Komentarz walutowy – Złoty odporny na jastrzębi Fed

Mocno jastrzębi wydźwięk Powella podczas konferencji po decyzji Fed doprowadził do bardzo mocnych ruchów na rynku. Umocnił się dolar oraz bardzo mocno straciły rynki akcyjne. W tym wszystkim obserwujemy dosyć dużą odporność ze strony Europy. Chociaż euro nie wydaje się mocne, to jednak europejskie indeksy czy waluty naszego regionu ze złotym na czele prezentują się naprawdę imponująco. Czy to koniec słabości na Starym Kontynencie?

Nie da się ukryć, że tak jastrzębiego wydźwięku ze strony Fedu niemal nikt się nie spodziewał. Oczywiście Fed zakomunikował, że widzi perspektywy do spowolnienia podwyżek, ale jednocześnie wskazuje, że podwyżki mogą trwać dłużej do wyższego poziomu. To nie jest dobra informacja dla krajów, gdzie w zasadzie możemy mówić o pivocie w postaci nawet zatrzymania podwyżek. Teoretycznie powinniśmy obserwować potężną słabość złotego, czeskiej korony czy węgierskiego forinta, ale tu obserwujemy dosyć sporą odporność. Oczywiście euro pozostaje słabe, ale patrząc na rynek akcji w Europie obserwujemy całkiem silną postawę, w szczególności w porównaniu do Wall Street. Wydaje się, że odpowiedzialna jest za to pogoda! Bardzo ciepły październik oraz łagodny początek listopada prowadzą do tego, że sezon grzewczy w zasadzie się nie rozpoczął. Użycie gazu z systemu jest naprawę bardzo niskie. W całej Unii Europejskiej zużywa się w tym momencie dwukrotnie mniej gazu niż średnio przez poprzednie 5 lat czy nawet 8 krotnie mniej niż w zeszłym roku! Oczywiście nie jest to do utrzymania w perspektywie najbliższych tygodni, ale prognozy pogody wyglądają naprawdę optymistycznie. To oznacza, że kryzys w Europie nie będzie tak silny jak wcześniej spekulowano. Oczywiście mamy ograniczenie aktywności gospodarczej poprzez mniejsze zużycie gazu, ale być może zaprocentuje to w przyszłości nowymi rozwiązaniami, które również przyniosą przewagę w porównaniu do reszty świata.

Nie da się jednak zapomnieć o tym, że indeksy PMI wciąż wskazują na to, że czeka nas możliwa recesja. Dzisiaj z Europy poznamy szereg odczytów PMI dla usług, a następnie po południu poznamy dane dotyczące rynku pracy w USA, które pokażą nam czy tak mocno jastrzębi wydźwięk Fed był uzasadniony. Jeśli tak, dolar będzie miał jeszcze coś do powiedzenia. Jeśli jednak tempo wzrostu zatrudnienia znacznie spowolni i otrzymamy odczyt rzędu 150 tys. lub poniżej, rynek może powrócić do euforii, która panowała w trakcie wyceny możliwego pivotu ze strony Fed.

Po godzinie 08:20 za dolara musieliśmy płacić 4,7985 zł, za euro 4,6915 zł, za funta 5,3800 zł, za franka 4,7525 zł.

Michał Stajniak

Starszy Analityk Rynków Finansowych

XTB

michal.stajniak@xtb.pl