponieważ wizja zacieśniania polityki monetarnej w USA i ogólna atmosfera sprawia, że inwestorzy są niepewni i mniej skłonni do ryzyka. To z kolei może sprawić, że scenariusz cyklicznych wzrostów rynku kryptowalut ponownie ma szansę się wypełnić. 
• Wykres Bitcoina, interwał D1. Cena BTC znajduje się w trendzie spadkowym od listopada 2021 roku, zgodnie z koncepcją linii najmniejszego oporu sprzedający teoretycznie wciąż mają za sobą przewagę prawdopodobieństwa. Wykres przypomina formacje RGR, gdzie linia szyi może przebiegać w okolicach 37 000 USD, a przekroczenie jej w takim scenariuszu mogłoby skutkować kaskadową wyprzedażą. Jednocześnie od początku 2022 roku kolejne lokalne dołki cenowe rysowane są coraz wyżej, co może zwiastować próbę odwrócenia trendu i zanegowanie formacji. Kluczową strefą mogą okazać się okolice 41 700 USD, które pokrywają się z 23.6 zniesieniem Fibonacciego i przecięciem linii trendu. Potencjalny nieudany atak popytu w tej strefie może zwiastować pogorszenie nastrojów. Z kolei przekroczenie tej strefy może oznaczać próbę ataku kolejnej ważnej strefy, poziomów 38.2 zniesienia fali spadkowej wg. Fibo w okolicach 47 000 USD, które pokrywa się z lokalnymi szczytami wyceny kryptowaluty. Publikowane dziś wyniki spółek Microsoft i Google mogą pośrednio wpłynąć na notowania kryptowalut i spowodować podwyższoną zmienność cenową. Źródło: xStation5