Przegląd Rynkowy: Atak na Binance wstrząsa rynkami. Europejskie giełdy pod presją

📉 Giełdy Akcji

• Piątkowa sesja na europejskich parkietach przynosi mieszane nastroje, w trakcie której brytyjski FTSE 100 oraz francuski CAC 40 przewodzą skromnym zwyżkom, chociaż skala ich aprecjacji pozostaje silnie ograniczona.
• Po przeciwnej stronie tabeli notowań znajdują się niemiecki DAX oraz hiszpański IBEX 35, które tracą około 0,5%, a pod wyraźną presją podaży pozostaje również paneuropejski indeks Euro Stoxx 50.
• Nastroje na europejskich rynkach kształtują się pod bezpośrednim wpływem globalnej wyprzedaży akcji spółek technologicznych, zapoczątkowanej publikacją wyników kwartalnych koncernu Alphabet, a następnie pogłębionej przez raporty finansowe Amazona oraz Intela.
• Negatywny sentyment inwestorów podsycają przede wszystkim rosnące obawy dotyczące gigantycznych nakładów inwestycyjnych na rozwój AI.
• Spółka Amazon wykazuje ujemne wolne przepływy pieniężne na poziomie 42,4 mld USD, przy czym jej nakłady inwestycyjne w samym III kwartale sięgają 77,3 mld USD.
• Rozczarowanie budzą także wyniki koncernu Intel, który przedstawia prognozę przychodów na IV kwartał poniżej rynkowego konsensusu, wskazując na widoczne osłabienie popytu w segmencie komputerów osobistych.
• Fala przeceny przenosi się bezpośrednio na europejski sektor półprzewodników i technologii, w wyniku czego silnej presji sprzedających podlegają akcje ASML, ASM International oraz Infineon, ze szczególnym uwzględnieniem podmiotów dostarczających infrastrukturę dla centrów danych.

🏛️ Makroekonomia i Banki Centralne

• Napływające w trakcie sesji dane makroekonomiczne wskazują na wyższą od zakładanej odporność europejskiej gospodarki, co potwierdza wzrost PKB strefy euro w III kwartale o 0,4% k/k oraz o 1,3% r/r, przebijający rynkowe prognozy na poziomie 1,1% r/r.
• Głównym filarem aktywności gospodarczej w eurolandzie pozostają Niemcy oraz Hiszpania, podczas gdy wyraźną słabość wykazują Włochy (znajdujące się w stanie stagnacji) oraz Francja, notująca wyraźne wyhamowanie tempa rozwoju.
• W Niemczech produkt krajowy brutto rośnie o 0,2% k/k, przewyższając rynkowe szacunki na poziomie 0,1% k/k, co przekłada się na roczną dynamikę wzrostu rzędu 1,3% r/r.
• Mimo dodatnich odczytów niemiecka gospodarka wciąż zmaga się z problemami o charakterze strukturalnym – w III kwartale widoczne jest wyhamowanie dynamiki eksportu (będącego dotychczas głównym motorem wzrostu), spadek inwestycji kapitałowych oraz zaledwie symboliczny wzrost konsumpcji gospodarstw domowych i wydatków publicznych.
• Wyraźnie słabiej wypadają dane z gospodarki włoskiej: PKB Włoch pozostaje bez zmian w ujęciu kwartalnym (0,0% k/k), notując roczny wzrost rzędu 0,8% r/r, gdzie pozytywny wkład sektora usług i rolnictwa jest w całości niwelowany przez zapaść w przemyśle oraz ujemny wpływ eksportu netto.
• Poważnym wyzwaniem pozostają dane o inflacji w Europie, która ponownie przyspiesza w największych gospodarkach strefy euro, istotnie komplikując perspektywy dalszych działań ze strony Europejskiego Banku Centralnego.
• Największe negatywne zaskoczenie odnotowują Włochy, gdzie inflacja CPI wzrasta w październiku do 5,4% r/r (wobec 4,2% r/r we wrześniu) oraz o 0,9% m/m, napędzana głównie dynamicznym wzrostem cen nośników energii, przy jednoczesnym wzroście inflacji bazowej z 1,6% do 2,0% r/r.
• Presja inflacyjna nasila się także we Francji, gdzie wskaźnik CPI przyspiesza do 3,4% r/r (wobec 3,1% r/r we wrześniu), stymulowany wzrostami kosztów energii, gazu, paliw oraz usług transportowych i hotelarskich.
• Na tle regionu stabilniej prezentuje się Hiszpania z inflacją CPI utrzymującą się na poziomie 4,9% r/r oraz niezmienioną inflacją bazową na poziomie 3,1% r/r, gdzie drożejąca energia i gaz są częściowo równoważone przez spadki cen paliw i wolniejsze tempo wzrostu cen żywności.
• Zbieg relatywnie solidnej aktywności gospodarczej oraz odbicia inflacyjnego stawia Europejski Bank Centralny w wyjątkowo trudnym położeniu decyzyjnym.
• Lepsza od oczekiwań kondycja PKB redukuje argumenty za kontynuacją agresywnego łagodzenia polityki pieniężnej, podczas gdy powrót presji cenowej grozi utrwaleniem się inflacji w kolejnych kwartałach.
• W konsekwencji oczekiwania wobec grudniowego posiedzenia EBC urastają do rangi kluczowego czynnika ryzyka rynkowego, a inwestorzy koncentrują uwagę na dalszych odczytach inflacyjnych oraz kształtowaniu się cen energii.

🛢️ Surowce i Towary

• Na rynku metali szlachetnych panuje w trakcie piątkowych notowań zdecydowany sentyment podażowy, manifestujący się wyraźną przewagą sprzedających.
• Notowania złota zniżkują o ponad 1%, przełamując w dół psychologiczną barierę 4000 USD za uncję.
• Jeszcze głębsza fala wyprzedaży dotyka srebro, którego cena spada o niemal 3%, testując kluczowy poziom wsparcia w rejonie 50 USD za uncję.
• Biegunowo odmienne nastroje panują na rynku surowców energetycznych, gdzie notowania ropy naftowej dynamicznie rosną.
• Kontrakty na ropę typu Brent zyskują blisko 2%, testując poziom 114 USD za baryłkę, natomiast odmiana WTI drożeje o niemal 1,5%, zbliżając się do pułapu 105 USD za baryłkę.

🪙 Rynek Kryptowalut

• Rynki aktywów cyfrowych znajdują się pod silną presją z powodu największego w historii cyberataku na giełdę Binance, którego wartość szacuje się na 6,3 mld USD.
• Według wstępnych raportów do przełamania zabezpieczeń dochodzi w wyniku skutecznego przejęcia laptopa roboczego jednego z kluczowych inżynierów platformy.
• W reakcji na incydent Binance tymczasowo zawiesza wpłaty i wypłaty środków, wdrażając procedury kryzysowe we współpracy z wyspecjalizowanymi podmiotami z branży bezpieczeństwa blockchain.
• Dotychczasowe działania operacyjne doprowadzają do zamrożenia około 3 mld USD ze skradzionych aktywów, niemniej kwestia odzyskania pozostałej części kapitału pozostaje nierozstrzygnięta.
• Narastają obawy dotyczące pełnego pokrycia roszczeń klientów, gdyż fundusz gwarancyjny SAFU dysponuje rezerwami rzędu około 1 mld USD, co nakłada na giełdę konieczność zaangażowania znacznego kapitału własnego.

Źródło: XTB Research