Podsumowanie dnia: Anemiczne odbicie na Wall Street 🗽 Metale próbują odrabiać straty wobec słabszego dolara

• Sesja giełdowa w Europie przebiegała w słabszych nastrojach: DAX tracił 0,5%, a CAC40%, ale ogólnoeuropejski Euro Stoxx 50 cofnął się tylko o 0,1%. Amerykańskie indeksy nieznacznie zyskują, a inwestorzy czekają na wyniki półprzewodnikowego giganta Broadcom (AVGO.US), które spółka poda po sesji w USA. S&P 500 zyskuje 0,4%, DJIA 0,3%, a Nasdaq 100 notowany jest płasko.
• Złoto i srebro rosną odpowiednio 1 i 1,5% wobec niewielkiego osłabienia dolara, a Bitcoin odrobił część strat i wzrósł powyżej 77 tys. USD,  Ropa odrobiła początkowe spadki i rośnie ponownie powyżej 95 USD za baryłkę, choć giełda wydaje się na to dość odporna - kontrakt na indeks zmienności VIX spada prawie 3,5%
• Raportowane dziś dane makro z rynku pracy USA zawiodły prognozy - dane ADP wskazały zmianę zatrudnienia o 38 tys. etatów wobec oczekiwanych 47 tys. i 44 tys. poprzednio. Zamówienia na dobra trwałe nie uległy zmianie i wskazały na wzrost o 0,4%  m/m i 1,1% r/r, a zamówienia w fabrykach wzrosły o 0,9% m/m wobec 0,7% oczekiwań rynku i spadku -0,3% w poprzednim miesiącu.
• Bank Kanady zgodnie z oczekiwaniami rynków utrzymał stopy procentowe bez zmian. Przewodniczący Tiff Macklem ostrzegł przed rosnącym ryzykiem wyższej inflacji, powołując się m.in. na napięcia na Bliskim Wschodzie. Wspomniał też, że nowe cła i eskalacja konfliktów handlowych zwiększą koszty dla firm oraz konsumentów.
• Wszystko to tłumi to pewność co do trwałości ożywienia gospodarczego, mimo że ogólnie gospodarka i inflacja rozwijają się zgodnie z lipcowymi prognozami BoC. Rentowność kanadyjskich obligacji dwuletnich osiągnęła najwyższy poziom w trakcie sesji po tym, jak Bank Kanady zwrócił uwagę na zwiększone ryzyko wzrostu inflacji. Komentarze przyjmują nieco bardziej jastrzębi wydźwięk, co może pomagać odbiciu CAD.
• Konrakt na indeks dolara (USDIDX) nieznacznie traci, a EURUSD notowany jest płasko na chwilę przed publikacją raportu Beżowej Księgi Fedu, która zbiera ocenę sytuacji gospodarczej w kluczowych regionach Stanów Zjednoczonych. Model GDPNow Fed z Atlanty szacuje wzrost gospodarczy USA w trzecim kwartale na 4,8% r/r, co wspiera pozytywną ocenę perspektyw gospodarki.
• Goldman Sachs stwierdził, że preferuje akcje w horyzoncie 12 miesięcy, oczekując, że solidny wzrost zysków, odporna gospodarka i niskie ryzyko recesji w USA będą wspierać rynek mimo późnej fazy cyklu. Bank jednocześnie ostrzega, że wysokie rentowności obligacji, problemy fiskalne oraz uporczywa inflacja mogą ograniczać potencjał wzrostowy, dlatego sugeruje dywersyfikację przez ekspozycję na spółki niskiej zmienności, dywidendowe, złoto i twarde aktywa.
• Impax Asset Management ocenia, że wrześniowa decyzja Fed jest obecnie praktycznie „rzutem monetą”, czyli rynek może niemal po równo wyceniać podwyżkę i brak zmian. Firma spodziewa się również wzrostu zmienności na rynku obligacji skarbowych USA w okolicach publikacji danych o inflacji i zatrudnieniu. Jednocześnie Impax twierdzi, że Departament Skarbu USA może zdecydować się na większe i częstsze operacje odkupu długoterminowych obligacji.
• Sekretarz skarbu USA Scott Bessent powiedział, że celem odkupu obligacji przez Departament Skarbu jest usunięcie z rynku niepłynnych, długoterminowych papierów, przywrócenie bardziej równowagowych cen i odciążenie bilansów banków; dodał też, że wie, jakie działania planują w tym zakresie Japończycy. Bessent oceia, że Chiny pozostają tuż za USA w wyścigu AI, podczas gdy Stany Zjednoczone są u progu kolejnego dużego przyspieszenia. Jednocześnie zarzucił Chinom „represję finansową” wobec własnych oszczędzających i subsydiowanie produkcji, wskazując na przewagę cenową m.in. w motoryzacji.
• Analitycy UBS przewidują, że Chiny prawdopodobnie nie będą w stanie rozwinąć swoich możliwości produkcji półprzewodników na tyle szybko, by w ciągu najbliższej dekady stworzyć realną alternatywę dla najbardziej zaawansowanej technologii litograficznej pokroju ASML.
• Wenezuela podpisała nowe porozumienia dotyczące rozwoju sektora naftowego z Eni, Chevronem i firmą Primavera. Umowa z Chevronem obejmuje nowy kontrakt naftowy, premię za podpisanie projektu w pasie Orinoko oraz restrukturyzację dotychczasowych porozumień. Z kolei Eni i Primavera mają uczestniczyć w nowych projektach zwiększających wydobycie i rozwój infrastruktury naftowej w Wenezueli.

Wykres USDIDX (interwał D1)

Kontrakt na indeks dolara cofnął się dziś do 99,5 dając "chwilową ulgę" rynkowi akcji. Pytanie czy odbicie na ropie za pewien czas nie przełoży się na ponowny wzrost indeksu dolara powyżej "neutralnego" poziomu 100, wskazując na umocnienie waluty wobec koszyka walut: euro, jena, funta szterlinga, dolara kanadyjskiego, franka szwajcarskiego i korony szwedzkiej.

Źródło: xStation5