Bank Japonii utrzymał swoją politykę monetarną bez zmian, co w zasadzie było dosyć dobrze komunikowane w ostatnich tygodniach. Z drugiej strony oczekiwano, że nowy szef BoJ przyniesie powiew świeżości w dawno nie zmienianej polityce monetarnej. Oczywiście widzimy pewne zmiany w komunikacji, ale patrząc na oczekiwania BoJ, nie powinniśmy oczekiwać rewolucji. Z kolei Fed pozna kluczowe dane dzisiaj oraz w najbliższy wtorek, które mogą zadecydować o tym, że 3 maja zostanie zakończony cykl podwyżek.
BoJ nie zaskoczył. Utrzymał stopy procentowe bez zmian i utrzymał narzędzie związane z kontrolą krzywej rentowności bez żadnego dostosowania. Było to dosyć dobrze komunikowane ze strony BoJ w ostatnim czasie, dlatego trudno było oczekiwać jakiegokolwiek zaskoczenia. Z drugiej strony wiadomo było, że Ueda nie jest fanem programu sterowania krzywą, choć jednocześnie podkreślał, że na ten moment narzędzie to jest wciąż kluczowe w polityce monetarnej Japonii. Niemniej, dokonano istotnej zmiany w komunikacje, które polegało na usunięciu zdania dotyczącego tego, że stopy procentowe będą utrzymywane na bieżącym lub niższym poziomie. Może to oznaczać pewne preludium do zmian. Z drugiej strony prognozy dotyczące inflacji nie dają zbyt wiele miejsca do popisu. Owszem na ten rok prognozy zostały podwyższone powyżej 2%, ale już w roku 2024 oraz 2025 inflacja ma pozostawać poniżej celu. To generalnie determinuje utrzymanie bardzo akomodacyjnej polityki. Ueda podkreślił, że w okresie badania i rewizji polityki monetarnej z ostatnich ponad 20 lat, będzie możliwa zmiana. Wydaje się, że jeśli płace w Japonii będą rosły w zakresie 3% lub więcej, wtedy usunięcie programu sterowania krzywej i nawet jedna podwyżka w tym roku wciąż pozostaną w grze. Warto jednak zauważyć, że pomimo jakichś zmian i sugestii, że polityka będzie się zmieniać, dzisiejsza decyzja została odebrana bardzo gołębio i jen na godzinę 12:00 traci do dolara ponad 1,6%.
Z kolei Fed stoi przed ostatnimi publikacjami, które mogą potwierdzić to, że majowa podwyżka będzie ostatnią. W zasadzie trudno dyskutować nad tym, czy sama majowa podwyżka będzie miała miejsce. Większość bankierów mówiła o tym ruchu oraz ostatnie dane pokazały się raczej od strony pro-inflacyjnej. Wydaje się jednak, że coraz większe pogorszenie koniunktury gospodarczej wskazuje na to, że Fed zakończy swoje podwyżki, aby uniknąć większego problemu w sektorze bankowym i jednocześnie uniknąć recesji.
Dzisiaj obserwujemy raczej słabszego złotego. Za dolara płacimy 4,1786 zł, za euro 4,5910 zł, za funta 5,2041 zł, za franka 4,6630 zł.
Michał Stajniak, CFA
Zastępca Dyrektora Działu Analiz
XTB
michal.stajniak@xtb.pl
Ceny złota w konsolidacji. Czy warto teraz interesować się królewskim metalem?
Wykres dnia: Najsilniejsza waluta 2026 r. w cieniu skandalu (19.05.2026)
Kalendarz ekonomiczny: Rośnie bezrobocie w UK – jak zareaguje Bank Anglii? (19.05.2026)
Komentarz walutowy: Siła dolara spycha inne waluty do defensywy
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
