Puls GPW - Forte bez dużych zaskoczeń

Podsumowanie:

• WIG20 (W20) powraca w rejon górnego ograniczenia formacji flagi
• Wyniki Forte (FTE.PL) zgodne z oczekiwaniami
• Podsumowanie konferencji wynikowej Tauronu (TPE.PL)

Dzisiejsza sesja na GPW ponownie upływa pod dyktando niedźwiedzi. Po otwarciu w rejonie wczorajszego zamknięcia, indeks blue chipów spada około 1% w momencie otwarcia rynku na Wall Street. Mniejsze spadki notujemy na średnich spółkach,  indeks małych podmiotów spada tylko 0,2%. Amerykańskie indeksy zaczynają sesję od delikatnych wzrostów, a polski złoty pozostaje względnie stabilny do głównych walut.

WIG20 (W20) powraca w rejon kanału średnich 50-okresowych oraz górnego ograniczenia kanału spadkowego (formacji flagi), którą opuściliśmy na początku tego tygodnia. W tym miejscu przy sprzyjającym zachowaniu indeksów zagranicznych, w przyszłym tygodniu może dojść do próby odbicia, po spadkach z ostatnich dwóch dni. Źródło: xStation5.

Wyniki Forte nie zaskoczyły inwestorów

Przychody całej Grupy wyniosły 1,108 mld złotych w 2018 roku wobec 1,096 mld złotych w roku poprzednim. Skonsolidowana EBITDA rok do roku wypadła gorzej, ponieważ uplasowała się na poziomie 117,5 mln złotych (125,6 mln złotych w 2017 roku). Zysk netto spadł do 34,8 mln złotych z 77,3 mln złotych w 2017 roku. Wyniki były zgodne z wcześniejszymi szacunkami. W liście do akcjonariuszy, Prezes Formanowicz stwierdził, że spółka dalej skupiać się będzie nad obniżeniem kosztów oraz zwiększeniem marż. Rok 2019 uwaga ma także zostać przywiązana w kierunku

W 2019 roku spółka planuje inwestycje na poziomie 30 mln złotych (CAPEX blisko poziomu z 2018 roku). Warto również zwrócić uwagę na zadłużenie, ponieważ wskaźnik dług netto/EBITDA wyniósł aż 5,47 przez co spółka złamała kowenanty bankowe. W ostatnich tygodniach spółka podpisała jednak umowy zwiększające dopuszczalne kowenanty. Zarząd rozmawia także z bankami (PKO BP oraz ING) w sprawie refinansowania zadłużenia o wysokości 200 mln złotych.

Zestawienie komponentów indeksu WIG30. Źródło: Bloomberg.

Podsumowanie konferencji wynikowej Grupy Tauron

Wczoraj swoje wyniki finalne za 4 kwartał opublikowała Grupa Tauron (TPE.PL). W godzinach południowych odbyła się także konferencja wynikowa w Intercontinental Warszawa. Poniżej prezentujemy najciekawsze informacje z wczorajszej konferencji:

• Wzrost EBITDA w segmencie wytwarzania i wydobycia.
• Spadek EBITDA w sprzedaży oraz bez dużych zmian w dystrybucji.
• CAPEX w tym roku ma osiągnąć 4-5 mld złotych, z czego 1,5 mld złotych na blok Jaworzno 910 MW.
• Rozporządzenie o zamrożeniu cen energii ma być neutralne dla spółki.
• Zakończenie bloku w Stalowej Woli w tym roku ma być dużym wyzwaniem.
• Spółka chce zakończyć negocjację w sprawie kupna farm wiatrowych od Iventus (200 MW), planowane zakończenie w tym kwartale.
• Dostępne finansowanie dla Grupy to 5,8 mld złotych. Dług netto/EBITDA może przekroczyć poziom 3,0 (lecz poniżej 3,5).

Pozostałe informacje ze spółek:

• Pekao (PEO.PL) ogłasza program zwolnień grupowych do 950 pracowników. Spółka zmieni także warunki zatrudnienia 620 pracownikom. Bank ma wkrótce powiadomić o wysokości rezerw związanych z restrukturyzacją, która obciąży wynik Banku.
• Wstępne szacunki wskazują, że Ten Square Games (TEN.PL) wyniosły 45,2 mln złotych (+213% r/r). Bardzo dobra sprzedaż “Fishing Clash”. Spółka kontynuuje wzrosty z ostatnich tygodni.
• PKO BP (PKO.PL) ocenia, że wypłata w 2020 roku dywidendy z niepodzielonej części zysku za 2018 rok mogłaby oznaczać, że w perspektywie kolejnego roku zdolności dywidendowe banku wzrosną ponad obecne 50%.
• Budimex (BDX.PL) ma umowę na budowę obwodnicy Wałbrzycha za prawie 250 mln złotych netto.

Regulamin sporządzania rekomendacji (link)