DE40: Wyniki Adidas oraz L'Oreal w centrum uwagi 💡

Europejskie indeksy giełdowe utrzymują się w okolicach rekordów, a EU 50 notuje 0,25% wzrosty. W tym samym czasie niemiecki DE40 traci 0,02%. Mimo początkowej słabości indeksów sentymenty zaczęły poprawiać się wraz z czasem co jednak nie poprzedzała, żadna fundamentalna informacja. Inwestorzy skupiają się dzisiaj na wynikach kwartalnych spółek.  W Europie były to m.in. Hermes, L’Oreal oraz Adidas. 

Źródło: xStation

 

Obecnie obserwowana zmienność na szerszym rynku europejskim. Źródło: xStation

DAX nieznacznie spada podczas środowej sesji i potencjalnie otwiera sobie drogę po raz  kolejny do testu kluczowego poziomu wsparcia wyznaczonego przez 50-dniową wykładniczą średnią kroczącą (niebieska krzywa na wykresie), co pokazuje, że mimo “cieplejszych” komunikatów na linii USA-Chiny, inwestorzy nadal obawiają się niepewności geopolitycznej albo wznawiają domykania pozycji długich po serii długich oraz dynamicznych zwyżek. Na ten moment jednak indeks cały czas utrzymuje techniczny trend wzrostowy, patrząc na układ notowań powyżej 50- oraz 100- dniowej EMA. Źródło: xStation

Wiadomości:

Adidas (ADS.DE) zanotował rekordowy trzeci kwartał 2025 roku, podnosząc jednocześnie prognozy całorocznych wyników operacyjnych. Skorygowana o kursy walut sprzedaż marki wzrosła o 12% r/r, a skonsolidowane przychody osiągnęły 6,63 mld euro (wzrost z 6,44 mld euro przed rokiem, choć poniżej konsensusu analityków wynoszącego 6,71 mld euro). Operacyjny zysk firmy wzrósł do 736 mln euro (poprzednio 598 mln euro), wyraźnie przewyższając oczekiwania rynku (694 mln euro), przy wyższej marży operacyjnej – 11,1% wobec 9,3% rok wcześniej. Marża brutto poprawiła się do 51,8%, mimo niesprzyjających ruchów kursowych i wyższych taryf w USA. Na cały rok Adidas prognozuje obecnie wzrost przychodów w ujęciu neutralnym walutowo o około 9%, a konsensus wynosił 10%. Zysk operacyjny ma sięgnąć ok. 2,0 mld euro (w górę z wcześniejszego przedziału 1,7–1,8 mld euro), co wynika z utrzymującego się momentum marki, lepszych niż oczekiwano wyników oraz działań ograniczających wpływ wyższych kosztów importu do USA. Firma nie widzi oznak słabości popytu na swoje produkty w kluczowych kategoriach i regionach oraz przygotowuje się na rok 2026, który będzie intensywny pod względem wydarzeń sportowych (Zimowe Igrzyska Olimpijskie i rekordowy Mundial).

L’Oréal (OR.FR) zanotował rozczarowujący wzrost sprzedaży w trzecim kwartale 2025 roku, co wywołało największy w ciągu roku spadek kursu akcji – nawet o 8%. Dynamika organicznego wzrostu na poziomie 4,2% nie sprostała wysokim oczekiwaniom rynku i konsensusu (4,9%), a trzy z czterech głównych segmentów produktowych, z wyjątkiem Professional, nie spełniły prognoz analityków. Słabość rynku amerykańskiego oraz łagodniejsze wyniki w Ameryce Łacińskiej przeważyły rosnący popyt w Chinach, co CFO firmy tłumaczy m.in. nie najlepszą dynamiką kategorii makijażu w USA oraz utrzymującą się słabością sprzedaży w kanale travel retail.

Mimo słabości w USA, Europa i region Azji Północnej wypadły lepiej od prognoz, a Afryka, Bliski Wschód i Południowa Azja wykazały mocny, dwucyfrowy wzrost. CEO Nicolas Hieronimus podkreślił ostrożność co do dalszych perspektyw w Chinach i zapowiedział utrzymanie pozycji lidera na rynku kosmetycznym oraz dalszy wzrost zysków w kolejnych kwartałach. L’Oréal energetyzuje swój portfel, wzmacniając segment luksusowy akwizycją marki Creed oraz uzyskując długoterminowe licencje na rozwój produktów beauty dla Gucci, Bottega Veneta i Balenciaga, przygotowując się do dalszych inwestycji, w tym potencjalnych działań kapitałowych w Giorgio Armani.

Najważniejsze metryki kwartalne L’Oréal i konsensusy:

• Organiczny wzrost sprzedaży: +4,2% r/r, konsensus: +4,85%
• Produkty Professional: +9,3% (prognoza: +4,86%)
• Produkty Konsumenckie: +3,8% (prognoza: +4,84%)
• Segment L’Oreal Luxe: +2,5% (prognoza: +4,11%)
• Produkty dermatologiczne: +5,1% (prognoza: +6,56%)
• Sprzedaż w Ameryce Północnej: +1,4% (prognoza: +4,41%)
• Sprzedaż w Europie: +4,1% (prognoza: +3,02%)
• Sprzedaż w Azji Północnej: +4,7% (prognoza: +3,22%)
• Sprzedaż w Afryce, Bliskim Wschodzie i Azji Południowej: +12,2% (prognoza: +10,6%)
• Sprzedaż w Ameryce Łacińskiej: +4,4% (prognoza: +8,95%)
• Całkowita sprzedaż: 10,33 mld EUR (+0,5% r/r), konsensus: 10,44 mld EUR

Co mówi sell-side?

Inwestorzy na europejskim rynku wracają do wysoko ocenianych, jakościowych spółek po ponad roku dominacji krajowych i defensywnych walorów. Od letniego dołka obserwujemy widoczną zmianę liderów — do łask wracają duże międzynarodowe blue-chip'y, szczególnie koszyk GRANOLAS (GSK, Roche, ASML, Nestle, Novartis, Novo Nordisk, L’Oreal, LVMH, AstraZeneca, SAP, Sanofi), które łączą przewagę konkurencyjną, defensywny profil i solidne perspektywy wzrostu EPS. Zmiana ta wiąże się z osłabieniem tempa zwycięskich sektorów jak momentum, finansowe czy przemysłowe i jest wspierana stabilizacją dolara oraz nadziejami na nowe porozumienia handlowe.

Źródło: Bloomberg Financial Lp