🪙EURUSD pozostaje przy 1,14 przed EBC

Europejski Bank Centralny podejmie decyzję o stopach procentowych o 14:15, a o 14:45 Christine Lagarde będzie komentować decyzję w trakcie konferencji prasowej

Europejski Bank Centralny (EBC) ma dzisiaj dokonać kolejnej obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych, co obniży stopę depozytową do 2,00%. Będzie to dwukrotnie mniejsza stopa procentowa od szczytu na poziomie 4%, który utrzymywany był na przełomie 2023 i 2024 roku. Oczekiwania na obniżkę są poparte wieloma czynnikami, jak dalszy spadek inflacji CPI, spotęgowany niższymi cenami energii, czy dezinflacyjne działanie ceł amerykańskich, które zwiększają ilość dostępnych produktów w Europie. Pojawia się wobec tego pytanie, czy EBC zakończy już cykl obniżek, czy wraz z dalej spadającą inflacją oraz niepewnością handlową zapowie, że czekają nas jeszcze dwie lub trzy obniżki?

Stopy procentowe zostały już wyraźnie obniżone w strefie euro. Warto jednak zwrócić uwagę, że obniżki były umiarkowane i nie były reakcją na kryzys, co daje szanse na osiągnięcie celu inflacyjnego na dłuższy czas. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB

Oczekiwania dotyczące kolejnych ruchów EBC:

• Gołębie nastawienie: Rada Dyrektorów Europejskiego Banku Centralnego powinna zachować umiarkowanie gołębi ton, aby pozostawić sobie furtkę dla kolejnych ruchów. Indeks ECBspeak przygotowany przez Bloomberga, który odzwierciedla sentyment Rady Dyrektorów EBC, wskazuje na coraz bardziej gołębie nastawienie, koncentrujące się na dezinflacyjnym wpływie amerykańskich ceł na unię walutową.

• Dalsze obniżki stóp: Bazowy scenariusz zakłada jeszcze jedną obniżkę o 25 punktów bazowych we wrześniu. Szanse są przechylone w stronę dalszego łagodzenia polityki, choć porozumienie handlowe w USA, które mogłoby mieć miejsce w lipcu, może zmienić perspektywę kolejnych ruchów
• Obawy o inflację: Wzrost płac spowolnił, a inflacja w maju spadła poniżej celu EBC wynoszącego 2%. Najnowsze prognozy inflacyjne ekonomistów EBC nie uwzględniały ogłoszenia amerykańskich ceł z 2 kwietnia i mogą zostać dodatkowo obniżone. Co ciekawe, nawet jastrzębio nastawiony prezes banku centralnego Austrii wskazuje, że cła mogą doprowadzić do spadku cen konsumpcyjnych. 
• Wpływ ceł i innych czynników: polityka handlowa USA wpływa negatywnie na ceny produktów europejskich, a dodatkowo brak jest ceł zwrotnych w stosunku do produktów amerykańskich. Spadają również ceny ropy naftowej oraz innych surowców energetycznych, co wpływa np. na ceny energii elektrycznej

Oczekiwania dla stóp procentowych w EBC wskazują na jeszcze jedną obniżkę we wrześniu tego roku. To jednak mogłoby się zmienić, jeśli doszłoby do porozumienia handlowego między USA, a Unią Europejską w lipcu. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB

Wpływ na notowania euro:

• Gołębie nastawienie EBC: jeśli decydenci utrzymają gołębi ton, nie można wykluczyć cofnięcia poniżej poziomu 1,1400 na parze EURUSD. EBC pozostaje ostrożny w związku z trwającą wojną handlową. 

• Rozbieżność polityki: Jeżeli Rezerwa Federalna (Fed) w USA utrzyma bardziej jastrzębie stanowisko (tj. będzie skłonna do utrzymywania wyższych stóp procentowych lub wolniejszego ich obniżania), różnica w stopach procentowych między strefą euro a USA może się poszerzyć. To teoretycznie powinno działać na niekorzyść dla euro względem dolara. Z drugiej strony EURUSD pozostaje wysoko ze względu na niechęć do dolara w związku z polityką Trumpa
• Możliwe odbicie euro: europejska gospodarka ma się coraz lepiej, a cel inflacyjny został osiągnięty. Dodatkowo Unia Europejska planuje wydatki rzędu 800 miliardów euro na dodatkowe zbrojenia, co może doprowadzić do dalszego ożywienia. Może to również stanowić impuls inflacyjny, który zniechęci członków EBC do dalszych obniżek
• Wzrost niepewności: Zwiększona niepewność związana z wojną handlową między USA a UE może skłonić EBC do przyjęcia ostrożniejszego stanowiska. Jeśli Christine Lagarde (prezes EBC) wyrazi obawy o perspektywy gospodarcze, może to potwierdzić gołębie nastawienie i wywołać większą korektę na EURUSD. Natomiast, jeśli EBC wskaże na potencjalne ryzyka wzrostu inflacji i Lagarde zasugeruje ostrożność w ocenie wpływu ceł, może to prowadzić do wznowienia wzrostu kursu euro.

Spojrzenie techniczne na EURUSD

EURUSD pozostaje powyżej poziomu 1,1400 i porusza się we wzrostowym kanale trendowym. Gołębie nastawienie EBC może prowadzić do przetestowania dolnego ograniczenia kanału i przełamanie poziomu 1,1350 mogłoby doprowadzić do większej korekty. Niemniej strefa przy poziomie 1,1250 najprawdopodobniej będzie trudna do przełamania. Rentowności obligacji w USA pozostają na podwyższonym poziomie (niskie ceny obligacji zobrazowane przez TNOTE), ale nie prowadzi to do wsparcia amerykańskiego dolara. Jeśli jednak EBC zakomunikowałby, że stopy procentowe osiągnęły docelowy poziom, może to doprowadzi nawet do wybicia górnego limitu wzrostowego kanału trendowego i wyjścia powyżej poziomu 1,1500. 

Źródło: xStation5