Dzisiaj poznamy odczyty miary inflacji PCE ze Stanów Zjednoczonych za październik. Jak widać, dane te są dosyć mocno opóźnione, biorąc pod uwagę, że listopadowe dane o inflacji poznaliśmy dzisiaj z większości krajów europejskich. Mimo to jest to preferowana miara przez Fed, dlatego rynek zwraca na nią szczególną uwagę. Z drugiej strony nie wydaje się, aby dzisiejszy odczyt mógł zmienić nastawienie amerykańskiego banku centralnego do dalszego prowadzenia polityki. Droga do osiągnięcia celu inflacyjnego jest długa, dlatego raczej nie powinniśmy oczekiwać zmiany komunikacji, zarówno w przypadku nadmiernego spadku, jak i wzrostu.
Oczekiwania wskazują na spadek inflacji
- Inflacja PCE ma spaść za październik do 3,0% r/r z poziomu 3,4% r/r
- W ujęciu miesięcznym ma to być przyrost rzędu 0,1% m/m przy poprzednim na poziomie 0,4% m/m
- Inflacja bazowa (core) PCE ma spaść do 3,5% r/r z poziomu 3,7% r/r
- Miesięczna bazowa ma jednak wzrosnąć o 0,2% m/m przy poprzednim wzroście 0,7% m/m.
Warto zauważyć, że dzisiaj poznaliśmy również dane za listopad dla całej strefy euro. Tam inflacja spada do 2,4% r/r z poziomu 2,9% r/r przy oczekiwaniu 2,7% r/r. Bazowa spada do 3,6% r/r z poziomu 4,2% r/r przy oczekiwaniu 3,9% r/r.
Oczywiście inflacja cały czas pozostaje wyraźnie powyżej celu, ale będzie to najniższy odczyt głównej inflacji od Q1 2021 roku. Co więcej, odczyt inflacji miesięcznej bazowej na poziomie 0,2% m/m jest zgodny z prognozami Fed dotyczącymi osiągnięcia celu inflacyjnego w terminie do 2025 roku. Spadki zgodne z oczekiwaniami mogłyby nieco ostudzić ostatni rajd dolarowy, ale jednocześnie wyższe odczyty mogą podnieść jastrzębie głosy w Fed, że obecny poziom stóp procentowych być może nie jest wystarczający.
Inflacja PCE w zestawieniu z inflacją CPI. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
EURUSD
Para EURUSD osłabia się obecnie najmocniej od 24 października i zbliża się do poziomu 1,0900. Nieco poniżej znajduje się kluczowe wsparcie w okolicach zniesienia 23.6 całej ostatniej fali wzrostowej. Dodatkowo jeśli para zamknie się przy tych poziomach, które obecnie obserwujemy, może to oznaczać potencjalne wybicie największej ostatniej korekty w trendzie. Niemniej po rentownościach amerykańskich (odwrotność TNOTE) nie widać, aby mocniejsze spadki były w tym momencie uzasadnione.
Źródło: xStation5
Komentarz Walutowy: Duże ruchy w azji, z dużym ryzykiem korekty
PILNE: PPI w Niemczech minimalnie powyżej oczekiwań!
Kalendarz ekonomiczny: zaległy raport NFP oraz przemówienia bankierów z Fed 👀
Bliżej Rynków - Poranne webinarium (20.11.2025)
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
