DE40: Spadki w Europie; cła obciążyły wyniki Pumy i Volkswagena 📉

Europejskie indeksy osuwają się w piątek wraz z tym jak inwestorzy stają się ostrożni przed ostatnim weekendem poprzedzającym zakończenie negocjacji handlowych między UE a USA. Kontrakt EU50 odnotowuje spadek 0,2%, traci również głównie niemiecki DAX (-0,6%), hiszpański IBEX 35 (-0,55%) oraz brytyjski FTSE 100 (-0,3%); włoski FTSE MIB pozostaje bez większych zmian, natomiast francuski CAC 40 wyłamuje się z ogólnego trendu, wyciągając symboliczne 0,1%.

Wśród sektorów Eurostoxx 600 najsłabiej radzą sobie spółki technologiczne – spadki odnotowuje m.in. Nokia (-2,2%), ASML (-2%), Capgemini (-1%) oraz największa spółka w Europie SAP (-0,8%). Sektor dóbr uznaniowych wykazuje pewną odporność, pomimo rozczarowujących wyników Pumy. Zyski odnotował również sektor ochrony zdrowia.

Zmienność w sektorach Eurostoxx 600. Źródło: Bloomberg Finance LP

Zmiany na spółkach wchodzących w skład indeksu DAX. Źródło: Bloomberg Finance LP

DE40 (H1)

Kontrakty terminowe na DAX konsolidują się obecnie w okolicach poziomu 24 220 pkt, w połowie drogi pomiędzy poziomami 61,8% i 78,6% zniesienia Fibonacciego. Rynek wydaje się kończyć formację głowy z ramionami, a przewagę mają sprzedający, którzy utrzymują kurs poniżej 10-godzinnej wykładniczej średniej kroczącej (EMA10, żółta). 

Przełamanie powyżej blisko ustawionych EMA30 i EMA100 (fioletowe) mogłoby wywołać nową falę wzrostów w kierunku ostatnich szczytów w rejonie 24 640 pkt. Dalszy potencjał wzrostowy będzie jednak zależny głównie od pozytywnych wieści z negocjacji handlowych między UE a USA. W przypadku rozczarowania, czy to związanego z taryfami, czy wynikami spółek, możliwa jest kontynuacja korekty poniżej 24 000 pkt.

Źródło: xStation5

Wiadomości ze spółek:

• Alten (ATE.FR) – Francuska firma doradcza z sektora technologicznego i przemysłowego odnotowała spadek przychodów o 1,1% r/r w I półroczu. Spadek działalności w ujęciu organicznym wyniósł 5,6%, z czego sektor motoryzacyjny załamał się o 15%, częściowo zrekompensowany wzrostem w sektorze obronnym, energetycznym i kolejowym. Spółka prognozuje organiczny spadek roczny w przedziale 5,2–5,5% i marżę operacyjną na poziomie około 8%. Kurs akcji spada o 5,2%.

• Carrefour (CA.FR) – Spółka ogłosiła sprzedaż nierentownego biznesu we Włoszech Grupie NewPrinces za około 1 miliard euro, w ramach strategii poprawy wzrostu i przepływów pieniężnych. W II kwartale Carrefour odnotował wzrost sprzedaży porównywalnej o 4,4%, napędzany głównie odbiciem we Francji. Rentowność pozostaje jednak pod presją – marża operacyjna za I półrocze wyniosła 1,6%. Akcje rosną prawie o 7%.

• Close Brothers (CBG.UK) – Brytyjska grupa bankowości inwestycyjnej sprzeda swoją spółkę zależną Winterflood Securities (działającą jako animator rynku) firmie Marex za 103,9 mln GBP, w ramach strategii uproszczenia działalności. Transakcja podlega zatwierdzeniu przez organy nadzoru. Akcje zwyżkują o 9,2%.

• LVMH (MC.FR) – Koncern odnotował spadek sprzedaży działu mody i galanterii skórzanej o 9% w II kwartale, po raz kolejny rozczarowując rynek. Największy spadek popytu odnotowano w Chinach i Japonii. Mimo 9 mld euro zysku netto za I półrocze (powyżej prognoz), akcje tracą. Louis Vuitton planuje nową fabrykę w Teksasie w odpowiedzi na taryfy, a Dior wchodzi w fazę przejściową pod kierownictwem Jonathana Andersona. Niemniej sektor modowy opiera się spadkom (LVMH: +3,9%, Kering: +4,4%).

• Nokia (NOKIA.FI) – Wyniki spółki rozczarowały. Zysk na akcję wyniósł 0,11 USD wobec oczekiwań na poziomie 0,13 USD. Przychody osiągnęły 5,4 mld USD, również poniżej konsensusu (5,6 mld USD). Dane odzwierciedlają presję konkurencyjną oraz niepewność rynkową.

• Puma (PUM.DE) – akcje tracą blisko 17% po tym, jak spółka odnotowała stratę netto w II kwartale w wysokości 247 mln euro i obniżyła prognozy na 2025 rok. Sprzedaż spadła we wszystkich regionach, a segmenty odzieży i akcesoriów nie sprostały oczekiwaniom. Puma przewiduje stratę operacyjną za cały rok, tłumacząc to m.in. wpływem ceł, spadkiem marż i nadmiernymi zapasami. Wydatki inwestycyjne zostały obniżone o 50 mln euro. Puma jest dzisiaj najsłabszym komponent Eurostoxx 600.

• Valeo (FR.FR) – Francuski dostawca części motoryzacyjnych obniżył prognozę sprzedaży na 2025 rok do 20,5 mld euro, wskazując na negatywny wpływ kursów walutowych (-750 mln euro) oraz słabszy popyt klientów. Sprzedaż w II kwartale spadła o 6% do 5,35 mld euro. Mimo że większość produktów trafiających do USA nie podlega cłom, analitycy ostrzegają przed presją na marże przy słabszym popycie. Cła pozostają istotnym czynnikiem ryzyka.

• Volkswagen (VOW1.DE) – Spółka odnotowała spadek wyniku operacyjnego o 1,3 mld euro w I półroczu z powodu amerykańskich ceł importowych. Obniżono prognozowaną marżę operacyjną na 2025 rok do 4–5%, zakładając utrwalenie taryf na poziomie od 10% do nawet 27,5%. Pomimo postępów w restrukturyzacji (w tym planów redukcji 35 tys. etatów do 2030 roku), presja handlowa z USA znacznie obciążyła wolumen eksportu i przychody. Mimo to kurs akcji rośnie o 3,3%.