Komentarz walutowy - Dolar próbuje podnieść się z kolan

09:49 4 sierpnia 2025

Piątkowe dane z amerykańskiego rynku pracy wywołały burzę. Dolar amerykański znów stracił na wartości, a indeksy giełdowe runęły w dół, pomimo świetnych wyników finansowych gigantów technologicznych. Powodem były wyjątkowo słabe dane, które rozzłościły Donalda Trumpa i doprowadziły do zwolnienia Eriki McEntarfer, szefowej Biura Statystyki Pracy USA (BLS).

McEntarfer, wieloletnia pracownica rządowa, została nominowana na to stanowisko przez Joe Bidena. Trump zwolnił ją, zarzucając manipulowanie danymi w celu negatywnego przedstawienia jego rządów. Twierdził również, że podczas kampanii wyborczej zawyżała statystyki, by pomóc Demokratom.

Zacznij inwestować już dziś, dzięki wielokrotnie nagradzanej platformie

Otwórz konto Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilną

Wracając do danych, faktycznie nie były najlepsze. Można wręcz powiedzieć, że były fatalne, wgłębiając się mocniej w szczegóły. Zatrudnienie w sektorze pozarolniczym wzrosło zaledwie o 83 tys., a w przemyśle spadło aż o 11 tys., co kłóci się z polityką Trumpa, który chce odbudować potęgę przemysłową USA. Najbardziej niepokojąca była jednak rewizja w dół dwóch poprzednich raportów aż o 258 tys. W maju i czerwcu zatrudnienie wzrosło odpowiednio o 19 tys. i 14 tys. Te miesiące nastąpiły po ogłoszeniu i zawieszeniu przez Trumpa ogromnych ceł, co pokazuje, jak duża jest niepewność w amerykańskiej gospodarce.

Co więcej, w bieżącym roku w żadnym miesiącu nie było pozytywnej rewizji danych – zatrudnienie rosło, ale coraz wolniej. Od początku roku zrewidowano je w dół o 461 tys. Trump nie przedstawił dowodów na manipulację, a krytycy zarzucają mu szukanie kozła ofiarnego, choć za słabe dane w dużej mierze odpowiada on sam, prowadząc ekstremalną politykę handlową. Joseph Stiglitz, laureat Nagrody Nobla, porównał zwolnienie szefowej BLS do jazdy samochodem bez prędkościomierza.

Słabe dane podważają wizerunek sukcesu, który buduje Donald Trump. Prezydent USA chce niższych stóp procentowych, ale wywołanych niską inflacją. Warto jednak pamiętać, że Fed dba zarówno o stabilność cen, jak i pełne zatrudnienie. Obecna sytuacja niemal wymusza obniżenie stóp, co odzwierciedlają oczekiwania rynku. Przed publikacją danych szanse na obniżkę we wrześniu wynosiły 40%, a obecnie rynek wycenia je na ponad 80%. Oznacza to, że słabe dane niemal zagwarantowały Trumpowi niższe stopy procentowe, choć w przypadku znacznego wzrostu inflacji, Fed wciąż może się wahać.

Kurs EURUSD wzrósł w piątek o ponad 150 pipsów, zaliczając największy skok od kwietnia. Dziś jednak obserwujemy spadek z okolic 1,1600, a dolar próbuje odrobić piątkowe straty. W stosunku do polskiego złotego również zyskuje na wartości. Za dolara płacimy obecnie 3,6994 zł, za euro 4,2737 zł, za franka 4,5721 zł, za funta 4,9080 zł. 

 

Michał Stajniak, CFA

Wicedyrektor Działu Analiz XTB

michal.stajniak@xtb.pl


 

Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.

Przekaż:
powrót

Dołącz do ponad 1 600 000 inwestorów z całego świata