Podsumowanie Dnia: Wyprzedaż na Wall Street. Droga ropa i rentowność obligacji powyżej 5 proc. ciążą rynkom

📈 Wall Street

• Dzisiejsza sesja na nowojorskiej giełdzie nie dostarczyła inwestorom powodów do optymizmu, a najważniejsze amerykańskie indeksy pozostawały pod presją.

• Jednym z głównych źródeł niepokoju był gwałtowny wzrost rentowności amerykańskich obligacji – rentowność 10-letnich obligacji skarbowych Stanów Zjednoczonych ponownie przekroczyła poziom 5%, osiągając najwyższe poziomy od 2007 roku.

• Wzrost rentowności obligacji oznacza wyższy koszt pieniądza dla całej gospodarki i zwiększa presję na wyceny akcji, co szczególnie mocno odczuwają spółki technologiczne, których wyceny są bardziej wrażliwe na poziom stóp procentowych.

• W trakcie sesji indeks Dow Jones tracił około 0,9%, S&P 500 około 0,5%, a Nasdaq około 0,8%.

🌍 Giełda – Europa

• Nie był to udany dzień dla europejskich parkietów – najważniejsze indeksy Starego Kontynentu zakończyły sesję spadkami, głównie ze względu na gwałtowny wzrost cen ropy oraz rentowności obligacji.

• Brytyjski indeks FTSE 100 stracił około 0,4%, francuski CAC 40 około 0,3%, natomiast niemiecki DAX i hiszpański IBEX 35 zakończyły dzień niewielkimi spadkami.

• Inwestorzy obawiają się, że utrzymujące się wysokie ceny energii doprowadzą do ponownego wzrostu inflacji, co może zmusić Europejski Bank Centralny do utrzymywania restrykcyjnej polityki pieniężnej przez dłuższy czas.

🏛️ Warszawski Parkiet

• Warszawski parkiet podążył śladem europejskich rynków i również zakończył dzień na minusie.

• Indeks WIG20 zanotował wręcz symboliczny spadek, jednak spółki z drugiej i trzeciej linii cofnęły się zdecydowanie.

• Indeks średnich spółek mWIG40 spadał o ponad 1,2%, natomiast indeks małych spółek sWIG80 cofnął się o 1,5%.

• Słabość GPW wpisuje się w szersze pogorszenie nastrojów, gdzie inwestorzy uwzględniają politykę banków centralnych, wysokie ceny surowców energetycznych oraz ryzyko eskalacji konfliktów na Bliskim Wschodzie.

🏛️ Makroekonomia i Banki Centralne

• Inwestorzy z coraz większą uwagą oczekują jutrzejszej decyzji amerykańskiej Rezerwy Federalnej w sprawie stóp procentowych.

• Rynek niemal jednoznacznie zakłada podwyżkę głównej stopy procentowej o 25 punktów bazowych – prawdopodobieństwo tego scenariusza wynosi około 92% (w porównaniu do około 59% tydzień temu).

• Sama podwyżka jest w dużej mierze wyceniona, dlatego kluczowe będzie stanowisko banku centralnego dotyczące kolejnych miesięcy, ze szczególnym uwzględnieniem inflacji, bardzo wysokich cen energii oraz możliwości dalszego zaostrzania polityki pieniężnej.

• Z administracji Donalda Trumpa płyną sygnały o respektowaniu decyzji Rezerwy Federalnej, choć prezydent od dawna opowiada się za niższymi stopami procentowymi i podwyższanie kosztu pieniądza nie budzi jego entuzjazmu.

• Jeśli Rezerwa Federalna zasugeruje, że wysokie ceny ropy wymuszą utrzymywanie wysokich stóp przez dłuższy czas, presja na akcje i aktywa ryzykowne może ulec nasileniu; z kolei łagodniejszy komunikat dać może impuls do odbicia.

• Jutrzejsze wydarzenie pozostaje jednym z najważniejszych punktów tygodnia dla światowych rynków finansowych.

🛢️ Surowce i Energetyka

• Największe emocje odnotowano na rynku ropy – ceny surowca gwałtownie wzrosły po ataku, który doprowadził do uszkodzenia kluczowego saudyjskiego rurociągu Wschód-Zachód.

• Uszkodzona infrastruktura jest krytyczna, gdyż pozwala na transport ropy z Rejonu Zatoki Perskiej nad Morze Czerwone z pominięciem cieśniny Ormuz, a jej naprawa potrwać może od 3 do 5 tygodni.

• Magistralą transportowano ostatnio od 2,6 do 4 mln baryłek ropy dziennie (do ok. 4% światowej podaży); dodatkowo Arabia Saudyjska ograniczyła część dostaw do europejskich rafinerii.

• Problem z podażą potęgują zakłócenia dostaw z innych regionów: Libii, Kazachstanu oraz Rosji.

• Sytuację komplikuje ryzyko związane z transportem morskim – potencjalne zamknięcie strategicznej cieśniny Ormuz mogłoby mieć bardzo poważne konsekwencje dla globalnej gospodarki.

• W efekcie cena ropy Brent przekroczyła poziom 109 USD za baryłkę, a cena amerykańskiej ropy WTI znalazła się powyżej 106 USD.

• Tak wysoki koszt energii podbija koszty produkcji, transportu i funkcjonowania gospodarki, co stwarza bezpośrednie ryzyko ponownego wzrostu inflacji.

🌐 Geopolityka

• Donald Trump sygnalizuje gotowość Stanów Zjednoczonych do rozmów z Iranem, sugerując, że Teheran może dążyć do szybkiego porozumienia.

• Brak jest jednak przesłanek o przełomie – Iran zachowuje ostrożność, a kwestia przyszłości cieśniny Ormuz pozostaje głównym punktem spornym.

• Wzmaga się konflikt w Jemenie – wspierane przez Iran ugrupowanie Huti kontynuuje ataki rakietowe i dronowe na cele saudyjskie oraz zapowiada kolejne uderzenia w infrastrukturę i transport morski.

• Istnieje realne zagrożenie zakłóceń transportu przez cieśninę Bab al-Mandab (łączącą Morze Czerwone z Zatoką Adeńską), co grozi równoległymi problemami na dwóch kluczowych szlakach (Ormuz oraz wejście do Morza Czerwonego) i dalszym podbiciem cen surowców energetycznych.

🥇 Metale Szlachetne

• Na rynku metali szlachetnych odnotowano mieszane nastroje: cena złota nieznacznie spadała w okolice 4300 USD za uncję, natomiast srebro znajdowało się pod lekką presją w rejonie 63–64 USD za uncję.

• Wsparcie wynikające z napięć geopolitycznych i obaw inflacyjnych jest obecnie równoważone przez gwałtowny wzrost rentowności amerykańskich obligacji.

• Wysoko oprocentowane obligacje stają się atrakcyjniejszą alternatywą dla aktywów niegenerujących odsetek, takich jak złoto czy srebro.

🪙 Kryptowaluty

• Na rynku cyfrowych aktywów widoczne jest pogorszenie nastrojów i ograniczenie ekspozycji inwestorów na ryzyko.

• Bitcoin w ciągu dnia zbliżał się do poziomu 76 tys. USD, z kolei Ethereum pozostawało w rejonie 2500 USD.

• Głównym czynnikiem presji pozostaje wzrost rentowności amerykańskich obligacji oraz oczekiwania co do polityki Fed (wysokie stopy ograniczają popyt na aktywa o wysokim profilu ryzyka).

• Bitcoin zachowuje silną korelację z amerykańskimi spółkami technologicznymi, reagując na koszt pieniądza i ogólny apetyt na ryzyko.