Puls GPW - Play z wysoką dywidendą za 2018 rok

Podsumowanie:

• Wyniki Play (PLY.PL) zbieżne z konsensusem.
• Prezes PKN Orlen (PKN.PL) potwierdza kolejny raz biznesowy aspekt przejęcia Lotosu (LTS.PL).
• Polskie spółki z sektora motoryzacyjnego mogą ucierpieć na Brexicie bez porozumienia - SDCM.

Sesja na blue chipach przebiega w spokojnej atmosferze, czemu sprzyja również stabilizacja notowań na światowych indeksach. Złoty po porannych stratach odrobił wcześniejsze straty. Kontrakty na amerykańskie indeksy wskazują na neutralne otwarcie po wczorajszej spadkowej sesji na Wall Street, jednak warte zauważenie jest to, że indeksom udało się odrobić znaczną część spadków z poniedziałkowego początku sesji.

Eurocash (EUR.PL) w ostatnim tygodniu radzi sobie bardzo dobrze na tle rynku. Źródło: Bloomberg.

Play z wynikami za 2018 rok

Play (PLY.PL) osiągnął w 2018 rok 6839,1 mln przychodów (wzrost o 2,5% r/r). EBITDA wyniosła 2160 mln złotych, co daje wzrost w ujęciu rocznym o 13,4%. Skorygowana EBITDA o wpływ zdarzeń jednorazowych spadła jednak o 6% względem 2017 roku. Spółka w całym 2018 roku wypracowała 744,6 mln złotych zysku netto. Spółce w ostatnim kwartale poprzedniego roku udało się zmniejszyć dług netto z poziomu 6,89 mld złotych do 6,71 mld złotych. Na koniec roku dług netto stanowił 3,11 skorygowanej EBITDA. Celem spółki jest obniżenie tego wskaźnika do 2,5 w perspektywie średnioterminowej.

Zgodnie z prezentacją wynikową spółka planuje wypłacić równowartość 45% wolnych przepływów pieniężnych (FCFE) za 2018 rok w formie dywidendy. FCFE za poprzedni rok wyniosło 816 mln złotych, co daje kwotę rzędu 367,2 mln złotych, a przy obecnym kursie akcji wskaźnik wypłaty dywidendy na poziomie 6,9%. Play podał również prognozy na ten rok. Spółka zakłada wygenerowanie 2,2-2,3 mld złotych skorygowanej EBITDA i 650-750 mln złotych FCFE. Spadek wolnych przepływów pieniężnych ma związek z wyższymi nakładami inwestycyjnymi. Operator liczy również na wzrost przychodów, lecz ma on być niższy niż 2,5%, które zostało osiągnięte w 2018 roku.

Play (PLY.PL) w tym miesiącu ponownie wejdzie do indeksu WIG20. Notowania w ostatnich tygodniach cały czas osyclują w okolicach średniej 200-sesyjnej. Źródło: xStation5.

Obajtek na temat Lotosu

W sprawie przejęcia akcji Grupy Lotos (LTS.PL) przez PKN Orlen (PKN.PL) wypowiedział się po raz kolejny Prezes PKN - Daniel Obajtek. Powiedział on, że proces musi się "spinać" biznesowo. Prezes potwierdził również, że transakcja ma strategiczne znaczenie dla bezpieczeństwa energetycznego państwa, lecz głównym powodem decyzji jest ekonomia. Daniel Obajtek jasno stwierdził, że Orlen będzie prowadził transakcję w sposób biznesowy i opłacalny dla siebie. Prezes powiedział, że po przejęciu 66% akcji Lotosu, PKN nie będzie kierował się tylko chęcią zwiększenia posiadania 100% udziału w Lotosie za wszelką cenę, a pełne zaangażowanie będzie przedmiotem dalszych analiz. Obajtek odnosząc się do ostatnich wzrostów akcji cen Lotosu na giełdzie (od czasu ogłoszenia planów przejęcia przez PKN, akcje Lotosu podrożały o ponad 70%), prezes zwrócił uwagę, że poza aktualną wyceną giełdową na ostateczną cenę transakcji będzie się składać przede wszystkim ocena rentowności tego przedsięwzięcia. Cena jaką PKN zapłaci za Lotos ma według słów szefa PKN, odzwierciedlać faktyczną wartość spółki, co jest powodem prowadzenia due diligence.

Dystrybutorzy części motoryzacyjnych

Według Stowarzyszenie Dystrybutorów i Producentów Części Motoryzacyjnych (SDCM), polska branża dystrybutorów i producentów części motoryzacyjnych może mocno ucierpieć w przypadku wyjścia Wielkiej Brytanii z Unii Europejskiej 29 marca bez żadnej umowy. Brytyjski rynek jest trzecim rynkiem eksportowym części motoryzacyjnych z Polski. Według informacji SDCM, “twardy” Brexit może doprowadzić do nieuznawania w Wielkiej Brytanii tzw. homologacji typu, która obowiązuje w ramach UE. Z kolei powielanie procesu homologacji ma prowadzić do znacznych kosztów, co odbije się na cenach części. Na GPW mamy dwie duże spółki zajmujące się dystrybucją części motoryzacyjnych: Inter Cars (CAR.PL) i Auto Partner (APR.PL).

Notowania Inter Cars (CAR.PL) przebiegają w kanale zwyżkującym, a cena ponownie zbliża się w kierunku jego dolnego ograniczenia. Źródło: xStation5.

Członek zarządu Inter Cars (CAR.PL), Piotr Zamora powiedział, że Grupa spodziewa się pierwszych efektów prac nad poprawą efektywności od 2 kwartału tego roku. Strategia Inter Cars zakłada poprawę rentowności. Grupa operuje na 16 rynkach i na każdym z nich musi dostosowywać swoje działania. Dla przykładu na rynku polskim, Grupa koncentruje swoje działania na poprawie rentowności poprzez zwiększanie marży oraz ograniczanie kosztów (np. lepsza segmentacja klientów). Według Piotra Zamory, Inter Cars nie obawia się wpływu spowolnienia gospodarczego na działalność Grupy.

Informacje z rynku:

• PBKM (BKM.PL) zawarł ze spółką CelluGen Biotech Pty, która prowadzi bank komórek w Indiach, list intencyjny dotyczący przyszłej współpracy biznesowej. Według prezesa PBKM Jakuba Barana, współpraca ma być szansą dla spółki do wejścia na nowy rynek poza Europą. Kolejnym krokiem może być zaangażowanie kapitałowe w Indiach.  
• Puławy (ZAP.PL) utworzą w raporcie za 4 kwartał odpis niepieniężny na kwotę 6,39 mln złotych dotyczący ZA Chorzów.
• Orange (OPL.PL) ma wprowadzić nowe pakiety Orange Love w najbliższym czasie. Główny nacisk oferty ma być położony na telewizję.
• Zarząd PCC Rokita (PCR.PL) pozytywnie zaopiniował potencjalną współpracę z Shida Shenghua Chemical Group.
• Getin Holding (GTN.PL) wejdzie do MWIG40 zamiast Ten Square Games (TEN.PL), co zostało przekazane w pierwotnym komunikacie o rewizji indeksów.