Poranna Odprawa: Technologiczna zadyszka na Wall Street. Gigantyczne inwestycje w AI budzą coraz większy niepokój

📈 Giełdy i Spółki

• Wczorajsza sesja na Wall Street zakończyła się spadkami, choć ich skala została nieco ograniczona w końcówce handlu: Dow Jones stracił ponad 0,2%, S&P 500 cofnął się o 0,3%, natomiast technologiczny Nasdaq zniżkował o blisko 1,4%.

• Głównymi przyczynami przeceny były rozczarowujące wyniki największych spółek technologicznych oraz narastające obawy dotyczące rentowności gigantycznych inwestycji w sztuczną inteligencję.

• Po zakończeniu wczorajszej sesji Amazon zaprezentował wyniki kwartalne; mimo bardzo dobrych rezultatów operacyjnych spółka nie zdołała podtrzymać zaufania inwestorów do kontynuacji hossy, a jej akcje traciły w handlu posesyjnym nawet 7%.

• Przychody Amazona wzrosły o 12% r/r, a segment AWS odnotował imponującą dynamikę wzrostu na poziomie 39,3%, niemniej spółka nieznacznie rozminęła się z oczekiwaniami analityków.

• Największe obawy budzi skala planowanych inwestycji w AI – Amazon zamierza przeznaczyć na ten cel około 220 mld USD w 2026 roku, co dzieje się w otoczeniu obecnego ujemnego wolnego przepływu pieniężnego (Free Cash Flow) na poziomie 42,4 mld USD.

• Intel zaliczył z kolei potężne rozczarowanie; choć wyniki za III kwartał przebiły oczekiwania analityków, akcje spółki traciły w handlu posesyjnym nawet 20–23%.

• Głównym problemem Intela okazały się prognozy na kolejny kwartał – spółka oczekuje przychodów w przedziale 15–16 mld USD wobec około 17 mld USD zakładanych przez rynek, co wynika przede wszystkim ze słabnącego popytu na komputery PC oraz rosnących cen pamięci.

• Dodatkowo Intel zmaga się z ograniczeniami mocy produkcyjnych, które utrudniają zaspokojenie rosnącego popytu na procesory serwerowe.

• Azjatyckie giełdy mocno tracą w reakcji na rozczarowujące wyniki amerykańskich gigantów technologicznych oraz rosnące obawy o opłacalność inwestycji w AI – koreański KOSPI spada o ponad 4%, a japoński Nikkei o ponad 2%.

• Szczególnie mocno przeceniane są spółki technologiczne i producenci układów półprzewodnikowych, w tym Samsung i SK Hynix, gdyż inwestorzy obawiają się, że gigantyczne nakłady Amazona, Intela i Alphabetu na rozwój infrastruktury AI nie przełożą się na odpowiednio wysokie zyski i przepływy pieniężne.

🌐 Makroekonomia i Polityka Monetarna

• Bank Japonii pozostawił stopy procentowe bez zmian na poziomie 1,25%, co może zaskakiwać, biorąc pod uwagę przyznanie przez bank, że inflacja w Japonii osiągnęła już zakładany cel 2%.

• BOJ woli poczekać i ocenić, jak dotychczasowe podwyżki stóp wpłyną na kondycję gospodarki oraz wydatki konsumentów.

• Jednocześnie Bank Japonii podniósł prognozę inflacji na 2027 rok z 2,4% do 2,6%, co sugeruje, że presja cenowa może utrzymywać się dłużej, niż wcześniej zakładano.

• Część decydentów uważa, że stopy powinny wzrosnąć do 1,5% już teraz, podczas gdy rynek bierze pod uwagę kolejną podwyżkę w grudniu, co mogłoby sprzyjać umocnieniu jena i jednocześnie wywierać presję na japoński rynek akcji.

• Dodatkowym sygnałem utrzymującej się presji cenowej są najnowsze dane dotyczące inflacji w Tokio – w październiku wskaźnik CPI wzrósł do 2,8% r/r wobec prognozowanych 2,7% (miesiąc wcześniej wynosił 2,7%), natomiast inflacja bazowa, nieuwzględniająca cen świeżej żywności, wyniosła 2,6% r/r, zgodnie z oczekiwaniami rynku.

🌍 Geopolityka

• Donald Trump ponownie zapowiedział, że wojna z Iranem zakończy się „bardzo szybko”, sugerując, że Stany Zjednoczone mogą doprowadzić do tego zarówno na drodze dyplomatycznej, jak i militarnej, oraz podkreślając, że Iran został już poważnie osłabiony militarnie i nie stanowi takiego zagrożenia jak wcześniej.

• Zakończenie konfliktu miałoby również przynieść wyraźny spadek cen ropy naftowej i paliw, jednak na rynku pojawiają się wątpliwości z powodu braku porozumienia pokojowego i trudnych negocjacji.

• Administracja USA rozważa ponadto możliwość wznowienia uderzeń na Iran po wyborach połówkowych zaplanowanych na 3 listopada.

• Teheran ponownie zaostrza stanowisko wobec Waszyngtonu – przewodniczący irańskiego parlamentu Mohammad Bagher Ghalibaf podkreślił, że jakikolwiek postęp w negocjacjach pokojowych będzie możliwy dopiero po zaakceptowaniu przez USA siedmiu warunków przedstawionych przez Iran.

• Wśród najważniejszych żądań znajdują się: zakończenie działań wojennych na wszystkich frontach, uwolnienie zamrożonych irańskich aktywów o wartości około 12 mld USD, zniesienie sankcji, zakończenie amerykańskiej blokady morskiej oraz wycofanie sił USA z regionu, a także wypłata reparacji wojennych oraz zaprzestanie gróźb i ingerencji w sprawy wewnętrzne Iranu.

🛢️ Surowce i Metale Szlachetne

• Na tle pozostałych aktywów relatywnie stabilnie zachowuje się rynek ropy naftowej – notowania kontraktów terminowych na ropę Brent utrzymują się obecnie w okolicach 112 USD za baryłkę, podczas gdy kontrakty na WTI oscylują wokół 103 USD za baryłkę.

• Negatywny sentyment widoczny jest na rynku metali szlachetnych: złoto spada poniżej poziomu 4000 USD za uncję, natomiast srebro traci blisko 2%, schodząc poniżej 51 USD za uncję.

🪙 Kryptowaluty

• Na rynku kryptowalut dodatkowym źródłem niepokoju stał się potężny atak hakerski na Binance, gdzie wartość skradzionych aktywów szacowana jest na około 5,9 mld USD (niemal czterokrotnie więcej niż podczas ataku na giełdę Bybit).

• W reakcji na incydent giełda Binance tymczasowo wstrzymała wpłaty oraz wypłaty, zapewniając jednocześnie, że pokryje wszystkie straty użytkowników z własnych środków oraz funduszu awaryjnego.

• Wydarzenie to pogarsza sentyment na rynku kryptowalut: kurs Bitcoina spada poniżej 79 000 USD, natomiast Ethereum traci blisko 1,5% i zbliża się do poziomu 2200 USD.