Chłodna pogoda i skok zimowego popytu wspierają wzrost notowań kontraktów na gaz ziemny (NATGAS) na ICE, które rosną dziś o ponad 5 procent. Spadek temperatur w całych Stanach Zjednoczonych powoduje gwałtowny wzrost zapotrzebowania na ogrzewanie. Ten sezonowy impuls przekłada się na wyższy popyt zarówno ze strony gospodarstw domowych, jak i elektrowni.
- Silny popyt eksportowy na LNG z USA. Stany Zjednoczone wciąż eksportują duże ilości skroplonego gazu ziemnego na rynki globalne. Ten popyt eksportowy ogranicza dostępność surowca na rynku krajowym i podbija ceny amerykańskich benchmarków.
- Napięta sytuacja podażowa i spadki w magazynach. Przy niższych zapasach i wysokim popycie na LNG na świecie równowaga popytowo-podażowa ulega zacieśnieniu. Niedobór podaży winduje ceny gazu.
- Konkurencja ze strony centrów danych i energochłonnych sektorów. Rozbudowująca się infrastruktura centrów danych, zwłaszcza opartych na AI, oraz rosnące zapotrzebowanie na energię w tych branżach wywierają dodatkową presję na popyt na gaz, szczególnie wśród amerykańskich producentów.
- Kontrakty terminowe na gaz ziemny wzrosły powyżej 5 dolarów za milion brytyjskich jednostek termicznych tj. do poziomów niewidzianych od 2022 roku.
- Ostatnie wzrosty cen są strome, a roczne dynamiki wyraźne, odzwierciedlając zarówno efekt sezonowy, jak i strukturalne zmiany popytu.
Rajd cenowy wygląda na połączenie czynników sezonowych, strukturalnych i globalnych, a nie jedynie krótkotrwałego efektu zimy. Obecnie poziom zapasów gazu w USA jest o 5 procent wyższy od średniej sezonowej, ale nie powstrzymuje to dalszego wzrostu cen.
Źródło: xStation5
Pomimo korekty z poziomu 5,50 USD, NATGAS wciąż notuje ponad 5-procentowy wzrost w ciągu dnia.
Źródło: xStation5
Interpretacja raportu CoT dla gazu ziemnego (21 października 2025)
• Producenci i handlowcy wyraźnie zwiększyli zarówno pozycje długie, jak i krótkie, przy czym wzrost pozycji krótkich był większy. Wskazuje to na rosnącą aktywność zabezpieczającą wobec wyższych cen i oczekiwaną zmienność lub ryzyko spadków.
• Dealerzy swapowi powiększyli ekspozycję po obu stronach rynku, utrzymując duże pozycje brutto. Ich zachowanie sugeruje aktywny transfer ryzyka, a nie zajmowanie wyraźnego kierunku, co może świadczyć, że zarówno producenci, jak i odbiorcy zabezpieczają ryzyko równocześnie.
• Fundusze typu Managed Money mocno zredukowały pozycje długie, jednocześnie zwiększając pozycje spreadowe i utrzymując stosunkowo niewielkie shorty. Kluczowym sygnałem jest spadek długich pozycji o 69 tys., co oznacza realizację zysków i mniejszą wiarę w dalsze wzrosty w krótkim terminie.
• Inne instytucje (Other Reportables) wyraźnie zwiększyły pozycje długie, co sugeruje, że mniejsi gracze instytucjonalni ustawiają się pod dalszą siłę lub rosnącą zmienność. Ich działania kontrastują z redukcją pozycji przez Managed Money.
• Pozycje spreadowe wzrosły we wszystkich grupach, szczególnie w MM i Other Reportables, co wskazuje na podwyższoną niepewność i rynek nastawiony na szerokie przedziały wahań, a nie klarowny kierunek.
• Wysoka koncentracja po stronie krótkiej – czterech największych graczy kontroluje 54 procent wszystkich shortów (brutto), a ośmiu największych niemal 48 procent netto. Oznacza to dominację dużych graczy po stronie krótkiej i potencjalne ryzyko gwałtownego short-coveringu, jeśli fundamenty się zaostrzą.
• Całkowity otwarty interes nadal rośnie, co potwierdza, że ruch cenowy wspiera zwiększona aktywność uczestników, a nie krótkoterminowy szum.
Struktura CoT wskazuje na rynek wchodzący w późną fazę rajdu: hedgerzy komercyjni sprzedają w siłę, fundusze redukują długie pozycje, a mniejsi uczestnicy budują longs. Wysokie spready i duża koncentracja shortów sugerują podwyższoną zmienność oraz przestrzeń do dynamicznych ruchów w górę, jeśli pojawią się czynniki pogodowe lub zaburzenia podaży.
Źródło: CoT, CFTC, ICE
Podsumowanie dnia: Wall Street kończy tydzień spokonym wzrostem 🗽Kryptowaluty tracą
Bitcoin traci prawie 3% 📉Techniczna formacja flagi?
3 rynki do obserwacji w przyszłym tygodniu (05.12.2025)
Komentarz Giełdowy: Stopy w dół, indeksy w górę. Jak zakończy się rok na giełdach?
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
