Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 74% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty pieniężne w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy CFD. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 74% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty pieniężne w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy CFD. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
74% rachunków detalicznych CFD odnotowuje straty.

⚡Kryzys energetyczny zatapia Europę

12:05 25 sierpnia 2022

Potężny wzrost cen gazu i elektryczności źle wróży europejskiej gospodarce

Prawdopodobnie nikt nie ma wątpliwości, że Europa stoi w obliczu największego kryzysu energetycznego w historii. Przez lata państwa europejskie uzależniały się od zagranicznych dostaw surowców, głównie z Rosji, kompletnie zaniedbując własne wydobycie oraz dywersyfikację. Tanie surowce zwiększały konkurencyjność europejskiej gospodarki oraz pozwalały na prowadzenie transformacji energetycznej. W dobie kryzysu energetycznego okazuje się, że alternatywne źródła energii nie są wystarczające, a ograniczenia w postaci embargo oraz „kar” za korzystanie z najbardziej emisyjnych źródeł wywołuje cios na konkurencyjności oraz może doprowadzić do głębokiej recesji.

Magazyny są pełne, ale problemem są dostawy

Gaz przez lata był bardzo tanim surowcem w Europie, gdyż pochodził on głównie Rosji. Europa miała dostęp do innych źródeł, również ze Stanów Zjednoczonych, ale rosyjski gaz był jednak najtańszy. Właśnie dlatego ograniczenie ich dostaw do nawet 20% i ryzyko kompletnego zakręcenia kurka z gazem powoduje astronomiczny wzrost cen. Przed pandemią cena gazu utrzymywała się poniżej 30 EUR/MWh. W tym momencie ceny są nawet 10 razy wyższe.

Ceny w Europie są nawet 10 razy wyższe niż przed pandemią. Co więcej, ceny są ok. 8-9 razy wyższe niż w Stanach Zjednoczonych. Źródło: Bloomberg

Magazyny w Europie są już wypełnione w niemal 80%. To już więcej niż w całym poprzednim roku! Skąd w takim razie obawy o dostępność gazu i tak wysokie ceny? Obecnie poziomy magazynowe pozwalają na ok 2 miesiące korzystania z zapasów przy założeniu braku dostaw. Jeśli wykorzystamy całe zapasy teraz, przemysł nie będzie miał z czego korzystać na wiosnę, a kolejna zima będzie jeszcze gorsza niż teraz.

Magazyny w Europie są niemal w 80% wypełnione. To efekt dywersyfikacji dostaw, ale również zmniejszania popytu na sam gaz. Źródło: Bloomberg

Kto na tym ucierpi?

Konkurencyjność Europy mocno cierpi przez potężny wzrost cen surowców energetycznych. Ceny energii w natychmiastowych dostawach czy również w dostawach za rok wzrosły o kilkaset procent w porównaniu do poziomów sprzed roku. Warunki handlowe (term of trade) dla euro czy innych walut europejskich mają się nawet na najgorszych poziomach w historii. Spory wzrost cen importowych względem eksportowych to gotowy scenariusz inflacyjny, który generuje też możliwe mocniejsze podwyżki stóp procentowych i tym samym wpływa negatywnie na aktywność gospodarczą.

Warunki handlowe dla euro wg Citi w zestawieniu z parą EURUSD. Źródło: Bloomberg

Poszczególne sektory europejskiej gospodarki mogą być mocno narażone na wzrost cen gazu, a tym samym elektryczności. Oczywiście największe zużycie gazu ma miejsce w energetyce, ale spore jest widoczne w produkcji chemikaliów, metali, paliw czy również papieru. Nie jest wykluczone, że wiele przedsiębiorstw będzie redukować produkcję lub nawet ją zawiesi w odpowiedzi na wysokie ceny gazu.

Użycie gazu w poszczególnych sektorach europejskiej gospodarki. Źródło: EBC

Czy mamy inne źródła energii

Gaz był i w zasadzie wciąż jest preferowanym źródłem energii w Unii Europejskiej w drodze do pełnego odejścia od paliw kopalnych. Jednak przy obecnych cenach, produkcja energii elektrycznej z węgla czy nawet z atomu jest zdecydowanie tańsza. Problemem jest jednak niechęć do powrotu do węgla, nawet jeśli koszty produkcji energii z tego surowca są nawet trzykrotnie niższa. Niemcy przywracają elektrownie węglowe, również te na węgiel brunatny. Szwecja spala ropę w swoich elektrowniach, a przemysł korzysta ze zdecydowanie bardziej emisyjnych paliw. Może to być jednak za mało, aby uniknąć problemu w dostępności surowca. Nawet jeśli teraz mówi się o tymczasowym zawieszeniu systemu handlu emisjami.

Większa produkcja energii z węgla czy korzystanie z oleju opałowego to potrzeba większej ilości pozwoleń na emisję CO2. Ceny w ostatnim czasie spadły, ale na grudzień planowana jest relatywnie niska ilość aukcji. Czy wtedy pozwolenia powrócą na stałe powyżej 100 USD za kontrakt? Źródło: xStation5

Co na to gaz amerykański?

Stany Zjednoczone są bezpieczne pod względem energetycznym. Kraj nie tylko w większości korzysta z własnych źródeł, ale jest również eksporterem surowców energetycznych. Ceny gazu w Europie są nawet 8 krotnie wyższe niż w Stanach Zjednoczonych, a ceny energii elektrycznej średnio 4-6 razy wyższe. Teoretycznie mamy sporą presję na znaczne zwiększenie eksportu z USA do Europy. Problemem jest jednak niewystarczająca infrastruktura. Dalsza izolacja Rosji przez Europę i kontynuacja obecnego systemu emisji spowoduje to, że popyt na amerykański gaz dopiero rozpoczął wzrosty.

Zapasy w USA są relatywnie niskie patrząc na 5 letnią średnią, ale nie jest to najgorsza sytuacja, patrząc nawet na ostatnie 10 lat. Niemniej nie powinniśmy liczyć na ograniczenie popytu krajowego, a popyt na eksport będzie tylko rósł. W takiej sytuacji można oczekiwać, że okres niskich cen z poprzedniej dekady w zasadzie się zakończył.

Różnica między zapasami i 5 letnią średnią, w zestawieniu z ceną amerykańskiego gazu. Presja ze strony potrzeby większego eksportu oraz wciąż rosnącego popytu może ustalić ceny na wysokim poziomie. Najprawdopodobniej lata taniego gazu zakończyły się również w Stanach Zjednoczonych. Źródło: Bloomberg

Czy jest szansa na poprawę?

W trakcie pandemii świat pokazał jak mocno może zredukować swoje zapotrzebowanie na wiele produktów. Popyt na ropę spadł nawet o 1/4. Konsumenci nie powinni bać się braku dostaw ciepła, ale jednocześnie muszą przygotować się na wyższe koszty. Z drugiej strony sama chęć ich ograniczenia wpłynie negatywnie na popyt. Na świecie nie brakuje surowców, ale przez lata doszło do zaniedbania w wielu sferach, dlatego podczas najbliższej zimy sytuacja nie ulegnie poprawie. Jest jednak szansa, że wspólne działania i zrównoważone zużycie energii poprawi sytuację w przyszłych latach. Niestety na ten sezon zimowy powinniśmy przygotować nie tylko grube swetry, ale również swoje portfele.

Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.

Przekaż:
powrót
Xtb logo

Dołącz do ponad 1 000 000 inwestorów z całego świata

Używamy plików cookie

Klikając "Akceptuję wszystkie" zgadzasz się na zapisanie plików cookie na swoim urządzeniu, dzięki czemu pomagasz nam w ulepszeniu korzystania z naszej strony, analizowanie jej użycia oraz wspierasz nasze działania marketingowe.

W tej grupie znajdują się ciasteczka, które są niezbędne do działania naszej strony. Te pliki odpowiadają za takie funkcjonalności jak wybór języka, dystrybucję ruchu czy utrzymanie sesji użytkownika. Nie można ich wyłączyć.

Nazwa ciasteczka
Opis
SERVERID
userBranchSymbol Czas ekspiracji: 17 października 2024
adobe_unique_id Czas ekspiracji: 16 października 2025
SESSID Czas ekspiracji: 2 marca 2024
test_cookie Czas ekspiracji: 1 marca 2024
__hssc Czas ekspiracji: 16 października 2024
__cf_bm Czas ekspiracji: 16 października 2024
leavingBranchPopup
countryIsoCode
intercom-id-iojaybix Czas ekspiracji: 13 lipca 2025
intercom-session-iojaybix Czas ekspiracji: 23 października 2024
intercom-device-id-iojaybix Czas ekspiracji: 13 lipca 2025
TS5b68a4e1027
xtbCookiesSettings Czas ekspiracji: 16 października 2025
xtbLanguageSettings Czas ekspiracji: 16 października 2025
userPreviousBranchSymbol Czas ekspiracji: 16 października 2025
TS5b68a4e1027
_vis_opt_test_cookie
__cf_bm Czas ekspiracji: 16 października 2024
__cfruid
__cfruid
__cf_bm Czas ekspiracji: 16 października 2024
__cf_bm Czas ekspiracji: 16 października 2024
_cfuvid
adobe_unique_id Czas ekspiracji: 16 października 2025
xtbCookiesSettings Czas ekspiracji: 16 października 2025
TS5b68a4e1027
_cfuvid
SERVERID
TS5b68a4e1027
__hssc Czas ekspiracji: 16 października 2024
test_cookie Czas ekspiracji: 1 marca 2024
intercom-id-iojaybix Czas ekspiracji: 13 lipca 2025
intercom-session-iojaybix Czas ekspiracji: 23 października 2024
intercom-device-id-iojaybix Czas ekspiracji: 13 lipca 2025
__cf_bm Czas ekspiracji: 16 października 2024
__cf_bm Czas ekspiracji: 16 października 2024
__cf_bm Czas ekspiracji: 16 października 2024
__cf_bm Czas ekspiracji: 16 października 2024
_cfuvid
xtbLanguageSettings Czas ekspiracji: 16 października 2025
userBranchSymbol Czas ekspiracji: 17 października 2024
countryIsoCode
userPreviousBranchSymbol Czas ekspiracji: 16 października 2025
__cf_bm Czas ekspiracji: 16 października 2024
_cfuvid

Korzystamy z narzędzi, które pozwalają nam analizować używanie strony. Dzięki tym informacjom jesteśmy w stanie usprawniać nasz serwis.

Nazwa ciasteczka
Opis
_gid Czas ekspiracji: 27 stycznia 2023
_gaexp Czas ekspiracji: 3 grudnia 2022
_gat_UA-25554897-1 Czas ekspiracji: 26 stycznia 2023
_gat_UA-121192761-1 Czas ekspiracji: 26 stycznia 2023
_ga_CV5LC4X16X Czas ekspiracji: 25 stycznia 2025
_ga_CBPL72L2EC Czas ekspiracji: 16 października 2026
AnalyticsSyncHistory Czas ekspiracji: 31 marca 2024
_ga Czas ekspiracji: 16 października 2026
__hstc Czas ekspiracji: 14 kwietnia 2025
__hssrc
ln_or Czas ekspiracji: 27 stycznia 2023
_vwo_uuid_v2 Czas ekspiracji: 17 października 2025
_ga_TC79BEJ20L Czas ekspiracji: 16 października 2026
_vwo_uuid Czas ekspiracji: 16 października 2025
_vwo_ds Czas ekspiracji: 15 listopada 2024
_vwo_sn Czas ekspiracji: 16 października 2024
_vis_opt_s Czas ekspiracji: 24 stycznia 2025
_ga Czas ekspiracji: 16 października 2026
_ga_CBPL72L2EC Czas ekspiracji: 16 października 2026
AnalyticsSyncHistory Czas ekspiracji: 31 marca 2024
__hstc Czas ekspiracji: 14 kwietnia 2025
__hssrc
_ga_TC79BEJ20L Czas ekspiracji: 16 października 2026
_gcl_au Czas ekspiracji: 14 stycznia 2025
_gcl_au Czas ekspiracji: 14 stycznia 2025
_vwo_uuid_v2 Czas ekspiracji: 17 października 2025
_vwo_uuid Czas ekspiracji: 16 października 2025
_vwo_ds Czas ekspiracji: 15 listopada 2024
_vwo_sn Czas ekspiracji: 16 października 2024
_vis_opt_s Czas ekspiracji: 24 stycznia 2025
_vis_opt_test_cookie

W tej grupie znajdują się ciasteczka, które wykorzystywane są do wyświetlania reklam o tematyce, która Cię interesuje. Pozwalają nam one również monitorować nasze działania marketingowe oraz mierzyć ich skuteczność.

Nazwa ciasteczka
Opis
MUID Czas ekspiracji: 10 listopada 2025
_omappvp Czas ekspiracji: 28 września 2035
_omappvs Czas ekspiracji: 16 października 2024
_uetsid Czas ekspiracji: 17 października 2024
_uetvid Czas ekspiracji: 10 listopada 2025
_fbp Czas ekspiracji: 14 stycznia 2025
fr Czas ekspiracji: 7 grudnia 2022
lang
muc_ads Czas ekspiracji: 16 października 2026
_ttp Czas ekspiracji: 10 listopada 2025
_tt_enable_cookie Czas ekspiracji: 10 listopada 2025
_ttp Czas ekspiracji: 10 listopada 2025
hubspotutk Czas ekspiracji: 14 kwietnia 2025
li_sugr Czas ekspiracji: 30 maja 2024
YSC
VISITOR_INFO1_LIVE Czas ekspiracji: 14 kwietnia 2025
_uetsid Czas ekspiracji: 17 października 2024
_uetvid Czas ekspiracji: 10 listopada 2025
MUID Czas ekspiracji: 10 listopada 2025
_ttp Czas ekspiracji: 10 listopada 2025
_tt_enable_cookie Czas ekspiracji: 10 listopada 2025
_ttp Czas ekspiracji: 10 listopada 2025
li_sugr Czas ekspiracji: 30 maja 2024
hubspotutk Czas ekspiracji: 14 kwietnia 2025
_fbp Czas ekspiracji: 14 stycznia 2025
fr Czas ekspiracji: 30 maja 2024
VISITOR_PRIVACY_METADATA Czas ekspiracji: 14 kwietnia 2025
muc_ads Czas ekspiracji: 16 października 2026
guest_id_marketing Czas ekspiracji: 16 października 2026
guest_id_ads Czas ekspiracji: 16 października 2026
guest_id Czas ekspiracji: 16 października 2026
IDE Czas ekspiracji: 10 listopada 2025
guest_id_marketing Czas ekspiracji: 16 października 2026
guest_id_ads Czas ekspiracji: 16 października 2026
guest_id Czas ekspiracji: 16 października 2026
IDE Czas ekspiracji: 10 listopada 2025
_omappvp Czas ekspiracji: 28 września 2035
_omappvs Czas ekspiracji: 16 października 2024
MSPTC Czas ekspiracji: 10 listopada 2025
MSPTC Czas ekspiracji: 10 listopada 2025

Ciasteczka z tej grupy przechowują Twoje preferencje i ustawienia, tak by przy powrocie na stronie były już zapisane.

Nazwa ciasteczka
Opis
UserMatchHistory Czas ekspiracji: 31 marca 2024
bcookie Czas ekspiracji: 16 października 2025
lidc Czas ekspiracji: 17 października 2024
personalization_id Czas ekspiracji: 16 października 2026
lang
bscookie Czas ekspiracji: 1 marca 2025
li_gc Czas ekspiracji: 14 kwietnia 2025
bcookie Czas ekspiracji: 16 października 2025
lidc Czas ekspiracji: 17 października 2024
UserMatchHistory Czas ekspiracji: 31 marca 2024
bscookie Czas ekspiracji: 1 marca 2025
li_gc Czas ekspiracji: 14 kwietnia 2025
personalization_id Czas ekspiracji: 16 października 2026

Ta strona używa plików cookies. Pliki cookie to pliki przechowywane w przeglądarce i używane przez większość witryn internetowych w celu spersonalizowania korzystania z Internetu. Więcej informacji znajdziesz w naszej Polityce cookies Możesz zarządzać plikami cookie, klikając „Ustawienia”. Jeśli wyrażasz zgodę na używanie przez nas plików cookie, kliknij „Akceptuję wszystkie”.

Zmień region lub język
Kraj zamieszkania
Język