Grudzień przebiega na rynkach w szampańskich nastrojach. W rytm powiększającego się każdego dnia bilansu Fed inwestorzy celebrują umowę handlową z Chinami. Donald Trump niemal codziennie chwali się giełdowymi rekordami. Jednak rzeczywistość gospodarcza nie jest już tak różowa.
Cały rok 2019 gospodarczo okazał się rozczarowaniem. W styczniu sądzono, że słabość w europejskim przemyśle jest związana ze zmianami norm emisji spalin i szybko minie, a amerykańska gospodarka będzie przez cały rok rozwijać się w szybkim tempie. Stało się inaczej. Niemiecki przemysł wpadł w recesję, poważne kłopoty ma przemysł w Azji, zaś amerykańska gospodarka wyraźnie spowolniła. Na plus należy zaliczyć mocnego konsumenta, dzięki któremu odsunięte zostało widmo szerszej recesji w globalnej gospodarce, jednak pomimo wysiłków banków centralnych ożywienie nie nadchodzi. Z grudniowymi danymi wiązano spore nadzieje, po tym jak listopadowe indeksy PMI pokazały pierwsze odbicie od miesięcy. Jednak wstępne szacunki firmy Markit pokazały pogłębienie słabości w europejskimi przemyśle, stagnację w Japonii, pogorszenie sytuacji w Wielkiej Brytanii i tylko nieznaczną poprawę w USA (przy czym przed miesiącem konkurencyjne indeksy ISM w USA wypadły znacznie gorzej niż szacował Markit). Badania pokazują, że pomimo mniejszego tempa spadku zamówień nie widać czynnika, który mógłby na nowo napędzić wzrost.
To oczywiście zła wiadomość dla polskiej gospodarki, która już straciła nieco impetu. Kłopoty niemieckiego przemysłu już zaczęły przekładać się na produkcję przemysłową w Polsce i niestety wydaje się, że należy oczekiwać kontynuacji tych tendencji w kolejnych miesiącach. To też oznacza, że nasza prognoza zakładająca spowolnienie wzrostu poniżej 3,5% w przyszłym roku pozostaje niestety aktualna.
We wtorkowym kalendarzu mamy sporo publikacji potencjalnie istotnych dla pary GBPUSD. O 10:30 poznamy dane z brytyjskiego rynku pracy, zaś odpowiednio o 14:30 i 15:15 dane z USA dotyczące rynku budownictwa mieszkaniowego oraz produkcji przemysłowej. Po wyraźnym umocnieniu w poniedziałek, wtorkowy poranek przynosi niewielką przecenę złotego. O 9:05 dolar kosztuje 3,8240 złotego, euro 4,2616 złotego, frank 3,8926 złotego, zaś funt 5,0688 złotego.
dr Przemysław Kwiecień CFA
Główny Ekonomista XTB
przemyslaw.kwiecien@xtb.pl
⚫Naftowy paraliż Trumpa. Czy ropa wzrośnie do 150 dolarów za baryłkę?
Komentarz walutowy - Rynek ropy przestał wierzyć Trumpowi
Poranna odprawa: Trump chce cofnąć Iran do "epoki kamienia łupanego". Giełdy w zapaści (02.04.2026)
Podsumowanie dnia – Rynki czekają na wystąpienie Trumpa
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
