Ropa:
- Po 7 tygodniach mamy pierwszy spadkowy tydzień na rynku ropy naftowej
- Spadek nastąpił po osiągnięciu porozumienia przez grupę OPEC+ (przedłużenie do końca lipca)
- W najbliższym czasie może dojść do rozbudzenia podaży, przede wszystkim w Stanach Zjednoczonych powraca aktywność wiertnicza
- W lipcu niektóre z państw OPEC nie będą kontynuowały dodatkowych cięć produkcji
- Od sierpnia cięcie produkcji przez OPEC+ będzie wynosiło 7,7 mln brk na dzień
- Wciąż spore wątpliwości w stosunku do wypełnienia porozumienia przez Nigerię czy Irak. Z drugiej strony Irak informuje o sporym cięciu eksportu celem wykonania porozumienia OPEC+
- Ostatni raport DOE pokazał mocny wzrost zapasów ropy, benzyny czy produktów ropopochodnych. Z drugiej strony ilość produktów dostarczonych na rynek (proxy na popyt) daje nadzieję na poprawę sytuacji
- Oczekujemy kontynuacji korekty na rynku ropy do zakresu 30-35 USD za baryłkę w zależności od benchmarku (WTI-Brent)
Zapasy ropy w USA wzrosły do rekordowego poziomu w historii. Źródło: Bloomberg
Zacznij inwestować już dziś, dzięki wielokrotnie nagradzanej platformie
Otwórz konto Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilną
Ilość produktów ropopochodnych dostarczonych na rynek przez amerykańskie rafinerie jest najwyższy od połowy marca. Jest to pośrednio przełożenie na popyt, choć warto zauważyć, że w poprzednim tygodniu bardzo mocno wzrosły zapasy wszystkich produktów. Źródło: Bloomberg
Złoto:
- Sezonowo złoto powinno znajdować się w okresie konsolidacji. Lata poprzedniego kryzysu wyglądały bardzo podobnie – konsolidacja od kwietnia do końca okresu letniego, a następnie wzrosty
- Dalszy silny wzrost ze strony ETF-ów. Z drugiej strony wychodzenie z długich pozycji ze spekulantów.
- Od początku marca przyrost popytu na złoto ze strony ETFów na poziomie 435 ton, redukcja pozycji netto na poziomie 445 ton. Warto jednak pamiętać, że ETFy generują realny popyt
- Technicznie możemy mieć do czynienia z kolejną formacją flagi. Konsolidacja powinna skończyć się na przełomie sierpnia i września, a następnie liczyć na kolejne wybicie sięgające nawet 150-300 USD.
Z jednej strony przyrost popytu realnego ze strony ETF, z drugiej strony redukcja pozycji ze strony rynku terminowego. Źródło: Bloomberg
Jak widać po ostatnim kryzysie finansowym, większość lat przynosiła konsolidację w okresie wiosenno-letnim. We wrześniu można liczyć na kontynuację wybicia. Źródło: Bloomberg
Na złocie widać, że możemy mieć do czynienia z wyrysowaniem kolejnej formacji flagi. Poprzednie konsolidacje trwały 3-4 miesiące, co oznacza, że obecna powinna zakończyć się początkiem września. Źródło: xStation5
Kawa:
- Trwa sezon zbiorów w Brazylii. Obecnie zebrano plony z ponad 1/4 plantacji.
- Wciąż istnieją spore obawy, że koronawirus spowoduje opóźnienia w zbiorach oraz w transporcie (Brazylia jest drugim krajem na świecie pod względem ilości przypadkóo).
- Mimo wszystko raport USDA FAS dotyczący rynku kawy wskazuje, że produkcja w sezonie 2020/2021 ma być o 9,1 mln worków większa i osiągnąć rekordowy poziom 176,1 mln worków (60 kg)
- Dla kontrastu zapasy kawy na giełdach wciąż znajdują się w odwrocie. Dolar traci na rynku.
- Pod względem pozycjonowania na rynku widać odbicie pozycji długich oraz krótkich, co nie sprzyja ewentualnemu odbiciu cen kawy, która znajduje się poniżej 100 centów za funta.
Rekordowa produkcja kawy na świecie motywowana oczekiwaniami sporej produkcji w Brazylii, pomimo trwającej pandemii koronawirusa. Źródło: USDA
Zapasy kawy na giełdach wciąż spadają. Źródło: Bloomberg
Kukurydza:
- Kukurydza może znajdować się w okolicach sezonowego szczytu
- Raport WASDE wskazuje na dalszy przyrost podaży globalnie (choć raport niewiele zmienił się w porównaniu do majowych prognoz). Raport WASDE wskazuje, że produkcja kukurydzy w USA osiągnie rekordowy poziom niemal 16 mld buszli, przy poziomie 13,6 mld buszli rok temu.
- Ostatnie wzrosty cen mogą brać się ze spadku jakości upraw w USA. Udział najlepszej jakości kukurydzy spada z 74% do 71%. Jest to jednak wciąż zdecydowanie wyżej niż w zeszłym roku, kiedy udział najlepszych upraw znajdował się nieznacznie powyżej 50%.
- Dopłaty rządowe ze strony programów PLC oraz FSA powinny sięgnąć w tym roku ok 0,6 USD za buszel
- Dane CFTC pokazują, że kukurydza jest bardzo mocno wyprzedana, co kłóci się nieco ze stwierdzeniami dotyczącymi sezonowości.
Wskaźnik sezonowości pokazuje możliwy sezonowy szczyt. Czy wyprzedaż przyjdzie jednak później niż zwykle? Źródło: xStation5
Kukurydza jest bardzo mocno wyprzedana przez spekulantów. Generuje to teoretycznie sygnał kontrariański. Niemniej, ewentualny rajd wywołany zmianą stron na kontraktach nie powinien trwać dłużej niż 2-3 tygodnie, patrząc na zachowania inwestorów z przeszłości. Źródło: Bloomberg
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
