Puls GPW - Wyniki PGE słabsze od oczekiwań

Podsumowanie:

• Słabe wyniki PGE (PGE.PL)
• Dom Development (DOM.PL) zgodne z konsensusem
• JSW (JSW.PL) traci po rekomendacji Wood&Co

Pomimo odrobieniu większości strat przez byki na wczorajszej sesji na Wall Street, dzisiaj obserwujemy kontynuację ponurych nastrojów na rynkach. Słabo radzi sobie również Książęca, a wszystkie główne indeksy zniżkują. Najmniej tracą małe spółki. Słabnie również polski złoty, a USDPLN wychodzi powyżej 3,8300.

Zestawienie komponentów indeksu WIG30. Źródło: Bloomberg.

Mocne rozczarowanie PGE

Spółka opublikowała niższe od oczekiwań szacunki za 1 kwartał. Wynik EBITDA wyniósł 1,822 mld złotych, co było o 9% gorsze od konsensusu oraz oznacza spadek o 18% r/r. Dosyć solidny wynik zanotowano w dystrybucji - 643 mln złotych EBITDA, co jest wynikiem o 1% lepszym r/r, pomimo negatywnych oczekiwań zarządu dotyczących wpływu braku nowych taryf (szacunki mówiły o miesięcznej starcie od 10-20 mln złotych). Nakłady inwestycyjne wyniosły ponad 1 mld złotych (wzrost o 18% r/r). Bardzo mocno wzrósł dług netto, który wyniósł 11,894 mld złotych (na koniec 2018 roku było to 9,6 mld). W dużej mierze odpowiada za to zastosowanie MSSF 16 i zmiany ujmowanie praw użytkowania wieczystego.

Dom Development z dużą poprawą, lecz blisko konsensusu

Rynek spodziewał się mocnych wyników Dom Development i nie mylił się znacząco. Zysk netto wyniósł w 1 kwartale 84,3 mln złotych (konsensus PAP 85,8 mln). Oznacza to wzrost o 380% r/r. EBITDA spółki również wzrosła ponad 3-krotnie do 109 mln złotych. Największe przychody uzyskano oczywiście z rynku warszawskiego, czyli prawie 90% wszystkich przychodów.

Mocne spadki na JSW

Dzisiaj obserwujemy mocne spadki na JSW (JSW.PL), który zbliża się do psychologicznego poziomu 50 złotych. Najważniejszym czynnikiem przyspieszenia wyprzedaży wydaje się odtajniona rekomendacja Wood&Co, który bardzo mocno obniżył cenę docelową (z 101 do 50 złotych za 1 akcję) oraz wystawił zalecenie “sprzedaj”. Dodatkowo, JSW (JSW.PL) ciąży bardzo niska premia koksownicza w Chinach, czyli różnica między cenami węgla koksowego a koksem.

Dodatkowo, dzisiaj pojawiła się pozytywna informacja od ArcelorMittal, który zaprzeczyło jakoby chciało renegocjować warunki umowy wieloletnich kontraktów z JSW na dostawy węgla koksowego. Koncern wstrzymał w ostatnim czasie prace w krakowskiej hucie. ArcelorMittal znajduje się pod presją rosnących cen energii oraz praw do emisji Co2 (EMISS), co jest zagrożeniem dla ograniczenia produkcji stali. Na redukcję produkcji stali oraz wyrobów płaskich wpływa słaby popyt oraz utrzymywanie się wysokiego importu z Rosji.

JSW po przełamaniu wsparcia w okolicy 60 złotych i wykonaniu ruchu powrotnego, kontynuuje spadki w stronę 50 złotych. Źródło: xStation5.

Pozostałe informacje ze spółek:

• MetLife OFE zmniejszył zaangażowanie w PKP Cargo (PKP.PL) i ma obecnie 4,6% głosów na walnym zgromadzeniu tej spółki.
• CFI zwiększyło ponownie zaangażowanie w Work Service (WSE.PL). Obecnie posiada 16,8% głosów na walnym.
• GPW (GPW.PL) zawiesiła obrót akcjami spółek: T-Bull, Korporacja Budowlana Dom oraz Invista na rynku głównym w związku z żądaniem zgłoszonym przez KNF. Obrót akcjami spółek został zawieszony od 7 maja włącznie.
• Modelowa marża rafineryjna Lotosu (LTS.PL) wyniosła w kwietniu 5,6$ za baryłkę, wobec 7,55$ za baryłkę w marcu i 7,45$ za baryłkę rok temu.
• Uchwała WZA PKO BP (PKO.PL) przegłosowała wypłatę dywidendy 1,33 złotych na 1 akcję, czyli obecnie DY=3,4%.