Wrześniowa edycja raportu STEO (Short-Term Energy Outlook) zwraca uwagę na spadek cen ropy, większe zapasy i rosnącą aktywność OPEC+, a także na przeciwny trend w gazie ziemnym, gdzie oczekiwane są wyższe ceny z powodu ograniczonej podaży wobec rosnącego eksportu LNG. Jednocześnie raport sygnalizuje wyraźne wsparcie dla konsumentów dzięki niższym cenom benzyny, ale także trwałą transformację w kierunku energii odnawialnej.
Produkcja energii elektrycznej w USA ma wzrosnąć o 2,3% w 2025 roku i o 3,0% w 2026 roku. Głównym źródłem przyrostu jest fotowoltaika, której rosnący udział w miksie energetycznym odzwierciedla trwały trend transformacji energetycznej. W perspektywie najbliższych lat będzie to czynnik ograniczający emisje i redukujący zależność od paliw kopalnych.
Zacznij inwestować już dziś, dzięki wielokrotnie nagradzanej platformie
Otwórz konto Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilną
Ropa naftowa i benzyna
Prognozy wskazują na spadek ceny Brent z około 68 USD/b w sierpniu do 59 USD/b w IV kwartale 2025, a następnie do 50 USD/b na początku 2026 roku. Średnia cena ropy w 2026 ma wynieść 51 USD/b. Głównym czynnikiem są zwiększone zapasy na rynkach wynikające z podwyższenia produkcji przez OPEC+ o 2 mln baryłek dziennie w okresie 3Q25–1Q26. Dopiero w dalszej części 2026 roku możliwe jest ograniczenie podaży.
Średnia cena benzyny w USA w 2025 roku ma wynieść 3,10 USD/gal, a w 2026 spaść do około 2,90 USD/gal. Wyjątkiem pozostanie region West Coast, gdzie ceny utrzymają się powyżej 3 USD/gal. Spadek cen oznacza, że udział wydatków na paliwo w dochodzie osobistym obniży się poniżej 2%, co będzie najniższym poziomem od co najmniej 2005 roku (z wyłączeniem pandemicznego 2020). To wsparcie dla siły nabywczej gospodarstw domowych i czynnik prokonsumpcyjny.
Produkcja ropy w USA w 2026 roku ma spaść o około 1%, podczas gdy wydobycie gazu ziemnego utrzyma się na stabilnym poziomie. Zmiana relacji cen surowców sprzyja przesuwaniu aktywności wiertniczej w stronę obszarów bogatych w gaz, co pokazuje ewolucję strategii sektora upstream.
OIL.WTI (D1)
Źródło: Xstation
Na wykresie kurs pozostaje w szerokim trendzie spadkowym, a notowania poruszają się w kanale zniżkującym wyznaczonym czerwonymi liniami. Obecnie cena odbija od strefy wsparcia w rejonie 60–61 USD. Jednak dopóki nie dojdzie do wybicia powyżej 61,8 FIBO, presja podażowa utrzymuje przewagę, a dopiero trwałe przełamanie tego poziomu otworzyłoby drogę do 70–72 USD. Spadek poniżej 60 USD zwiększałby ryzyko pogłębienia ruchu w stronę 57 USD, a w dalszej perspektywie nawet 52 USD.
Gaz ziemny
Prognozy zakładają wzrost cen Henry Hub z 2,91 USD za Brytyjską jednostkę grzewczą a w sierpniu do 3,70 USD za Brytyjską jednostkę grzewczą w IV kwartale 2025 i około 4,30 USD za Brytyjską jednostkę grzewczą w 2026 roku. Przyczyną są ograniczenia produkcyjne w USA przy jednoczesnym rosnącym eksporcie LNG. W rezultacie gaz staje się relatywnie droższym surowcem, co zwiększa koszty dla przemysłu i energetyki.
NATGAS (D1)
Źródło: Xstation
Na wykresie widoczny jest klin zniżkujący, w którym kurs od początku 2025 r. porusza się w trendzie spadkowym. Obecnie cena odbija od silnego wsparcia przy 61,8 FIBO, jednak dopóki notowania pozostają poniżej strefy 3,25–3,30 USD (50% FIBO i linia trendu spadkowego), przewagę mają sprzedający – dopiero wybicie powyżej tego poziomu otworzyłoby drogę do testu 3,63 USD i potencjalnie 4,20–4,75 USD, natomiast powrót poniżej 2,85 USD zwiększa ryzyko dalszego spadku w okolice 2,30 USD.
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
