IBM (IBM.US) wczoraj po zamknięciu rynku zaprezentował wyniki za 2Q. Choć w większości wyniki okazały się lepsze od oczekiwań, kluczowy segment oprogramowania mocno rozczarował, co stwarza przestrzeń pod wątpliwości odnośnie perspektyw spółki do podwyżki prognoz przychodów w 2H25.
Źródło: xStation
Zacznij inwestować już dziś, dzięki wielokrotnie nagradzanej platformie
Otwórz konto Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilnąW reakcji na wyniki widzieliśmy największy jednodniowy spadek notowań spółki od kwietnia 2024 r. Spółka traci na dzisiejszej sesji ponad 7%, a w szczytowym momencie sesji spadała o 11%. Tym samym notowania IBM wymazały w pełni wszystkie wzrosty zbudowane od początku czerwca.
Dzisiejsze spadek IBM przewyższa przeceny, jakie widzieliśmy po “Dniu Wyzwolenia”. Źródło: Bloomberg Finance L.P.
W wynikach spółki widać solidny wzrost przychodów do poziomu 16,98 mld $ (+7,7%) podparty poprawą skoryg. marży brutto do 60,1% (z 57,8% rok wcześniej). W momencie, gdy spółka raportuje solidne wyniki bazowe, inwestorzy często spoglądają w głąb poszczególnych segmentów. W przypadku IBMu jednym z czynników mocno rozczarowujących inwestorów okazał się segment oprogramowania, który zyskał 9,6% r/r i wzrósł do 7,39 mld $, co oznacza o 0,1 mld $ niższą wartość od prognoz konsensusu.
Słabość tego sektora poddaje pod wątpliwość perspektywy spółki do utrzymania mocnych dynamik przychodów w 2 połowie 2025 r. Jako, że pozostaje to głównym motorem napędowym wyników IBM te informacje wystarczyły do zepchnięcia notowań aż o 7%.
WYNIKI ZA 2Q25:
- Przychody 16,98 mld USD, wzrost o 7,7% rok do roku, szacunki 16,59 mld USD
- Przychody z oprogramowania 7,39 mld USD, wzrost o 9,6% rok do roku, szacunki 7,49 mld USD
- Przychody z segmentu konsultingowego 5,31 mld USD, wzrost o 2,6% rok do roku, szacunki 5,21 mld USD
- Przychody z infrastruktury 4,14 mld USD, wzrost o 14% rok do roku, szacunki 3,66 mld USD
- Przychody z finansowania 166 mln USD, spadek o 1,8% rok do roku, szacunki 174,4 mln USD
- Pozostałe przychody -31 mln USD wobec 38 mln USD rok do roku
- Skorygowana marża brutto 60,1% wobec 57,8% rok do roku, szacunki 58,3%
- Zysk na akcję (EPS) z działalności operacyjnej 2,80 USD wobec 2,43 USD rok do roku, szacunki 2,62 USD
Jednocześnie spółka nie podwyższyła swoich oczekiwań dotyczących przepływów pieniężnych, czego spodziewał się konsensus. Taki ruch dodał nieco niepewności do przewidywań inwestorów odnośnie perspektyw spółki
Cena wysokiej wyceny
Choć wyniki IBM pozostają solidne, reakcja rynku częściowo wspierana jest wysoką wyceną spółki. Podobnie jak cały rynek amerykański, firma wchodziła w sezon wynikowy na podwyższonych wskaźnikach, których wartość w przewyższała nie tylko średnie za ostatni rok, ale także była na najwyższym poziomie tuż przed wynikami spółki od ponad 3 lat.
Tym samym wszelkie rysy na perspektywach biznesu spółki mocno odbijają się na sentymencie rynkowym, co widzimy na dzisiejszej sesji. Jednocześnie nawet po tak mocnej przecenie wskaźniki dalej utrzymują się powyżej średnich za ostatni rok, co relatywnie do historycznej wyceny zostawia przestrzeń do ewentualnego pogłębienia korekty, jeżeli wyniki za 2Q25 spowodują redukcję oczekiwań odnośnie wyników spółki w dalszej części roku.
Wskaźniki P/E (niebieski), P/S (czerwony) oraz EV/EBITDA (fioletowy) przyjęły najwyższe wartości w sesji poprzedzającej wyniki od ponad 3 lat. Źródło: Bloomberg Finance L.P.
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
