PILNE: Inflacja PCE z USA poniżej prognoz 🗽US500 mocno w górę

Dane z USA pokazały jednocześnie mocniejszy od oczekiwań wzrost gospodarczy i konsumpcję, ale przy niższej od prognoz inflacji bazowej PCE. Dolar traci, indeksy amerykańskie zyskują po danych. Sierpniowe dane z USA pokazują, że amerykański konsument pozostaje jednym z głównych filarów wzrostu gospodarczego, mimo utrzymującej się podwyższonej inflacji.

Inflacja PCE i ADP

• Główny indeks PCE wzrósł o 3,4% r/r wobec prognozy 3,7% i 3,7% poprzednio.
• Główny indeks PCE wzrósł o 0,3% m/m, zgodnie z prognozą i wobec 0,2% wcześniej.
• Bazowy indeks PCE wzrósł o 3,01% r/r wobec oczekiwanych 3,3% i 3,3% wcześniej.
• Bazowy indeks PCE wzrósł o 0,2% m/m wobec prognozy 0,3% i 0,2% poprzednio.
• Finalny bazowy wskaźnik cen PCE wyniósł 3,3% wobec prognozy 3,6% i 3,6% wcześniej.
• Finalny wskaźnik cen PCE wyniósł 5% wobec 5,3% poprzednio.
• Zmiana zatrudnienia ADP w USA: 90 tys. wobec oczekiwanych 74,5 tys. i 38 tys. poprzednio (poprzednie dane zrewidowano do 36 tys.)

PKB i deflator

• Finalny wzrost PKB USA wyniósł 2,2% kw/kw wobec prognozy 1,5% i wcześniejszego odczytu 1,5%.
• Finalny deflator PKB wyniósł 6,1% wobec 6,4% wcześniej.

Dochody, wydatki i zapasy

• Dochody osobiste wzrosły o 0,2% m/m wobec prognozy 0,5% i 0,4% wcześniej.
• Wydatki konsumentów wzrosły o 0,9% m/m, zgodnie z prognozą i wobec 0,2% poprzednio.
• Realna konsumpcja wzrosła o 0,6% m/m wobec prognozy 0,5% i stagnacji miesiąc wcześniej.
• Wstępne dane o zapasach hurtowych pokazały wzrost o 0,7% m/m wobec oczekiwanych 0,5% i 1,3% wcześniej.

Co pokazały nam nowe dane z USA?

Realne wydatki konsumpcyjne, czyli po uwzględnieniu zmian cen, wzrosły w sierpniu o 0,6% m/m, notując tym samym największy miesięczny wzrost od marca 2025 roku. Konsumenci zwiększali wydatki przede wszystkim na dobra takie jak samochody, wyposażenie mieszkań i odzież, pomimo wysokich cen benzyny oraz rosnących kosztów w szerokiej części gospodarki. Popyt wspierany jest jednocześnie przez relatywnie stabilny rynek pracy oraz wzrost cen akcji, co pomaga gospodarstwom domowym utrzymywać wysoką skłonność do wydawania.

Jednocześnie presja cenowa pozostaje wyraźna. Preferowany przez Fed indeks cen PCE wzrósł o 0,3% m/m, natomiast bazowy PCE, po wyłączeniu żywności i energii, zwiększył się o 0,2% m/m. Oznacza to, że gospodarka nadal rozwija się przy jednocześnie podwyższonej inflacji, co komplikuje perspektywy polityki pieniężnej. Fed uważnie obserwuje obecnie zarówno dane o wydatkach, jak i inflacji, po tym jak we wrześniu podniósł stopy procentowe po raz pierwszy od trzech lat.

W centrum uwagi pozostanie teraz wrześniowy raport z rynku pracy, którego publikacja zaplanowana jest na piątek. W kolejnych tygodniach inwestorzy otrzymają również kolejne dane dotyczące inflacji i kondycji konsumentów, które pozwolą dokładniej ocenić stan gospodarki przed decyzją Fed zaplanowaną na 28 października. Obecny zestaw danych sugeruje więc gospodarkę odporną na wyższe stopy i inflację. Pozostawia Fed niewiele przestrzeni do szybkiego złagodzenia polityki, jeśli presja cenowa nie będzie dalej wygasać.

Źródło: xStation5

Źródło: XTB Research, Macrobond