Polski złoty w ostatnich kwartałach cieszy się dawno niewidzianą siłą. Polska waluta osiąga poziomy niewidziane od czasów przed-covidowych. Czysto teoretycznie oznacza to tańsze towary zza granicy i wzmacnia oszczędności Polaków przechowywane w krajowej walucie. Ta siła jest jednak jedynie pozorna, a sytuacja zarówno złotówki, jak i NBP może stać się bardzo trudna.
Spadek wartości dolara obserwowany w ostatnim czasie nie jest pokłosiem odwrotu inwestorów od amerykańskich aktywów i waluty na fali nieprzewidywalnej polityki Donalda Trumpa. Przynajmniej nie jest to główny powód. Spadek wartości dolara jest celowy: obecna administracja ma obsesję na punkcie handlu zagranicznego, a jedynym sposobem, jaki znaleziono, by amerykańskie produkty mogły być konkurencyjne w Europie czy Azji, jest dewaluacja.
Ten stan rzeczy nie jest na rękę Europie, która jest eksporterem netto, a zbyt tani dolar jest niebezpieczny dla koniunktury Wspólnoty. EBC może podjąć działania zaradcze, aby zapobiec umacnianiu się euro znacznie powyżej poziomu 1,20, który jest górnym ograniczeniem umownego kursu pożądanego przez europejskich eksporterów.
To stawia Polskę w trudnej sytuacji. Polska jest w identycznym położeniu jak Europa, jeśli nie gorszym. Euro już spadło do poziomu z 2018 roku względem złotego, co to oznacza? Polska gospodarka jest skrajnie ukierunkowana na eksport, a ok. 75% wymiany handlowej to handel z Europą. Jeśli EBC będzie interweniować na kursie euro, by je osłabić, oznacza to dalsze umocnienie złotówki lub wymusi na NBP działania zaradcze.
Pytanie brzmi, czy w obecnej sytuacji NBP jest zdolny i gotowy do takiej polityki? Polska posiada absolutnie rekordowe poziomy rezerw złota, a mimo wysokiego deficytu na rok 2026 polski dług jest stabilny. Rynek pracy również znacznie się schłodził i ma pokaźny bufor siły roboczej. Największą niewiadomą w tym równaniu jest inflacja, która może łatwo wymknąć się spod kontroli.
W okolicach 10:30 za dolara zapłacimy 3,53, za funta 4,85, za franka 4,59, a za euro 4,20.
Kamil Szczepański
Młodszy Analityk Rynków Finansowych, XTB
⏬Srebro poniżej 100. Złoto poniżej 5000
Złoto traci 5% 🚨Kapitulacja na rynku metali szlachetnych?
BITCOIN: Kevin Warsh gwoździem do trumny byków? 🔨
Realizacja zysków na złocie | Bliżej Rynków, 30.01.2026
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
