Ropa:
- Irak zgodził się na dostarczanie ropy przez autonomiczny region Kurdystanu na północy kraju. Kurdystan ma dostarczyć ok. 230-250 tys. brk na dzień ropy przez ropociąg do Turcji, ale cała operacja ma być nadzorowana przez irackie ministerstwo ds. ropy
- Jednocześnie Turcja wskazuje, że w 2026 roku wygasa porozumienie dotyczące wykorzystania ropociągu do eksportu ropy z północy Iraku. Wcześniej do Turcji z terenu kurdyjskiego trafiało nawet 500 tys. brk na dzień.
- Niemniej warto podkreślić, że przez 2 ostatnie lata nie była eksportowana przez ten ropociąg żadna ropa
- Wskazuje się, że zwiększenie eksportu przez Irak może spotkać się również z odpowiedzią innych krajów, przede wszystkim Arabii Saudyjskiej, która nie chce utracić swojego udziału w rynku
- Unia Europejska zatwierdziła kolejny pakiet sankcji na Rosję. Około 20 instytucji finansowych ma dostać zakaz korzystania z międzynarodowego systemu płatności SWIFT, natomiast kolejne statki z floty cieni mają zostać obłożone sankcjami. Ilość statków obłożona sankcjami ma już przekraczać ponad 400 jednostek
- OPEC+ planuje kolejne podniesienie produkcji we wrześniu na poziomie 550 tys. brk na dzień, co ma zakończyć dobrowolne ograniczenie produkcji na poziomie 2,2 mln brk na dzień, które zmniejszane jest od kwietnia tego roku
- Jednocześnie OPEC+ informuje, że podnoszenie produkcji ma zakończyć się od października
- Zdaniem IEA na rynku utrzymuje się nadpodaż, nawet przy obecnym wysokim popycie, który utrzymuje ceny na relatywnie wysokich poziomach. IEA wskazuje, że na koniec roku nadpodaż uśredni się na poziomie 1 mln brk na dzień
Zapasy ropy naftowej w USA utrzymują się w okolicach 5 letniego minimum. Warto zauważyć, że zapasy stabilizują się w momencie, kiedy sezonowość sugeruje wyraźne spadki. Jest to najprawdopodobniej związane z utrzymywaniem nadpodaży na rynku. Nawet wzmożony sezonowo wy popyt nie jest w stanie skonsumować dodatkowej ilości ropy naftowej. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Zapasy komparatywne w ostatnim czasie zaczęły rosnąć, nie uzasadniając już wysokich cen ropy naftowej. Źródło: Bloomberg FInance LP, XTB
Crack Spread w USA wskazuje na to, że popyt na paliwa jest wciąż bardzo wysoki. Źródło: Bloomberg FInance LP, XTB
Gaz:
- Ceny gazu pozostają pod presją od początku 4 tygodnia lipca wobec stabilnych dostaw gazu do magazynów, nawet pomimo pogody, która wskazywałaby na większe potrzeby popytowe
- Ceny spadają już o niemal 10% w porównaniu do szczytów z zeszłego tygodnia. Po dzisiejszej sesji nastąpi rolowanie kontraktów terminowych
- Sezonowość wskazuje, że rynek powinien znajdować się w trybie wzrostowym, choć jednocześnie nie można wykluczyć lokalnego dołka w okolicach 27-28 lipca
- W zeszłym tygodniu produkcja gazu w USA wzrosła do najwyższego poziomu w historii, natomiast popyt na gaz powrócił w okolice 5 letniej średniej
- Obawy dotyczące uzupełniania zapasów w Europie zmniejszyły się po przekierowaniu niektórych dostaw z Azji. Było to możliwe wobec ograniczonego popytu na rynku azjatyckim
Produkcja gazu w USA wzrosła do nowych historycznych szczytów. Co więcej, od początku tego roku obserwujemy wyraźny wzrost wież wiertniczych, co może oznaczać perspektywę dalszego wzrostu produkcji lub utrzymania stale powyżej 100 bcfd. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Sezonowość wskazuje na trend wzrostowy w najbliższych tygodniach. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Cena gazu spadła o niemal 10% w porównaniu do zamknięcia z zeszłego tygodnia. Kluczowe wsparcie dla ceny to okolice 3,15-3,20. Źródło: xStation5
Platyna:
-
Platyna jest obecnie liderem wzrostu na rynku surowców w 2025 roku, przekraczając ruch na poziomie 60%, co jest ok. dwukrotnie większym ruchem niż złoto
- Ostatnie lata przyniosły spory deficyt na rynku platyny, co doprowadziło do braku inwestycji w nowe kopalnie
- Platyna jest jednak metalem łatwo odzyskiwalnym, dlatego wzrost cen może za sobą również pociągnąć chęć większego odzysku
- Wzrost cen jest jednak motywowany przede wszystkim znacznym skokiem popytu jubilerskiego, gdyż platyna w Chinach jest postrzegana jako “złoto dla nieco uboższych”
- Jednocześnie najnowsze prognozy WPIC wskazują na spadek popytu inwestycyjnego w 2025 roku, po mocnym wzroście w 2024 roku
- Co ciekawe obserwujemy wyraźny spadek ilości platyny w ETFach w ostatnim czasie. Może to być powiązana z realizacją zysków ze strony niektórych inwestorów. Warto podkreślić, że fundusze ETF na platynę są bardzo małe w porównaniu do funduszy na złoto czy nawet srebro
- Średni koszt nabycia platyny w funduszach ETF estymowana była na poziomie 1100 USD za uncję w 2024 i na początku 2025 roku. Przekroczenie tego poziomu mogło doprowadzić do chęci wyjścia inwestorów z tego niepewnego rynku
- Na rynku mówi się również, że same ETFy mogą stanowić źródło podaży na rynku i wiele inwestorów może traktować tą formę inwestycji nie pod zysk, a pod źródło podaży, biorąc pod uwagę globalny deficyt utrzymujący się od lat
Platyna jest obecnie najlepszym surowcem pod względem zwrotu. Źródło: Bloomberg Finance LP
Prognozy WPIC wskazują, że na rynku przynajmniej do 2028 roku widoczny będzie deficyt na rynku. W 2028 roku wszystkie naziemne zapasy mają zostać skonsumowane. Źródło: WPIC
Pod względem popytu inwestycyjnego ma miejsce ciekawa sytuacja. Ceny platyny silnie rosną, natomiast cały wzrost popytu ze strony ETFów w tym roku został zneutralizowany w ostatnich dniach. Źródło: Bloomberg FInance LP
Kakao:
-
Dane popytowe z Europy, Azji i Ameryki Północnej pokazały wyraźne spadki w II kwartale tego roku
- Największe spadki przetwórstwa widoczne były w Azji, gdzie przemiał ziaren kakao spadło aż o 16,3% r/r i było najniższe od 2017 roku
- Spadek popytu to efekt nadmiernie wysokich cen, które powodują mniejsze zainteresowanie ze strony przetwórców
- Sami konsumenci zmniejszają również zakupy produktów z czekolady, o czym świadczą wyniki oraz wytyczne największych spółek takich jak Barry Callebaut, Nestle czy Lindt
- Ceny spadły do najniższego poziomu od listopada 2024 roku w odpowiedzi na ostatnie dane dotyczące przetwórstwa. Ceny kakao od tego momentu zaliczają jednak korektę w górę i ponownie znajdują się powyżej 8000 USD za tonę
- Pogoda w Afryce pozostaje sprzyjająca drzewkom kakaowym, co może dobrze wróżyć zbliżającemu się sezonowi 2025/2026, który rozpoczyna się w październiku
- Pogoda jest dobra przede wszystkim na Wybrzeżu Kości Słoniowej i nieco gorsza w Ghanie czy Kamerunie
- Dostawy kakao do portów na Wybrzeżu Kości Słoniowej wynoszą w tym sezonie 1,74 mln ton, podczas gdy rok temu było to w tym samym okresie 1,64 mln ton
Długoterminowe średnie wskazują, że wzrost cen na rynku kakao powinien mieć już miejsce. Brak dużego wzrostu może oznaczać nadmierną podaż lub ograniczony popyt. Warto jednak zauważyć, że w zeszłym roku wzrost cen rozpoczął się w sierpniu oraz we wrześniu. Źródło: Bloomberg FInance LP, XTB
Cena kakao zalicza wyraźną korektę wzrostową, podobnie jak było to w maju oraz czerwcu. Zakres korekty zakłada potencjalnie wzrost w okolice 8350 USD za tonę, w okolicach górnego ograniczenia spadkowego kanału trendowego. Źródło: xStation5
Podsumowanie Dnia - Rząd pozostaje zamknięty, indeksy spadają, krypto odrabia straty
Kontrakty na kawę spadają wobec rekordowych dostaw z Brazylii do Europy
Kakao traci 3% w reakcji na poprawę upraw w Afryce Zachodniej
Ropa pogłębia spadki 📉Wzrost produkcji w OPEC, Arabia Saudyjska obniża ceny
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
