Ropa:
- Wzrost napięcia na Bliskim Wschodzie po nalotach USA na pozycje Houthi w Jemenie doprowadził do wzrostu cen na początku nowego tygodnia
- Donald Trump wskazał, że Iran będzie odpowiedzialny za każdy atak ze strony Houthi
- Izrael dokonuje ataków w Strefie Gazy wobec załamania rozmów pokojowych
- We wtorek 18 marca ma dojść do rozmowy między Trumpem oraz Putinem w sprawie zawieszenia broni na Ukrainie
- Wciąż oczekuje się, że OPEC+ podniesie produkcję od 1 kwietnia, co może doprowadzić do pojawienia się nadpodaży w dalszej części roku. Miesięcznie produkcja ma być podnoszona o 138 tys. brk na dzień
- Goldman Sachs obniża prognozy dla ropy naftowej na 2025 rok, wskazując, że cena ropy Brent wyniesie 71 USD, natomiast WTI 67 USD za baryłkę. Wcześniejsza prognoza ropy WTI wynosiła 72 USD za baryłkę
- Goldman Sachs wskazuje, że w tym roku popyt na ropę wzrośnie zaledwie o 0,9 mln brk na dzień
- Macquarie Group wskazuje na cenę Brent na poziomie 68 USD za baryłkę, średnio w 2025 roku. Spółka wskazuje, że spadki cen poniżej 60 USD są możliwe, ale będą krótkotrwałe. Nie oczekuje się spadku w okolice 40 USD za baryłkę
- Chiny ograniczają zakupy rosyjskiej ropy wobec działania ostatnich sankcji USA na Rosję, która uderza przede wszystkim we flotę cieni oraz niektóre rosyjskie firmy naftowe.
- Donald Trump groził Rosji, że w przypadku braku chęci zawiązania zawieszenia broni z Ukrainą, sankcje mogą być zaostrzone
- Rynek wciąż ma nadzieje na zawieszenie broni na Ukrainie, co ogranicza potencjalne dalsze wzrosty na rynku ropy naftowej
Zacznij inwestować już dziś, dzięki wielokrotnie nagradzanej platformie
Otwórz konto Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilnąZapasy ropy oraz produktów ropopochodnych w USA zbliżyły się do poziomów z zeszłego roku, co może świadczyć o ograniczonym krótkoterminowym popycie lub nadmiernej podaży. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Ropa naftowa odbija, głównie z przyczyn geopolitycznych. Warto jednak zauważyć, że crack spread jako wskaźnik wyprzedzający pozostaje na podwyższonym poziomie niemal od początku roku, sugerując wyższe ceny w najbliższym czasie. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Ropa WTI przebija poziom 68 USD za baryłkę i przymierza się do testu 25 sesyjnej średniej, która pozostaje powyżej aktualnej ceny od końca stycznia. Nieco powyżej znajduje się górna granica spadkowego kanału trendowego. Źródło: xStation5
Złoto:
- Złoto kontynuuje wzrosty i jest jednym z lepszych aktywów w tym roku. Od początku tego roku złoto zyskało ponad 15%
- Złoto nie tylko przebija poziom 3000 USD, ale również notuje poziomy 3020 USD za uncję
- Większa stopa zwrotu na rynku surowców jest widoczna w tym roku jedynie na srebrze oraz kawie
- Zdaniem Heraeusa, firmy zajmującej się m.in. metalami szlachetnymi, popyt ze strony banków centralnych w styczniu spadł o 60% r/r do poziomu 18,5 mln ton, co było najniższym zakupem miesięcznym od stycznia 2021 roku
- Macquarie Group wskazuje, że widzi szanse na dotarcie cen złota do 3500 USD za uncję w II kwartale tego roku. Marcus Garvey wskazuje z kolei na uśrednienie ceny w pierwszych trzech kwartałach na poziomie 3150 USD za uncję. Goldman Sachs widzi cenę 3100 USD na koniec roku
- ANZ widzi cenę 3100 USD w przeciągu 3 miesięcy i 3200 w przeciągu 6 miesięcy
- Boliwia zamierza zwiększyć zakupy złota do rezerw w tym roku
- Z kolei Bank of America wskazuje, że największy kupujący bank centralny w zeszłym roku, czyli Narodowy Bank Polski może znacznie ograniczyć zakupy w tym roku, zbliżając się do udziału złota w rezerwach na poziomie 20%. BaC wskazuje, że NBP może kupić w tym roku jeszcze 50 ton złota. NBP w styczniu miał kupić 3,1 ton złota
Złoto jest trzecim najlepszym surowcem w tym roku. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Jednym z czynników wzrostowych na rynku złota jest większa aktywność funduszy ETF, które z niewielkimi przerwami kupują złoto w tym roku. Źródło: Bloomberg Finance LP
Srebro:
- Wzrost cen srebra w tym roku jest wyższy niż wzrost cen złota
- Silver Institute wskazuje na kolejny rok sporego deficytu na rynku srebra, choć wzrost cen spowoduje wzrost podaży. Deficyt ma być widoczny 5 rok z rzędu
- Popyt w 2025 roku ma sięgnąć 1,2 miliarda uncji, podobnie jak w 2024 roku. Wzrost ma być widoczny od strony przemysłowej oraz inwestycyjnej, ale ma być mniejszy od strony jubilerskiej i produkcji sztuców i produktów podobnych (silverware)
- Podaż srebra ma wzrosnąć o 3% do poziomu 1,05 mld uncji i ma być najwyższy od 11 lat. Ma to być związane z 2% wzrostem produkcji kopalnianej do 844 mln uncji oraz wzrostu odzysku srebra o 5% do 200 mln uncji
- Srebro notowane jest obecnie powyżej 34 USD za uncję i jest najwyżej od października 2024 roku. Patrząc jednak na tygodniowe świece, cena zamknęła się w zeszłym tygodniu najwyżej od 2012 roku
- Ponownie obserwujemy wyraźny przyrost pozycji netto na srebrze, choć daleko jest jeszcze do poziomów nadmiernego wykupienia
- ANZ wskazuje, że stosunek cen złota do srebra na poziomie 90 znajduje się w okolicach historycznych szczytów. ANZ przewiduje cenę 34-36 USD za uncję w krótkim terminie
- Dalszy wzrost cen srebra jest spodziewany w przypadku utrzymania ceł na Kanadę i Meksyk na poziomie 25%. USA importują aż 70% swojego srebra właśnie z tych dwóch krajów. W dalszym ciągu obserwujemy wyraźny wzrost zapasów srebra na COMEX
Rośnie liczba długich pozycji i spada ilość krótkich pozycji. Teoretycznie możemy zaobserwować pierwsze oznaki wykupienia, choć jest jeszcze daleko od ekstremalnie wysokich ilości pozycji netto, czy ekstremalnie wysokich samych pozycji długich. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Stosunek cen srebra do ropy znajduje się na poziomie ok 90, pozostając blisko historycznych szczytów (nie licząc 2020 roku). To oznacza, że wciąż jest spory potencjał dla cen srebra. Zakładając cenę 3000 USD dla złota oraz spadek stosunku do 80 (10 letnia średnia krocząca), cena srebra powinna znajdować się w okolicach 37,5 USD za uncję. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Pod względem zmiany ceny, srebro ma się najlepiej od 5 lat, ale widać, że cena potrafi w ciągu roku rosnąć nawet o 50-60%. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Kukurydza:
- Perspektywy pogodowe w Brazylii poprawiają się z obecnie bardzo suchych warunków. Od końca marca przez kwiecień ma dojść do zwiększenia opadów, co ma być kluczowe dla upraw kukurydzy
- Sytuacja pogodowa w USA z perspektywy kukurydzy oraz pszenicy wygląda źle. Wilgotność gleby pozostaje niska, co jest kluczowym czynnikiem z perspektywy zbliżających się zasiewów
- Eksport kukurydzy z USA przebiega w szybszym tempie niż w ostatnich 5 latach
- Cła handlowe na Meksyk i Kanadę mogą doprowadzić do działań zwrotnych nakierowanych na rynek zbóż. Meksyk jest największym odbiorcą amerykańskiej kukurydzy
- Na koniec marca poznamy kolejny raport na temat perspektyw zasiewów, który może być kluczowy z perspektywy kukurydzy oraz soi
Eksport kukurydzy w USA przebiega w najmocniejszym tempie od 5 lat. Źródło: Bloomberg Finance LP
Struktura terminowa kukurydzy uległa wyraźnemu wypłaszczeniu, co może wskazywać na mniejszy popyt krótkoterminowy lub oczekiwanie większej podaży w najbliższym czasie. Źródło: Bloomberg Finance LP
W dalszym ciągu postępuje redukcja długich pozycji na rynku kukurydzy. Z drugiej strony nie rośnie ilość krótkich pozycji, tak jak było to np. W 2023 roku. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Globalnie obserwujemy bardzo niską ilość zapasów końcowych kukurydzy. Z drugiej strony zapasy końcowe są wciąż ok. 2 krotnie wyższe niż przed 10 latami.
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
