Dzisiaj kluczowe dane z amerykańskiej gospodarki, czyli inflacja CPI z USA! Oczekuje się niewielkiego odbicia głównej inflacji głównie ze względu na zanikający efekt bazy. Z perspektywy Fed kluczowa będzie jednak inflacja bazowa. Dzisiejszy odczyt da nieco więcej pewności, co do możliwej decyzji dotyczącej wysokości stóp procentowych we wrześniu. Jakie są oczekiwania co do dzisiejszego odczytu? Jak może zareagować EURUSD?
- Konsensus rynkowy zakłada wzrost inflacji do poziomu 3,3% r/r przy wzroście miesięcznym na poziomie 0,2% m/m. Poprzednio za czerwiec było to 3,0% r/r oraz 0,2% m/m
- Inflacja bazowa ma wypaść na poziomie 4,7% r/r przy miesięcznym wzroście 0,2% m/m. Poprzednio było to 4,8% r/r oraz 0,2% m/m
- Wzrost miesięczny na poziomie 0,2% jest zgodny z osiągnięciem celu inflacyjnego przez Fed w terminie prognozy (2025). Jest to również długoterminowa średnia miesięcznego wzrostu inflacji
- Bazując jednak na ostatnim sporym wzroście cen paliw lipcu, może dojść do szybszego wzrostu inflacji miesięcznej na poziomie 0,3% m/m na co wskazuje Bloomberg Economics. Oprócz samych cen paliw, które wzrosły na poziomie ok. 7% w lipcu, mocno rosną rachunki za energię elektryczną przez falę upałów. Odbija również sama cena gazu ziemnego.
- Podobna sytuacja pod względem kosztów energii może mieć miejsce również w sierpniu. Zdaniem Bloomberg Economics w sierpniu same koszty energii dodadzą do inflacji miesięcznej 0,3 punktu procentowego!
- Z drugiej strony Goldman Sachs wskazuje na mocne spowolnienie inflacji związanej z ekwiwalentem czynszów, spadku cen samochodu używanych czy również spowolnienia inflacji usługowej poza kosztami związanymi z mieszkaniem
Fed główną uwagę przykłada inflacji bazowej. Wie, że nie ma wpływu na ostatnie odbicie cen energii. Właśnie dlatego nawet przy większym odbiciu głównego CPI, decyzja Fedu będzie zależna od inflacji bazowej. Jeśli pod tym względem Fed będzie widział progres w dojściu do celu i nie będzie widać „odkotwiczenia” się oczekiwań inflacyjnych, Fed powinien maksymalnie podnieść stopy procentowe jeszcze raz w tym roku. Oczywiście, jeśli bazowa pozostanie na niezmienionym poziomie, a miesięcznie będzie to wzrost większy niż 0,2%, wtedy szanse na podwyżkę we wrześniu wzrosną bardzo mocno.
Chociaż wszyscy zwracają uwagę na to, jak mocno spada główna inflacja CPI, uwaga Fed jest skupiona w kierunku inflacji bazowej. Tu scenariusz na najbliższe miesiące nie wypada źle. Przy miesięcznym wzroście rzędu 0,2% m/m inflacja bazowa będzie dalej spadać i jedynie niewiele odbije w samej końcówce tego roku. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Z drugiej strony główna inflacja jest w dużej mierze odpowiedzialna za oczekiwania inflacyjne konsumentów. Odbicie cen energii w ostatnim czasie może sporo namieszać w kolejnych miesiącach, a najgorzej sytuacja będzie wyglądała na koniec tego roku, jeśli ceny ropy i paliw utrzymają się na obecnych lub wyższych poziomach. Wtedy w rocznej kontrybucji będziemy mieli już pozytywny wpływ! Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Jak zareagują rynki?
Z pewnością będą one na początku patrzyły na główny odczyt. Jeśli w tym wypadku będzie wyżej, dolar może zyskać, a kontrakty na Wall Street cofnąć się. Utrzymanie tego ruchu będzie jednak zależne od inflacji bazowej. Pod tym względem są małe szanse na zaskoczenie wyższymi odczytami. Wobec tego, bazując na oczekiwaniach dotyczących inflacji bazowej, rynek powinien szukać większego ryzyka, czyli odchodzić od dolara i wchodzić ponownie na rynek akcji. Ten scenariusz nie spełni się jednak, jeśli CPI bazowa wzrośnie o więcej niż 0,2% m/m, czy pozostanie na poziomie 4,8% r/r.
EURUSD
Para EURUSD wybija się powyżej spadkowej linii trendu pi ponownie testuje okolice poziomu 1,1000. Krótkoterminowa strefa oporu znajduje się przy poziomie 1,1040. W przypadku inflacji niższej od oczekiwań i przede wszystkim spadku bazowej zgodnie z oczekiwaniami, EURUSD powinien próbować przebić się powyżej poziomu 1,1050. Jeśli jednak inflacja zaskoczy większym wzrostem, wtedy dosyć szybko EURUSD powróci poniżej 1,10 i będzie zmierzać w okolice wzrostowej linii trendu wyznaczonej po lokalnych dołkach z początku lipca i początku sierpnia. Źródło: xStation5
🔴Trzy rynki warte uwagi w nadchodzącym tygodniu (03.04.2026)
Podsumowanie dnia - Spokojny dzień w przedświątecznym czasie
PILNE: US100 odbija po bardzo mocnych danych NFP 📈
EURUSD łapie oddech przed NFP 📈
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
